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巨富金業:美聯儲6月議息前瞻報告-降息預期與金價博弈全解析

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一、美聯儲前言——對于總數據分析

當前美國經濟呈現“通脹韌性猶存、就業市場穩健、增長動能分化”的復雜格局。5月CPI同比2.4%符合預期,但核心CPI環比0.1%低于市場預測,顯示通脹壓力雖有所緩解,但關稅傳導效應已開始顯現,服裝、家具等進口商品價格因特朗普政府關稅政策出現上漲,可能延緩通脹回落進程。

勞動力市場方面,5月非農新增就業13.9萬人遠超預期,顯示就業市場仍具活力。經濟增長方面,美聯儲維持2024年GDP增速預期2.1%不變,但IMF等機構上調至2.6%,反映出市場對美國經濟“軟著陸”的信心增強。



不過,中國5月CPI同比下降0.1%、PPI同比下降3.3%,顯示全球經濟放緩風險仍存,可能通過貿易渠道對美國出口形成壓力。

二、本次議息結果預測,以及對金價的影響

1.利率決策預測

市場普遍預期美聯儲將在6月19日會議上維持基準利率4.5%不變,概率高達97.6%,降息概率僅2.4%。核心矛盾在于通脹回落的可持續性與經濟韌性的平衡:盡管5月CPI數據釋放積極信號,但關稅帶來的結構性通脹壓力、勞動力市場的緊張狀態(職位空缺數仍高于疫情前水平)以及消費者通脹預期(一年期通脹預期從3.6%降至3.2%)仍存不確定性。

值得注意的是,中金公司預測鮑威爾可能釋放“鷹派”信號,強調“通脹進展尚未穩固”,并暗示下半年可能推遲降息甚至重啟加息,以應對關稅帶來的物價上行風險。



2.對金價的影響

黃金價格將呈現“預期博弈主導、地緣風險托底”的格局:

鷹派情景:若美聯儲上調通脹預測、推遲降息時點(如點陣圖顯示年內僅降息1次),美元與美債收益率可能反彈,黃金短期或承壓下探3400美元/盎司支撐位。但全球央行購金(2025年一季度增持244噸)和地緣風險(中東、俄烏沖突)提供長期支撐,回調空間有限。

鴿派情景:若鮑威爾提及“通脹回落趨勢明確”或“經濟數據波動需靈活應對”,降息預期可能卷土重來,黃金有望突破3450美元阻力位,向3472美元目標邁進。



美聯儲6月利率決議報告發布時間為:6月19日02:30

三、相關機構或銀行預測

高盛:預計美聯儲將在6月開始連續三次降息,每次25個基點,年底利率降至3.25%-3.50%。其核心邏輯在于美國經濟衰退概率上升(未來12個月衰退概率45%),且關稅對通脹的影響是“短暫且結構性的”。

摩根士丹利:認為6月降息概率較高,但強調需警惕關稅政策導致通脹在較高水平停滯,可能迫使美聯儲推遲降息。預計年內降息4次,年底利率3.25%-3.50%。

中金公司:預測6月FOMC可能小幅上調通脹預測(核心PCE預期從2.6%升至2.8%),并將經濟增長預期從3月的“溫和放緩”調整為“穩健擴張”,點陣圖或顯示年內僅降息1次,釋放鷹派信號。

瑞銀:維持年內降息兩次的預測,首次降息時點可能推遲至9月,因關稅傳導效應可能使核心PCE通脹在2025年底升至3.6%。

四、官員發聲



鮑威爾:在5月會議后強調“通脹雖放緩但仍過高,需更多數據支撐降息信心”,并暗示“疫情前的超低利率環境可能不再重現”。

戴利(舊金山聯儲主席):預期今年底前降息兩次,認為需維持適度限制性政策利率直至通脹持續達標。

古爾斯比(芝加哥聯儲主席):若貿易政策問題解決,美國經濟可能重回加征關稅前軌道,從而支持降息。

洛根(達拉斯聯儲主席):主張延長觀察期,審慎決定利率調整路徑,警惕金融系統脆弱性。

五、本次議息交易提醒

關鍵時間點:6月19日凌晨2:30公布利率決議,隨后2:45鮑威爾召開新聞發布會,需重點關注聲明中“通脹表述”(如是否從“適度進展”升級為“顯著進展”)和點陣圖變化。

風險提示:地緣政治(中東、俄烏)和關稅政策可能放大市場波動,建議控制倉位并設置止損。歷史數據顯示,美聯儲議息會議前后黃金波動率通常較平日高20%-30%。

免責聲明:本報告不構成具體投資建議,投資者應根據自身風險承受能力及市場動態調整策略。

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