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陜西國資入主僅兩年，派林生物又要易主。

6月9日，派林生物（000403.SZ）發布公告稱，公司控股股東勝幫英豪計劃將所持21.03%的公司股份轉讓給中國生物技術股份有限公司（下稱“中國生物”）。若交易順利完成，中國生物將成為公司新任控股股東，公司實控人也將由陜西國資委變更為國藥集團。

公告發出后一日，派林生物股價高開低走，收于17.14元/股，較前一交易日上漲1.06%，總市值達到163億元。

公告顯示，此次交易的定價方式與一般的股權轉讓交易略有不同。2023年3月，勝幫英豪以38.44億元的對價收購了派林生物21.03%的股份。此次轉讓價格是在前次轉讓總價的基礎上，添加按年化單利9%計算的利息，計息期限至正式交易文件簽署時為止。

截至6月10日，勝幫英豪入主派林生物共計813天。以此計算，此次交易的總對價至少為46.15億元。按照轉增股本后勝幫英豪約2.00億股的持股數計算，派林生物股份的價格約為23.08元/股，較停牌前16.96元/股（前復權）的收盤價溢價約36%。

作為派林生物的控股股東，勝幫英豪是陜煤集團控制下的合伙企業，自2023年5月起入主派林生物。

在此次交易前，派林生物的前三大股東分別為勝幫英豪、同智成科技以及航運健康，持股比例分別為21.03%、10.99%、4.47%。公司13個董事會席位中，勝幫英豪占據7席，同智成科技及航運健康分別占據5席、1席。此外，派林生物的總經理榮先奎也來自勝幫英豪。

若勝幫英豪成功套現退出，其持有的派林生物股權將全部清空。不過，勝幫英豪仍將擁有公司股東西藏浙巖委托給其的2.02%股份對應的投票權。此外，勝幫英豪的一致行動人還持有公司0.11%的股份。

勝幫英豪入主派林生物兩年多，公司的業績整體向好。2024年，公司錄得營業收入26.55億元，同比增長14.00%；歸母凈利潤7.45億元，同比增長21.76%。

2025年一季度，派林生物雖然出現了營收、凈利潤雙降，但這主要是由于其子公司派斯菲科和廣東雙林兩大生產基地推動二期產能擴增，導致現有產能停產。在公司方面看來，產能擴增后其年產能將超3000噸，為其未來的業績增長奠定基礎。

在這個節點上，陜西國資為何突然選擇退出？作為交易的另一方，國藥集團旗下的中國生物又為何選擇接盤派林生物？

陜西國資為何賣？

勝幫英豪入主派林生物的過程并不順利。在進入公司之初，勝幫英豪就卷入“內斗”之中。

彼時，派林生物的董事會席位由前控股股東浙民投、第二大股東同智成科技及第三大股東航運健康把持，其中浙民投擁有7個席位，同智成科技和航運健康各擁有3個席位。而新入主的勝幫英豪直到當年9月仍未能進入董事會。

2023年9月，勝幫英豪提議召開臨時股東大會，以改選董事會。但這一要求遭到了派林生物時任董事長付紹蘭的反對。

作為同智成科技的實控人，付紹蘭此前曾與浙民投“關系不佳”，曾帶頭對其設立投資基金的提案投出棄權票。此次勝幫英豪“逼宮”，付紹蘭也發文譴責新任大股東“缺乏合作共贏理念”。

但最終，勝幫英豪還是成功召開了股東大會，罷免了派林生物原有董事，并控制了全部董事會席位。

到了當年11月，勝幫英豪與同智成科技、付紹蘭握手言和。為此，勝幫英豪讓出了6個董事會席位，并修改公司章程，選舉付紹蘭為派林生物聯席董事長。

與浙民投擔任控股股東時相比，同智成科技在新一屆董事會中的話語權進一步擴大，提名的董事數量增至5個。同時，同智成科技也未在董事會中阻撓過大股東的提案。

此后，派林生物經歷了一年多的平靜，但在2025年5月，公司又因內控問題遭到監管點名。主要原因在于內部對業務及合同管控存在缺陷，導致相關信息披露不準確，以及部分重大事項未進行內幕信息知情人登記，部分內幕信息知情人登記檔案不完整。

受此影響，派林生物現任董事長李昊、總經理榮先奎、董事會秘書趙玉林以及時任董事長付紹蘭、總經理袁華剛被出具警示函。

除了頻頻遭遇公司治理難題外，勝幫英豪還面臨著資金壓力。根據公司公告，早在2023年6月，勝幫英豪就出于融資需要，將持有的派林生物股權全部質押。目前，勝幫英豪仍有80%的持股處于質押狀態。

而出讓派林生物股權將為勝幫英豪帶來一筆不菲的收益。

據公告計算，此次中國生物收購派林生物控制權的對價至少在46.15億元。與38.44億元的成本價相比，出讓股權將讓勝幫英豪收獲至少7.71億元。且目前中國生物的盡職調查尚未完成，這也意味著簽署正式交易文件時，交易價格還會進一步提高。

國藥集團為何買？

勝幫英豪套現離場，中國生物隨之入局。

派林生物所處的血液制品行業地位較為特殊。該行業受到國家嚴格監管，自2001年后，國內未再批準新設血液制品生產企業。此外，血液制品行業上游的血漿采集同樣受到嚴格監管，單采血漿站的設立和管理有著嚴格要求。

在此背景下，并購成為血液制品企業擴大規模的重要手段。加之國資背景企業在設立采漿站上的天然優勢，國資逐漸成為了血液制品行業內的主導收并購力量。如在2021年，華潤醫藥以近48億元的對價收購了博雅生物的控制權。

作為國藥集團旗下的核心生物制藥企業，中國生物在血制品領域布局頗深，旗下擁有國內規模最大、單采血漿站最多的血制品公司天壇生物。

派林生物的規模雖然不及天壇生物，但在行業內也居于前列。公告顯示，2024年，派林生物旗下共擁有38個漿站，位居行業前三，年采漿量達到1400噸。若派林生物最終易主，中國生物在血制品行業的份額將進一步提升。

此外，中國生物或能讓派林生物的規模得到進一步提升。

在2023年勝幫英豪入主派林生物時，公司就曾期待陜西國資能夠幫助自身增加漿站數量，提升采漿規模。但兩年時間過去，派林生物的采漿站數量仍為38家，并未得到提升。與之相比，2022年底，天壇生物的采漿站數量為60家。到了2024年底，這一數字已增至85家。公司年報顯示，央企股東品牌影響力正是其漿站數量能夠迅速拓展的原因之一。

值得注意的是，早在2023年，中國生物就與深圳國資達成協議，計劃受讓血制品上市公司衛光生物的控制權，但這一交易目前尚未取得實質性進展。

如今，中國生物又計劃收購派林生物的控制權。由于天壇生物、衛光生物、派林生物的主營業務基本一致，上述交易完成后，中國生物旗下的幾家血制品上市公司，將面臨同業競爭難題。

此次派林生物發布的公告中，交易雙方并未提及如何解決可能存在的同業競爭問題。

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