證券之星消息 深交所公開資料顯示，6月17日，北京昊創瑞通電氣設備股份有限公司(簡稱“昊創瑞通”)上會通過，公司符合發行條件、上市條件和信息披露要求。公司擬登陸創業板，保薦機構為長江證券。

上市委會議現場問詢的主要問題有兩點：

1.請發行人代表結合智能配電設備市場競爭格局、市場占有率、技術先進性、研發投入、產品質控對中標資格的影響、在手訂單等情況，說明發行人在具體產品細分領域的競爭優勢和行業地位、業績增長是否具有可持續性。請保薦人代表發表明確意見。

2.請發行人代表結合營業收入增長、銷售人員薪酬政策、業務回款、銷售模式、客戶集中度等情況，說明銷售費用與營業收入增幅的匹配性及合理性。請保薦人代表發表明確意見。

此外，上市委給出需進一步落實事項：

請發行人結合智能配電設備市場發展趨勢、競爭格局、技術先進性、銷售費用與營業收入匹配性、產品質量風險等情況，說明發行人的競爭優勢和行業地位、業績增長的可持續性，并在招股說明書中進行針對性的風險提示。請保薦人發表明確意見。

從主營業務來看：

昊創瑞通是一家專注于智能配電設備及配電網數字化解決方案的高新技術企業，主要從事智能配電設備的研發、生產和銷售，主要產品包括智能環網柜、智能柱上開關和箱式變電站等。公司主要客戶為國家電網下屬企業和南方電網下屬企業。

從業績來看：

2021年至2024年，昊創瑞通實現營業收入分別為3.8億元、5.6億元、6.7億元和8.67億元，歸母凈利潤為5094萬元、6876萬元、8741萬元和1.11億元，整體保持增長趨勢。不過可以看出，公司近年來業績增速已經有所放緩。

從募集資金用途來看：

昊創瑞通此次擬發行2790萬股，募資約4.77億元，分別用于智能環網柜生產建設項目(1.57億元)、智能柱上開關生產建設項目(1.03億元)、智能配電研發中心建設項目(1.17億元)、補充流動資金(1億元)。

風險提示方面，昊創瑞通在招股書中指出：

第一，客戶集中度較高風險。報告期內，公司對國家電網下屬企業的銷售收入占營業收入的比例分別為88.92%、91.99%和77.38%，客戶集中度較高，公司在短期內仍難以避免上述情形。報告期內，公司對國家電網下屬企業的銷售毛利占毛利總額的比例分別為93.99%、93.98%和86.47%，如公司與國家電網下屬企業全部停止合作，則公司銷售毛利將大幅下降，并面臨虧損的風險，將會對公司經營業績造成不利影響。

第二，應收賬款回收風險。報告期各期末，公司的應收賬款賬面價值分別為1.19億元、1.36億元和1.66億元，占當期營業收入的比例分別為21.30%、20.26%、19.16%。報告期內，公司客戶以國家電網下屬企業為主，由于國家電網下屬企業處于產業鏈強勢地位，因此有關信用政策的約定以國家電網下屬企業相關招標文件或合同約定的信用政策為準，發行人通常無法修改。

第三，毛利率下降風險報告期內，公司綜合毛利率分別為25.75%、27.60%和25.67%，2024年度毛利率有所下滑。公司產品毛利率主要受下游市場需求、行業競爭程度、產品銷售價格、產品結構、原材料采購價格、人工成本等多個因素的影響，如果未來前述因素發生不利變化，而公司未能采取有效的應對措施，將導致公司毛利率下降，進而影響公司的經營業績。

第四，存貨減值風險。報告期各期末，公司的存貨賬面價值分別為1.46億元、2.29億元和1.67億元，占公司資產總額的比例分別為31.61%、34.30%和23.47%，公司存貨主要由在產品、庫存商品和發出商品組成，合計占比分別為91.91%、90.17%和93.29%。存貨占用了公司較多流動資金。

第五，期間費用大幅增加風險報告期內，公司期間費用總額分別為5817.95萬元、7402.66萬元和8513.46萬元，占營業收入的比例分別為10.39%、11.01%和9.82%。報告期內公司期間費用總額的復合增長率為20.97%，增長幅度較大，且期間費用率低于同行業可比公司平均值。

此外，昊創瑞通還提示了產品質量風險、業績增速放緩或業績下滑風險、研發人員不足或流失風險、實際控制人不當控制的風險、原材料價格上漲風險、募投項目新增折舊攤銷影響公司盈利能力風險、研發創新風險等多重風險因素。