導(dǎo)語：6月上旬石油焦市場震蕩下行為主，需求端交投乏力，對石油焦出貨支撐不足。中旬開始下游部分領(lǐng)域逐步開啟采購計劃，市場成交情緒積極，對石油焦價格上行助推明顯。國內(nèi)中低硫石油焦價格周度漲幅100-160元/噸，高硫焦零星走高10-50元/噸。二季度進(jìn)入尾聲，石油焦市場又將以何種走勢收尾？

1. 煉廠積極出貨外銷，成交價格震蕩波動

6月份國內(nèi)石油焦價格跌后反彈，需求端采購心態(tài)回溫成為拉漲價格的主要因素。

截至6月中旬，國內(nèi)低硫焦價格調(diào)整至3400元/噸左右，雖然環(huán)比跌幅7%左右，但較月初價格漲幅0.7%，同比漲幅29.76%。中硫焦市場表現(xiàn)不一，主流價格1800-2200元/噸，環(huán)比跌幅2-20%，同比來看漲幅收窄。個別指標(biāo)貨受需求拉動價格走高，普貨市場持續(xù)交投乏力，價格推漲動力不足。高硫石油焦出貨速度加快，煉廠積極降價排庫，貿(mào)易商及終端采購配貨心態(tài)支撐尚可，市場成交氛圍良好。

中旬來看負(fù)極材料領(lǐng)域積極入市，對低硫焦市場出貨支撐穩(wěn)定，鋁用炭素市場剛需采購穩(wěn)定，拉動價格反彈20-160元/噸。中海油煉廠出貨速度加快，成交簽單量增加，中石化煉廠中高硫焦價格窄幅拉漲，下游詢貨采購意愿加強，市場交投氛圍積極。

2.煉廠檢修集中，6月份國產(chǎn)石油焦供應(yīng)下滑

2025年以來國內(nèi)延遲焦化產(chǎn)能利用率明顯走跌，1-5月延遲焦化產(chǎn)能利用率在65.23%，較去年同期下滑5.08%，6月份延遲焦化裝置開工率基本維持在55%左右。

隆眾資訊產(chǎn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，1-5月份國內(nèi)石油焦產(chǎn)量1232萬噸，同比減少60萬噸，降幅4.64%。6月份820萬噸/年延遲焦化裝置計劃開工復(fù)產(chǎn)，4家煉廠合計420萬噸/年延遲焦化裝置新增停工檢修，目前停工產(chǎn)能達(dá)到2270萬噸/年，石油焦月度產(chǎn)量預(yù)計在220萬噸左右。

7月份國內(nèi)檢修煉廠陸續(xù)開工出焦，國產(chǎn)煉廠裝置利用率回升至70%左右，石油焦月度產(chǎn)量預(yù)計恢復(fù)至250萬噸左右。港口高庫存石油焦消化周期較長，國內(nèi)整體資源供應(yīng)較為充裕。

3.需求端剛需采購，市場開工表現(xiàn)穩(wěn)定

圖3 主要下游開工率走勢圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從需求端市場來看，6月份整體開工相對低位，生產(chǎn)企業(yè)采購心態(tài)謹(jǐn)慎，對石油焦出貨利好拉動有限。

煅燒焦市場執(zhí)行訂單合同為主，終端支撐表現(xiàn)不一，個別企業(yè)利潤吃緊自發(fā)有減產(chǎn)操作，6月份商用煅燒焦市場平均開工率預(yù)計在59%左右。7月份開始終端電解鋁市場需求有增量可能，預(yù)焙陽極市場開工預(yù)計小幅增至79%左右，對煅燒焦需求增加，預(yù)計支撐煅燒焦開工回升至62%左右。

石墨電極領(lǐng)域持續(xù)低迷交投，電弧爐鋼廠利潤不佳，開工積極性下降，原料價格持續(xù)處于高位，雙重利空疊加下企業(yè)生產(chǎn)利潤不斷壓縮。6月份石墨電極市場開工率維持在30%左右，7月份市場處于消費淡季，對石墨電極需求降量，市場延續(xù)弱勢運行，對低硫炭素出貨利好支撐不足。

負(fù)極材料領(lǐng)域新簽單表現(xiàn)尚可，部分企業(yè)著手采購7月份原料，對石油焦市場出貨形成有效助推。6月份市場平均開工率在62%左右，7月份頭部企業(yè)開工穩(wěn)定，個別中型企業(yè)開工小幅提升，對市場低硫焦及儲能焦出貨利好支撐穩(wěn)定。

浮法玻璃領(lǐng)域開工穩(wěn)定在76%左右，前期玻璃廠采購燃料尚未消耗，短期市場采購積極性下滑，對燃料及石油焦出貨支撐平平。7月份市場剛需補庫為主，國內(nèi)中硫彈丸焦資源緊俏，貿(mào)易商多以積極執(zhí)行訂單合同，出貨暫無壓力。

4.市場看漲心態(tài)漸起，石油焦價格仍存上行空間

圖4 6月下旬石油焦市場心態(tài)調(diào)研

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

下旬來看，42%業(yè)內(nèi)人士對行情存看震蕩波動，35%存看漲心態(tài)，23%認(rèn)為價格仍存回落空間。

負(fù)極企業(yè)采購情緒不減，鋁用炭素市場交投積極，下游生產(chǎn)企業(yè)剛需采購支撐依舊存在。部分低硫炭素企業(yè)生產(chǎn)利潤空間有限，企業(yè)謹(jǐn)慎入市，多以消耗前期原料庫存在產(chǎn)。預(yù)計下旬市場成交價格震蕩波動為主，低硫焦價格3200-3400元/噸，中硫焦價格2400元/噸左右，高硫焦價格調(diào)整至1350元/噸左右。