財聯(lián)社6月18日訊（編輯 瀟湘）對關(guān)稅、油價走向，及兩者對通脹影響的日益加劇的不確定性，正讓一種風(fēng)險在今晚的美聯(lián)儲決議上升溫，即美聯(lián)儲官員可能無法像他們之前預(yù)期的那樣在今年降息兩次……

美聯(lián)儲即將于北京時間周四凌晨2點(diǎn)公布6月利率決議，不難預(yù)見到的是，反映聯(lián)儲官員對今年利率政策變動預(yù)期的“點(diǎn)陣圖”顯然將成為許多市場參與者屆時關(guān)注的焦點(diǎn)。

在3月的上一份點(diǎn)陣圖中，美聯(lián)儲官員的中值預(yù)期顯示今年底前將降息兩次。與此同時，聯(lián)邦基金利率期貨交易員當(dāng)下也整體認(rèn)為，美聯(lián)儲實(shí)際降息幅度小于兩次的概率只有37.7%！

而這顯然給今晚的市場帶來了一層巨大的風(fēng)險：假如6月點(diǎn)陣圖反映出的年內(nèi)降息預(yù)期只剩下了一次，對兩次降息“滿懷期待”的投資者是否會大失所望？

金融服務(wù)公司Ebury的市場策略主管Matthew Ryan在周一的電子郵件中表示，該公司認(rèn)為，年內(nèi)兩次降息仍將是大多數(shù)美聯(lián)儲政策制定者的基準(zhǔn)預(yù)期，鑒于當(dāng)前關(guān)稅存在巨大的不確定性，他們可能未必有足夠的信心來實(shí)質(zhì)性地改變觀點(diǎn)。然而，也存在一種風(fēng)險，即少數(shù)官員認(rèn)為今年降息次數(shù)將少于先前的預(yù)期，這可能足以使決策天平朝2025年僅降息一次(25個基點(diǎn))傾斜?！?/strong>

他補(bǔ)充道，“一份鷹派的點(diǎn)陣圖，加上鮑威爾強(qiáng)調(diào)不急于降息的言論，可能會在本周下半周為美元走強(qiáng)提供一些空間?！?/strong>

在過去三個月，美聯(lián)儲官員一直預(yù)計2025年通脹率和核心通脹率(基于其首選通脹指標(biāo)PCE物價指數(shù))將分別達(dá)到2.7%和2.8%，隨后在2027年及更長期內(nèi)逐步降至2%的目標(biāo)水平。

自去年12月以來，他們也已連續(xù)三次議息會議“按兵不動”——一直將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)維持在4.25%至4.5%之間。目前，交易員普遍預(yù)期美聯(lián)儲政策制定者將在9月實(shí)施2025年的首次降息。

事實(shí)上，令美聯(lián)儲不愿盡早降息的風(fēng)險因素，近來一直是存在且仍在不斷疊加的。

美國總統(tǒng)特朗普4月2日宣布對大多數(shù)進(jìn)口商品征收了10%的基礎(chǔ)關(guān)稅，而在其設(shè)定的為期90天的對等關(guān)稅暫停期中(將于7月到期)，這場貿(mào)易戰(zhàn)依然缺乏永久性解決方案，這加劇了通脹前景的不確定性。此外，上周晚些時候爆發(fā)的以色列與伊朗沖突已持續(xù)至第五天，導(dǎo)致油價波動加劇，并引發(fā)了對供應(yīng)中斷可能引發(fā)新一輪通脹浪潮的擔(dān)憂。

紐約AmeriVet證券公司美國利率交易與策略主管Greg Faranello表示，市場參與者將在周三對“點(diǎn)陣圖及其如何與美聯(lián)儲的通脹預(yù)測相關(guān)聯(lián)”做出反應(yīng)。

Faranello指出，若美聯(lián)儲最新點(diǎn)陣圖預(yù)計2025年僅有一次降息，這可能被視為“更偏鷹派”，并可能導(dǎo)致短期利率(如2年期美債收益率)上升，這將成為部分投資者的買入機(jī)會。

Faranello寫道，國債收益率已區(qū)間震蕩了約兩個月，利率市場上的參與者都表示，“我們不知道接下來會發(fā)生什么”。而Faranello還提到，美聯(lián)儲今年甚至可能根本不會降息。

Faranello認(rèn)為，相比于點(diǎn)陣圖上對今年利率走向的預(yù)期，交易員可能不會過多關(guān)注美聯(lián)儲更新的2026年和2027年利率預(yù)測，因為通脹前景存在太多不確定性，且他們可能對鮑威爾的新聞發(fā)布會反應(yīng)較為克制，因為美聯(lián)儲主席的任期將于明年結(jié)束，特朗普將尋求繼任者。

“利率的整體軌跡肯定會走低，這一點(diǎn)是肯定的。問題在于我們以多快的速度實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，”該策略師補(bǔ)充道。