今年來，磷酸鐵鋰行業(yè)呈現(xiàn)出令人驚訝的兩極分化現(xiàn)象：一方面，頭部企業(yè)頻頻斬獲百億級大單并大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)；另一方面，也有企業(yè)剛建好產(chǎn)能便黯然退出市場。

這種矛盾的現(xiàn)象又是如何造成的？

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擴(kuò)產(chǎn)背后的驅(qū)動(dòng)力量

下游巨頭鎖單支撐頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)

2025年以來，行業(yè)接連曝出多個(gè)百億級大單：萬潤新能與寧德時(shí)代簽署供貨協(xié)議，約定自2025年5月起至2030年供應(yīng)約132.31萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)品；龍?bào)纯萍缄懤m(xù)獲得LGES、Blue Oval、寧德時(shí)代、楚能新能源和億緯鋰能累計(jì)超過270億元的大單；豐元股份與比亞迪簽定三年長單；富臨精工近期與寧德時(shí)代簽訂補(bǔ)充協(xié)議：寧德時(shí)代支付5億元預(yù)付款，助力富臨精工擴(kuò)建36萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)能，并將采購期從3年提高到5年，擴(kuò)大采購規(guī)模。這些超級訂單的背后，反映了下游電池巨頭對優(yōu)質(zhì)磷酸鐵鋰的旺盛需求，也支撐了頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)。

技術(shù)迭代需求推動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張

隨著動(dòng)力電池對能量密度、快充性能要求的提高，以及儲(chǔ)能電池對大容量電芯的需求，市場對高壓實(shí)磷酸鐵鋰材料的需求激增。據(jù)國金證券預(yù)測，2025年高壓實(shí)磷酸鐵鋰產(chǎn)品需求、供給分別為73萬噸、78萬噸，供需整體偏緊。但目前高壓實(shí)磷酸鐵鋰因技術(shù)壁壘僅有少數(shù)企業(yè)能夠供應(yīng)，擁有技術(shù)的頭部企業(yè)正在抓緊擴(kuò)張高壓實(shí)磷酸鐵鋰產(chǎn)能。

一體化布局使擴(kuò)產(chǎn)更具確定性和可持續(xù)性

寧德時(shí)代、比亞迪等電池巨頭為保障供應(yīng)鏈安全，紛紛通過長協(xié)、合資甚至入股方式鎖定上游材料產(chǎn)能。而材料企業(yè)為增強(qiáng)競爭力，也積極向上游鋰、磷資源端延伸，或向下游電池回收領(lǐng)域布局。這種一體化戰(zhàn)略使得頭部企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)更具確定性和可持續(xù)性。

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企業(yè)退出市場的多重因素

產(chǎn)能過剩陰影

據(jù)上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，目前磷酸鐵鋰市場整體產(chǎn)能達(dá)到529.85萬噸，預(yù)測2025年磷酸鐵鋰需求為318.67萬噸，供給遠(yuǎn)大于需求。在這種預(yù)期下，價(jià)格戰(zhàn)成為市場主旋律，磷酸鐵鋰價(jià)格從2022年高峰的17萬元/噸跌至現(xiàn)在的不足4萬元/噸，使得行業(yè)盈利空間被極度壓縮。中銀國際研報(bào)指出，當(dāng)前磷酸鐵鋰行業(yè)盈利處于歷史底部區(qū)間，行業(yè)龍頭微利、二三線企業(yè)虧損，已經(jīng)具備了市場出清的條件。這種環(huán)境下，缺乏核心競爭力的企業(yè)自然難以為繼。

技術(shù)路線競爭加劇

一方面，磷酸鐵鋰本身面臨著鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰等替代方案的“圍獵”。另一方面，即使在磷酸鐵鋰內(nèi)部，技術(shù)迭代也使得產(chǎn)品分化加劇。高壓實(shí)磷酸鐵鋰（粉末壓實(shí)密度在2.6g/cm3以上）因能提升電池能量密度和快充性能，正逐步取代普通產(chǎn)品。那些無法跟上技術(shù)升級步伐的企業(yè)，即使已經(jīng)建成產(chǎn)能，也不得不面臨退出市場的命運(yùn)。

成本控制劣勢

磷酸鐵鋰技術(shù)路線較多，不同磷酸鐵路線成本受核心原材料價(jià)格波動(dòng)影響。生產(chǎn)磷酸鐵鋰主要涉及鋰、磷和鐵三種資源，其中成本占比超一半的鋰資源價(jià)格波動(dòng)極大，電池級碳酸鋰價(jià)格的大幅波動(dòng)再加上長久以來激烈的價(jià)格戰(zhàn)，對資金實(shí)力不足的中小企業(yè)構(gòu)成致命打擊。相比之下，頭部企業(yè)通過與上游礦山簽訂長協(xié)、布局回收業(yè)務(wù)等方式平抑成本波動(dòng)。

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結(jié)語

磷酸鐵鋰行業(yè)的“擴(kuò)產(chǎn)與退場并存”看似矛盾，本質(zhì)上是市場從野蠻生長向理性競爭過渡的必然過程。未來，只有具備技術(shù)優(yōu)勢、規(guī)模效應(yīng)和低成本的企業(yè)才能存活，而盲目跟風(fēng)擴(kuò)產(chǎn)的企業(yè)將面臨更大的淘汰風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)格局正在加速分化，新一輪的競爭已經(jīng)拉開序幕。

參考來源：

1.中銀證券《磷酸鐵鋰行業(yè)深度報(bào)告 行業(yè)盈利有望修復(fù)，產(chǎn)品升級加速格局分化》

2.國泰君安《鐵鋰高壓密趨勢有望加速業(yè)內(nèi)企業(yè)分化》

3.中國經(jīng)營報(bào)《磷酸鐵鋰“大單”頻現(xiàn) 市場或加速洗牌》

4.鈦媒體《磷酸鐵鋰“冰火兩重天”：跨界玩家撤退，頭部廠商狂攬大單》

5.真鋰研究《50萬噸項(xiàng)目被叫停！磷酸鐵鋰“大洗牌”開始》

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