飼料行業競爭白熱化，山東飼料龍頭邦基科技（603151.SH）跨界進軍生豬養殖領域。

6月16日晚間，邦基科技披露重組預案，擬通過發行股份及支付現金的方式，向Riverstone FarmPte. Ltd.購買其持有的北溪農牧、瑞東偉力、鑫牧農牧、瑞東農牧（利津）、瑞東農牧（山東）、威力牧業（濱州）100%股權及派斯東80%股權。公司股票自6月17日起復牌。

在籌劃此次重組事項停牌前一個交易日，邦基科技股價率先“搶跑”錄得漲停；6月17日公司股票復牌即漲停；6月18日開盤再度漲停，斬獲3連板。今年以來，邦基科技累計漲幅超106%，最新總市值35億元。

豬價跌跌不休之際，邦基科技為何“豪賭”養豬？此次收購的7家標的公司經營情況如何？養豬對飼料企業來說是一門好生意嗎？

飼料龍頭殺入養豬賽道，業績承壓下的戰略突圍

公開信息顯示，邦基科技成立于2007年，2022年10月19日成功登陸A股。公司專注于豬飼料的研發、生產和銷售，致力于動物生命與動物營養研究。公司在豬飼料、蛋禽預混料、肉類反芻飼料等領域具有較高的市場占有率，尤其在山東及東北地區擁有較高的品牌知名度。

進軍生豬養殖領域背后，近年來，生豬飼料市場競爭激烈、利潤微薄，邦基科技業績承壓。財報顯示，2022年至2024年，公司分別實現營收16.58億元、16.47億元、25.42億元；錄得歸母凈利潤1.20億元、0.84億元、0.50億元，連續三年下降。其中，2024年增收不增利，凈利潤同比下滑高達42.24%。

來源：Wind

公司在財報中表示，去年凈利潤大幅下降原因有三：一是隨著募投項目的陸續建成投產，部分項目前期處于產能爬坡的階段，整體產能利用率偏低，單位固定成本增加，導致整體毛利率水平下降；二是客戶結構變化導致應收賬款增加；三是公司產品結構發生變化，新增的規模化養殖場客戶主要采購配合料，導致毛利率較低的配合料銷售占比上升。

具體來看，邦基科技業務結構單一，主要依賴豬飼料的研發、生產和銷售業務，涵蓋豬預混料、豬濃縮料、豬配合料等產品。其中，占總營收超四分之三的豬配合料2024年收入同比增長105.73%，但其毛利率同比減少4.55個百分點；而毛利率較高的豬濃縮料、豬配合料收入則分別同比減少29.97%、18.81%。

來源：上市公司公告

受本輪超長豬周期影響，豬飼料市場景氣承壓，行業存量競爭白熱化。中國飼料工業協會數據顯示，2024年全國工業飼料總產量3.15億噸，同比下降2.1%。分品種看，豬飼料產量1.44億噸，下降3.9%，降幅僅次于反芻動物飼料（13.3%）。

來源：全國飼料工業協會、國家統計局、申萬宏源研究

此外，邦基科技高度依賴大客戶，2024年前五名客戶銷售額12.78億元，占比超50%。由于去年新增直銷渠道的規模化養殖場客戶通常采用賒銷的模式，該部分客戶單次采購量大且賬期較長，導致公司報告期末應收賬款同比增幅高達138.24%，同時計提壞賬準備相應增加。

截至2024年末，公司總資產約18億元，較上年同期增長22.34%；總負債約5.19億元，較上年同期上升121.82%；資產負債率達28.81%。

今年一季度，邦基科技業績明顯好轉。報告期內，實現營收10.76億元，同比增長160.84%；歸母凈利潤0.28億元，同比增長37.71%。邦基科技稱，直銷渠道合作的規模化養殖公司存欄量增加，帶動公司銷量及銷售收入同比增長，進而推動了公司整體的盈利水平的提升。這或許是邦基科技進軍養豬領域的一大推力。

根據重組預案，此次交易涉及的7家標的公司，主要從事生豬養殖、銷售及為生豬養殖企業提供服務。“如果本次交易順利完成，公司主營業務將由原來單一的豬飼料研發逐步向下游養殖業延伸，打造飼料生產加工、生豬養殖與銷售垂直一體化的產業鏈。”邦基科技稱。

標的公司良莠不齊，一場充滿變數的“豪賭”

市場普遍認為，若此次重大資產重組交易順利落地，并表后邦基科技業績有望進一步改善。

據統計，2024年全年及今年前4個月，7家標的公司凈利潤總額分別為8683萬元、4790萬元。其中，5家處于盈利狀態，2家虧損。

來源：上市公司公告

具體來看，7家標的公司中，前6家公司主營業務均為仔豬、肥豬的養殖與銷售，派斯東則是為生豬養殖企業在品種選擇、飼料配方、疫病防控、豬場管理、市場營銷等各個方面提供資源支持和技術管理服務。其中，業績最為亮眼的瑞東偉力，2024年及今年前4個月凈利潤率分別為23.15%、34.3%。作為參考，生豬養殖行業龍頭牧原股份2024年的凈利潤率為13.72%。其他幾家公司的盈利水平則遠不如瑞東偉力。尤其是鑫牧農牧，該公司在2023年、2024年的虧損總額均超過2000萬元。

對邦基科技來說，此次收購無疑是一場豪賭。邦基科技在公告中稱，截至預案簽署日，由于標的公司的審計、評估工作尚未完成，標的資產的交易對價尚未確定。但可以預見，邦基科技一次性收購上述7家公司并非易事。

根據預案，邦基科技此次交易將以現金與發行股份的方式進行。上市公司與交易對方協商，本次發行股份購買資產的發行價格為13.33元/股，為定價基準日前60個交易日股票交易的均價。

此次交易最終交易價格以符合《證券法》規定的評估機構出具正式評估報告后，由各方本著誠實信用的原則協商確定。

飼料企業跨界養豬，機遇與挑戰并存

飼料企業跨界養豬，在業界并非新鮮事。新希望、雙胞胎、海大等頭部豬企都是飼料巨頭。2024年年底，主營飼料添加劑、飼料、獸藥的大禹生物（871970.BJ）就曾宣布，根據發展規劃，擬設立全資子公司，在主營業務飼料、飼料添加劑之外，延伸產業鏈進軍生豬養殖業務。

目前，我國飼料行業正處于從規模擴張向著提質增效轉型的重要時期，行業總產量有所下降。以玉米、豆粕等大宗商品為代表的原料成本端價格波動頻繁，原料價格進入下行通道，飼料成本有所下降。而與2023年時的產能過剩狀況相比，2024年下游養殖端行業整體景氣度有所好轉，養殖業的規模化程度的逐漸提高，進而推動市場集中度提升，中小養殖場（戶）面臨淘汰和整合的壓力。整體而言，國內飼料行業進入存量市場階段，競爭不斷加劇、低效產能陸續出清，行業規模化進程加速。

盡管當前生豬行業因豬價下行進入進入“微利時代”，但與單一的飼料生產加工業務模式相比，收購生豬養殖板塊仍具優勢。一方面，能夠實現上市公司部分產能自用，降低新建項目產能利用不足的風險，實現業務協同效應，增強企業的抗風險能力；另一方面，生豬養殖及生豬養殖管理企業在養殖環節具有一定的利潤空間，被收購后可以增加上市公司的收入來源和利潤增長點，提高上市公司整體的盈利能力。

對邦基科技來說，此時入局或許是個不錯的時機。今年5月底，有市場消息稱，相關部門開會，透露引導生豬行業的重磅信息，包括不增母豬、育肥豬降體重到120KG、不鼓勵賣二育”。國泰君安期貨認為，若禁止二育政策全面落地，意味著限制累庫，去庫加速利于遠端預期修復。

另據財聯社報道，近期有關部門召開了生豬生產調度會，會議提出了具體的生豬生產調控目標，將對全國能繁母豬存欄量在現有基礎上調減100萬頭左右，降至3950萬頭。豬價底部有望逐漸回升。

一位期貨行業分析師向《南方農村報》記者分析指出，飼料行業門檻相對低，同質化競爭嚴重。豆粕等原材料進口依存度較高，飼料企業向上游拓展難度大，對利潤增長帶動有限。因此，向下游布局是行業破局的必經之路。不過，“養殖業與飼料生產在風險程度、管理模式上存在較大差異，飼料企業跨界經營面臨諸多挑戰。”該分析師稱。

中國食品產業分析師朱丹蓬也向記者表示，飼料企業跨界生豬養殖，本質上是想兩條腿走路，既to B端又to C端，也有一定的成本優勢。但需要注意的是，近幾年，生豬價格坐上“過山車”，價格波動客觀存在。邦基科技希望通過產業鏈一體化去快速博取品牌效應和規模效應，但隔行如隔山，對資本市場講故事容易，真正經營起來要慎之又慎。

邦基科技在公告中提醒，生豬價格存在周期性波動，若生豬銷售價格出現大幅下降或上漲幅度低于成本上漲幅度，或者公司生豬出欄規模增加幅度低于價格下降幅度，公司存在業績難以保持持續增長，甚至虧損的風險。

（文章內容僅供參考，不構成任何投資建議）

原創聲明

撰文：李彤欣

來源：南方農村報、《農財寶典》新牧網
編輯：龍振輝

南北智匯破界共生

第二屆全國豬業放養模式高端閉門思享會暨南北方豬企放養經驗交流會

一、會議背景

產業變局：后非瘟時代的生存法則

在非洲豬瘟常態化、環保高壓與行情震蕩的三重考驗下，中國生豬養殖業正經歷著前所未有的結構性變革。傳統自繁自養與代養模式之外，一股以山東為代表的新勢力——平臺化放養模式強勢崛起，正在重塑行業版圖。這種新模式的出現，不僅打破了傳統養殖周期的桎梏，更以平臺經濟思維搭建起資源高效配置的新舞臺。

生態重構：放養模式的“竹林效應”

正如小米通過生態鏈戰略構建智能硬件帝國，養豬業正以平臺化思維掀起一場“產業協同革命”：嘉大、禾邦、碩禾等山東頭部放養企業，不再局限于單一養殖主體的角色，而是化身為產業鏈的超級連接器。他們從全國甄選優質種苗，以成本共擔、利益共享模式與家庭農場深度綁定，通過標準化流程、數字化管理和金融工具賦能，構建起“平臺+專業團隊+多元化主體”的生態閉環。這種模式既規避了重資產風險，又實現了輕資產擴張，更以“專業人做專業事”的分工理念，將飼料、動保、育肥等環節的效率推向極致。

格局裂變：豬業第三極端崛起

當前山東放養產業已形成“金字塔式”生態：塔尖：溫氏、新希望等巨頭搭建全國性平臺；中堅：禾邦、嘉大等本土專業化放養公司年出欄超百萬頭；基底：數百家區域化合伙團隊深耕下沉市場。

這標志著中國豬業正從“一超（牧原）多強（溫氏等放養為主的集團）”的傳統格局，向“超級巨頭+平臺軍團+小微主體”的三級生態演進。山東放養量已突破2000萬頭，占全省出欄量的50%，其“平臺化整合+區域化復制”的能力，正以燎原之勢向全國蔓延。

當前，放養企業已展現出“方法論輸出”的潛力：飼料企業依托放養渠道轉型服務商，金融科技公司開發活體抵押系統，甚至黑豬產業鏈通過溢價模型開辟細分市場。這場由山東掀起的產業生態革命，或將催生中國農牧業的“第三種生存方式”——既非牧原式的絕對控制，亦非溫氏式的集團代養，而是通過平臺化協作實現全產業鏈價值再造。

南北對話：智聚方能共贏

放養模式用實踐證明：未來的養殖業競爭，不再是單個企業的規模或成本較量，而是生態系統的協同效率之爭。這或許正為中國農牧業打開一扇新的大門——在這里，沒有永恒的巨頭，只有持續進化的生態。而下一個十年的行業王座，必將屬于那些既能深耕產業本質，又能重構連接價值的破局者。

然而，南北豬企在放養實踐中呈現顯著差異：北方以山東為策源，依托輕資產擴張和全鏈條整合，實現規模化降本與跨區域復制；南方則聚焦山區家庭農場精細化管理、智能化技術滲透及種苗品質提升。但放養企業走出去引進來步伐加快，如何面對南北地域條件、區域政策等現實難題，這無疑是放養產業亟需面對與解決的挑戰。

當前，行業亟需打破地域壁壘，整合南北互補經驗，或將催生中國農牧業的“第三種生存方式”，即通過生態協同而非單一規模競爭實現價值躍升。值此行業轉型關鍵期，南北放養豬企的深度對話不僅是經驗共享的契機，更是重構產業生態的起點。

本次會議旨在搭建南北放養智慧交融平臺，推動方法論輸出與資源高效配置，同時為全國放養產業大聯盟的構建奠定基礎，更好助力中國豬業放養產業從“規模紅海”邁向“生態藍海”。

二、會議目的

1、搭建南北豬企放養經驗深度交流平臺，實現經驗共享、優勢互補，提升行業整體運營管理水平。

2、探討放養產業大聯盟籌備相關事宜，凝聚行業力量，建立行業規范，推動放養產業健康、可持續發展。

3、促進產業鏈上下游企業之間的溝通與合作，優化產業資源配置，提高產業整體競爭力。

三、組織架構

主辦單位：南方報業傳媒集團南方農村報社

承辦單位：《農財寶典》新牧網

四、時間地點

會議時間：2025年10月17日（16日簽到，17日會議全天）

活動地點：湖南·長沙（XX酒店）

五、規模與嘉賓

超400人規格高端閉門會議。（首屆為1200人參會，最新一屆以報名人數為準）

六、會議形式

本次會議模式為定向邀請+付費參與的全程閉門分享，以此保障交流內容的專業性、深度、質量。

報名費用：1200元/人

可享受權益如下：

1、同等價值的“中國豬業放養產業深調研報告”紙質版一本（包郵，會后一周內郵寄）；

2、主辦方為報名嘉賓提供會議期間的餐食服務；

注：如報名嘉賓不需要調研報告，報名費用為1000元/人。

七、會議內容

1、山東頭部放養企業+全國放養TOP級企業代表分享；

2、放養過程中肉豬管理員績效考核重點項對標；

3、代養合同設定及養戶合作模式、結算方式、養戶日常管控等代養開發結算交流；

4、外購豬苗質量管理、飼養管理學習；肉豬銷售前控料、均重調控、盈虧平衡點測算等；

5、養殖過程防“三偷”管控措施，包括飼料運輸過程、養戶飼養過程、生豬銷售過程；

6、料肉比、成活率、藥費控制方法等；

7、金融、保險等服務在放養模式中的作用；

8、放養模式如何抵御下一輪豬周期；

9、放養企業全國擴張的承接策略（北企南下與南企北上的區域適應、政策便利、疫病防控、環保等）

10、南北豬企放養實操經驗交流，嘉賓現場答疑；

11、放養產業大聯盟籌備交流（農財寶典新牧網項目負責人介紹聯盟籌備背景、宗旨、組織架構及未來規劃，

邀請嘉賓發表意見和建議）；

12、放養新勢力企業名錄及相關榜單發布；

13、放養產業大聯盟啟動及入盟簽約儀式；

14、中國豬業放養產業深調研報告發布；

15、豬業放養高級研學班X期開班儀式（南方農村報社&不愁網）。

八、會議亮點

1.深度思享：從山東放養頭部到全國放養標桿，本次大會為參會者提供全方位、無死角的深度洞察。助力放養企業從不同地域、不同模式等角度全方位挖掘放養模式的商業價值及潛力，助力學習嘉賓學有所獲。

2.精英匯聚：精心集結放養產業上下游的TOP級優質力量，涵蓋業內口碑極佳的放養公司、種苗品質一流的種苗企業，以及經驗豐富、實力雄厚的代養企業 。參會者得以在同一平臺與各方精英直接對話，結識行業內最具價值的人脈資源。

3.多元對接：不局限于傳統的產銷對接，更是一場聚焦全新放養資源需求的深度對接會。無論是尋找先進的養殖技術、優質的種苗供應，還是探索資金支持、設備采購，在這里都能實現精準對接，為企業發展注入全方位的資源動力，特別是希望加入放養產業大聯盟的放養公司，都能在這個平臺實現最佳資源的對接。

4、戰略布局：會議著眼全國市場，特別是對于很多走出去的放養公司，如何學習不同區域的放養標桿企業的實操經驗提供一次豐富深度的學習平臺，包括從區域差異分析到落地策略制定，助力參會者抓住全國化布局的先機，引領行業發展新潮流。

5、智慧輸出：會議除各大放養企業代表輸出放養經驗外，主辦方將在現場舉辦和發布如“中國豬業放養產業深調研報告”、“放養產業高級研學班X期開班儀式”、“放養產業新勢力企業評選發布”等活動，為參會者提供超高性價比的參會體驗。

九、日程安排

十、招商合作

本次大會分三大板塊招商；

項目一：中國豬業放養產業深調研報告

項目二：放養中國行之對話放養新勢力

項目三：第二屆全國豬業放養模式高端閉門思享會

活動策劃及負責人：

王文強18620944486

活動招商聯系人

王文強18620944486

高勇紅13928792153

黃子民15622273627

陳有柏15989104709

莫景文13726946585

2025全國豬業放養模式高端閉門思享會暨首屆好豬苗產業鏈創新發展論壇會議盛況