6月11日，搜狐酒館第24期節目重磅開播。搜狐酒業發展研究院專家、千里智庫創始人歐陽千里做客直播間，與搜狐酒業播主畢然圍繞“黃酒熱背后的真相”展開深度對話，從行業現狀、消費趨勢、未來展望等維度剖析黃酒行業的變革與機遇，直播熱度達32萬+，為投資者、從業者及消費者提供了極具價值的行業洞察。

2025年黃酒板塊股價表現亮眼，會稽山年內漲幅近140%。歐陽千里指出，需從資本與消費聯動的邏輯分析這一現象。當股民被視為潛在消費群體時，資本對黃酒板塊的短期炒作或長期看好，都會推動股價上漲，而財經媒體的關注會進一步提升板塊熱度，吸引散戶入局，形成“投資關注—消費嘗試”的正向循環。

數據顯示，當前黃酒上市公司股民數量在2.2億投資者中占比極小，因此股價暴漲更像是金融市場的營銷行為，若能借此引發更多消費者關注黃酒賽道，或將帶動行業擴容。

事實上，黃酒板塊并非首次暴漲。2024年618期間，會稽山“一日一熏”氣泡黃酒借網紅直播單日銷售額破千萬，吸引35歲以下消費者，帶動氣泡黃酒品類崛起。2025年股價上漲則與提價預期、明星營銷及端午節IP活動相關。此外，高端化探索如會稽山?蘭亭280周年紀念酒拍賣9.2萬元，為行業創造了想象空間。歐陽千里認為，盡管當前營銷投入較高，但這是品牌推廣和品類教育的必要過程，資本市場對預期爆發的炒作推動了股價增長。

在談及酒企邀請明星代言、跨界營銷能否真正影響Z世代消費者時，歐陽千里表示需分兩階段看。早期明星代言側重品牌曝光，如今電商發達，企業更追求品效合一。明星粉絲圈層與產品調性的匹配度成為關鍵，通過大數據分析篩選明星并結合投流策略，可實現信任背書與銷售轉化。例如，氣泡黃酒借明星直播實現銷量增長，即便投入產出比僅1:1，也完成了市場教育，形成正循環。

線上渠道的爆發性增長成為黃酒年輕化的突破口。氣泡黃酒的創新降低了消費門檻，微醺感和社交屬性引發嘗試，某平臺黃酒銷售額增長200%的表現印證了年輕群體接受度的提升。歐陽千里分析，當前熱銷的網紅爆款與高端黃酒屬于不同消費群體，低價產品的長尾效應可帶動品類認知，為高端產品鋪路，投入產出比具有合理性。

傳統黃酒消費集中在江浙滬，全國化擴張面臨場景限制的挑戰。歐陽千里指出，傳統飲用場景如江浙滬家常菜配黃酒難以復制，而高端化和年輕化正在創造新場景。一方面，1499元左右（實際成交價未必這么高）的黃酒作為禮品滿足送禮需求，邏輯類似白酒；另一方面，技術升級如精米度工藝，減少見風倒現象，提升飲用體驗。此外，文化輸出也至關重要，東南亞市場因文化認同感接受黃酒，海外中餐館成為潛在渠道。

從財務數據看，會稽山2024年毛利率52.75%高于古越龍山37.64%，營收差距3億但利潤僅差1000萬，若保持高端化勢頭，存在市值和利潤超越的可能。歐陽千里認為，行業競爭本質是品類擴容的競爭，頭部企業的互相趕超將推動黃酒市場整體增長，類似白酒“茅五瀘”競爭帶動行業擴容。

針對投資者關心的黃酒股市大漲是否存在泡沫的問題，歐陽千里提出三大判斷標準：一看行業天花板是否足夠高，二看歷史估值是否處于低位，三看企業分紅是否穩定。他提醒，黃酒股短期或受資本炒作，但長期價值取決于品牌力與市場擴容速度。

對于紹興提出2027年黃酒產業達100億營收目標，歐陽千里認為政策更多是引導作用，企業自身突破才是關鍵。參考新能源汽車行業，頭部企業的自發增長先于政策落地，黃酒需在無政策依賴的前提下實現市場化突破。

談及未來增長路徑，歐陽千里強調短期看年輕化與高端化是核心路徑。依托電商和新興渠道，通過氣泡黃酒等創新產品降低嘗試門檻。他預測，具備“靈活試錯”能力的企業有望成為黑馬，會稽山憑借氣泡黃酒創新、明星營銷及高端化嘗試，在年輕化和全國化賽道上動作頻繁，短期內成為黑馬的概率較高。

本期搜狐酒館深入揭示了資本涌入與消費新潮共同驅動的黃酒行業變革圖景。無論是高端化與年輕化的產品創新，還是全國化與國際化的渠道拓展，其核心都在于能否真正構建可持續的消費場景與市場認同。資本可以點燃一時的火焰，但唯有扎實的產業根基與清晰的消費價值，才能讓黃酒熱持久溫暖，照亮真正的復興之路。（通訊員 春天）