目前，北京昊創(chuàng)瑞通電氣設(shè)備股份有限公司（以下簡稱“昊創(chuàng)瑞通”）已進(jìn)入關(guān)鍵的上市審核階段，奮力沖擊創(chuàng)業(yè)板上市。公司擬通過上市并募集資金，用于智能環(huán)網(wǎng)柜生產(chǎn)建設(shè)項目、智能柱上開關(guān)生產(chǎn)建設(shè)項目、智能配電研發(fā)中心建設(shè)項目等，從而提升公司智能配電設(shè)備產(chǎn)能和智能制造水平，同時進(jìn)一步鞏固和提升公司研發(fā)能力和創(chuàng)新能力，進(jìn)而推動公司保持長期競爭優(yōu)勢和可持續(xù)發(fā)展。

充分受益智能電網(wǎng)新型電力系統(tǒng)建設(shè)，鞏固“兩網(wǎng)”客戶、積極開拓新客源

昊創(chuàng)瑞通成立于2007年，是一家專注于智能配電設(shè)備及配電網(wǎng)數(shù)字化解決方案的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事智能配電設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括智能環(huán)網(wǎng)柜、智能柱上開關(guān)和箱式變電站等。

上圖為公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)情況（按2024年銷售收入數(shù)據(jù)）

智能配電產(chǎn)品是電力產(chǎn)業(yè)中配電網(wǎng)建設(shè)改造的重要配套產(chǎn)品，市場需求和行業(yè)發(fā)展與我國電網(wǎng)投資規(guī)模的發(fā)展緊密相關(guān)。從具體數(shù)據(jù)來看：2023年度我國電網(wǎng)完成投資金額為5277億元，其中完成配電網(wǎng)投資2920億元，總體投資規(guī)模維持在較高水平；2014年至2023年，我國電網(wǎng)完成投資金額復(fù)合增長率為2.8%，配電網(wǎng)完成投資金額復(fù)合增長率為4.3%，呈現(xiàn)波動上漲的趨勢。兩大電網(wǎng)公司均將配電網(wǎng)建設(shè)列為發(fā)展重心：根據(jù)國家電網(wǎng)發(fā)布的《構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)行動方案（2021-2030）》，“十四五”配電網(wǎng)建設(shè)投資超過1.2萬億元，占電網(wǎng)建設(shè)總投資的60%以上；南方電網(wǎng)也發(fā)布了《南方電網(wǎng)“十四五”電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃》，配電網(wǎng)規(guī)劃投資達(dá)到3200億元，占到總投資約6700億元的一半左右。

近幾年來，隨著智能電網(wǎng)新型電力系統(tǒng)構(gòu)建的不斷推進(jìn)，智能配電設(shè)備行業(yè)迎來廣闊的市場發(fā)展空間。根據(jù)工業(yè)和信息化部發(fā)布的《電力裝備行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023-2024年）》，發(fā)揮電力裝備行業(yè)帶動作用，穩(wěn)定電力裝備行業(yè)增長，力爭2023-2024年電力裝備行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入年均增速達(dá)9%以上，工業(yè)增加值年均增速9%左右。2024年2月，國家發(fā)展改革委和國家能源局發(fā)布了《關(guān)于新形勢下配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確提出有序擴(kuò)大配電網(wǎng)投資，持續(xù)加大配電網(wǎng)投資力度，將帶動智能配電設(shè)備的市場發(fā)展。此外，在2024年10月，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部等部門發(fā)布了《國家發(fā)展改革委等部門關(guān)于大力實施可再生能源替代行動的指導(dǎo)意見》，提出持續(xù)優(yōu)化配電網(wǎng)網(wǎng)架結(jié)構(gòu)，加快配電網(wǎng)一、二次融合和智能化升級，標(biāo)志著配電設(shè)備的智能化成為行業(yè)發(fā)展的主要方向之一。

公司智能配電產(chǎn)品市場需求充分受益于國內(nèi)電網(wǎng)投資發(fā)展。根據(jù)公司財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年公司營業(yè)收入分別為5.60億元、6.72億元和8.67億元，凈利潤分別為0.69億元、0.87億元、1.11億元，復(fù)合增長率分別為24.5%和27.2%，呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

上圖為公司2022年至2024年收入和利潤表現(xiàn)（億元）

值得注意的是，由于公司下游客戶主要為特許壟斷的“兩網(wǎng)”等公司，因此呈現(xiàn)“表面”客戶集中（例如在2024年來自國網(wǎng)收入占比為77.4%），但實際情況主要和下游行業(yè)特點相關(guān)（對于智能配電設(shè)備行業(yè)而言，下游客戶即主要為國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)及其下屬公司），因此更不存在下游行業(yè)較為分散而公司自身客戶較為集中的情形。例如，國家電網(wǎng)經(jīng)營區(qū)域覆蓋我國26個省（自治區(qū)、直轄市），供電范圍占國土面積的88%，供電人口超過11億，占據(jù)我國電網(wǎng)行業(yè)大部分份額，市場高度集中。若不考慮同一控制下合并計算的影響，根據(jù)2024年數(shù)據(jù)，公司對單一客戶的銷售收入占比均未超過10%（以當(dāng)年收入占比最高的國網(wǎng)浙江省電力公司來看，僅為8.56%）。

與此同時，公司積極拓展“兩網(wǎng)”外客戶，推動下游客戶集中度下降。2022年至2024年，公司對“兩網(wǎng)”公司以外的客戶銷售收入分別為6201萬元、4911萬元和11133萬元，復(fù)合增長率為34.0%，主要包括中國電氣裝備集團(tuán)下屬企業(yè)、廈門華電開關(guān)公司等企業(yè)。根據(jù)公司未來經(jīng)營規(guī)劃，加強(qiáng)除電網(wǎng)之外的其他領(lǐng)域客戶的開拓力度，積極開拓境外市場，實施走出去戰(zhàn)略。

上圖為2022年至2024年公司“兩網(wǎng)”外客戶收入情況（萬元）

研發(fā)投入快速增長，三年復(fù)合增長高達(dá)36.7%

憑借在智能配電設(shè)備方面的研發(fā)和創(chuàng)新積累，昊創(chuàng)瑞通自主研發(fā)了配電網(wǎng)故障定位與自愈技術(shù)、配電設(shè)備狀態(tài)感知元件物聯(lián)網(wǎng)化和一體化設(shè)計技術(shù)、新型高精度電力傳感器技術(shù)和常壓密封空氣絕緣技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)，形成了核心技術(shù)體系，并將相關(guān)技術(shù)應(yīng)用于智能環(huán)網(wǎng)柜、智能柱上開關(guān)和箱式變電站等主要產(chǎn)品，賦予相關(guān)產(chǎn)品測量數(shù)字化、控制網(wǎng)絡(luò)化、狀態(tài)可視化、功能一體化和信息互動化等特征，實現(xiàn)配電設(shè)備的智能化。

公司技術(shù)和產(chǎn)品實力獲得下游客戶的認(rèn)可。以國家電網(wǎng)來看，其作為配電設(shè)備主要使用企業(yè)，以及智能電網(wǎng)和新型電力系統(tǒng)建設(shè)的主導(dǎo)者，對配電設(shè)備產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量有嚴(yán)格的要求，在此背景下，公司產(chǎn)品銷售范圍涵蓋國家電網(wǎng)下屬大部分省份。根據(jù)《電力行業(yè)關(guān)鍵設(shè)備供需統(tǒng)計分析報告（配網(wǎng)協(xié)議庫存篇）》，2022年至2024年，國家電網(wǎng)配網(wǎng)物資協(xié)議庫存招標(biāo)的智能環(huán)網(wǎng)柜（一二次融合環(huán)網(wǎng)箱）、智能柱上開關(guān)（一二次融合柱上斷路器）和箱式變電站中，公司合計中標(biāo)數(shù)量分別排名第6、第2和第3，在細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)具有較強(qiáng)的市場地位和影響力。

與此同時，公司還獲得相關(guān)政府部門的持續(xù)認(rèn)可。過去數(shù)年，公司不僅榮獲了國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、國家級綠色工廠、高新技術(shù)企業(yè)等稱號，也是北京市企業(yè)技術(shù)中心、全國低壓成套開關(guān)設(shè)備和控制設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會委員單位和電器工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化示范企業(yè)，并通過了質(zhì)量管理體系、環(huán)境管理體系、知識產(chǎn)權(quán)管理體系和能源管理體系等認(rèn)證。除此之外，公司還取得119項專利和29項軟件著作權(quán)，其中發(fā)明專利14項，并參與編制2項國家標(biāo)準(zhǔn)。

這與公司重視研發(fā)創(chuàng)新，加強(qiáng)投入息息相關(guān)。從數(shù)據(jù)來看，2022年至2024年公司研發(fā)費用分別為1730萬元、2336萬元和3233萬元，復(fù)合增長率為36.7%，高于同期收入增速表現(xiàn)（24.5%）。這不僅為研發(fā)創(chuàng)新和人才培養(yǎng)及激勵提供了物質(zhì)基礎(chǔ)，同時也確保技術(shù)創(chuàng)新的可持續(xù)性。從人員配備來看，公司研發(fā)團(tuán)隊主要人員擁有多年智能配電設(shè)備行業(yè)的研發(fā)經(jīng)驗，技術(shù)精湛、勇于創(chuàng)新。截至2024年末，公司共有研發(fā)人員43名，占公司總?cè)藬?shù)的比例為11.4%。

上圖為2022年至2024年公司研發(fā)投入表現(xiàn)（萬元）

募集資金緊緊圍繞現(xiàn)有業(yè)務(wù)，提升產(chǎn)能和效率、強(qiáng)化研發(fā)為主要方向

公司本次募集資金投資項目與現(xiàn)有業(yè)務(wù)關(guān)系密切，全部投向智能配電設(shè)備科技創(chuàng)新領(lǐng)域。其中“智能環(huán)網(wǎng)柜生產(chǎn)建設(shè)項目”和“智能柱上開關(guān)生產(chǎn)建設(shè)項目”旨在提升公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模，提高生產(chǎn)的自動化和信息化水平，滿足下游市場需求，從而提高公司持續(xù)經(jīng)營能力和競爭力。“智能配電研發(fā)中心建設(shè)項目”有利于提升公司研發(fā)實力，進(jìn)一步鞏固和提高公司技術(shù)優(yōu)勢，保證公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展和核心技術(shù)的進(jìn)一步提升。

上圖為本次募集資金主要投向情況（%）

此外，剩余資金用于補(bǔ)充流動資金，滿足業(yè)務(wù)增長與未來經(jīng)營戰(zhàn)略布局所帶來的流動資金需求，并進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)資金實力和抗風(fēng)險能力。

展望未來，在“碳達(dá)峰、碳中和”的時代背景下，公司將以智能電網(wǎng)和新型電力系統(tǒng)等國家戰(zhàn)略部署為發(fā)展契機(jī)，堅持“做精配網(wǎng)主業(yè)、適度外延發(fā)展”的發(fā)展戰(zhàn)略，以“配電技術(shù)引領(lǐng)者，智慧能源推動者，綠色發(fā)展踐行者”為定位，深耕智能配電設(shè)備行業(yè)，順應(yīng)物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計算、人工智能等技術(shù)發(fā)展趨勢，依托在產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新方面的優(yōu)勢，堅持創(chuàng)新、加大投入，提升核心競爭力和市場地位，致力于成為我國智慧配電領(lǐng)域中的領(lǐng)軍企業(yè)！