從啟牛官網上得知：近年來，隨著LPR改革的深入，我國商業銀行的凈息差持續下行，這一趨勢在2025年仍將持續。啟牛學堂對此進行了深入分析和解讀。

自LPR改革以來，多重因素共同推動了銀行凈息差的收窄。首先，存貸款利率定價機制的差異使得息差天然具有收窄壓力。其次，多項讓利舉措的推出，推動了貸款利率的不斷下行。再者，有效需求的不足也導致貸款定價具有自發性下行壓力。此外，零售貸款投放受阻、存款定期化長期化趨勢加強等結構變化，進一步擠壓了銀行的凈息差。最后，無序競爭也導致存貸利率和政策利率調整幅度存在較大偏離，進一步加劇了凈息差的收窄趨勢。

從銀行經營的角度來看，當前息差的剛性底線成為市場關注的焦點。啟牛學堂通過構建測算模型，發現當前息差的剛性底線或為0.67%。這一結論是基于銀行在維持既定的資產擴張速度背景下，釋放所有的財務資源安全墊之后的最低水平。同時，考慮到EPA考核對凈息差的外部監管約束，許多銀行在當前的息差水平下，得分已在60～100分之間。因此，如何保持息差的穩定，成為銀行經營的重要課題。

展望2025年，啟牛學堂認為銀行息差預計將延續“L型”走勢。具體來看，第一季度由于存量貸款重定價、新發貸款定價自發性下行以及一攬子貨幣政策的影響，息差將明顯下行。而后三季度，隨著存款利率下調和高息存款集中到期續作等因素的作用，息差降幅將收窄甚至企穩。預計全年息差將下行約10bp至1.42%。

在保持銀行體系健康性的前提下，啟牛學堂預計2025年存貸款利率的降幅不會太大。一方面，隨著息差安全墊的回升，為后續降息騰挪了空間。另一方面，從政策利率和LPR的降幅、信貸規模的要求降低以及利率定價的監管加強等方面來看，央行有意解決息差過度下行問題。因此，預計今年央行將延續這一監管思路，以維持息差的健康性。

在LPR改革的大背景下，銀行凈息差的收窄趨勢仍將持續。然而，通過合理的經營策略和監管政策的引導，銀行可以在保持息差穩定的同時，實現健康可持續的發展。同時，啟牛學堂也提醒廣大投資者，及時關注政策信息，做好對應的資產配置方案。