6月18日，證監會官網顯示摩爾線程IPO輔導狀態變更為“輔導驗收”。這家公司成立于2020年，創始人張建中曾是英偉達中國區高管，如今帶著團隊做國產GPU芯片。參股公司和而泰當天股價漲了近7%，資本市場對這家“中國版英偉達”的期待顯而易見。

摩爾線程已經完成6輪融資，累計拿到超過45億元。投資方包括騰訊、字節跳動這些大公司，還有紅杉中國這樣的投資機構。創始人張建中持股11%，剩下股權被40多家機構分走。公司主要做圖形渲染和AI計算芯片，官網說他們的產品能支持大模型訓練，比如去年底搞了個千卡千億模型訓練平臺。

中信證券從2023年11月開始輔導摩爾線程上市，花了兩期時間。輔導內容包括教公司怎么合規經營、整理財務數據。不過因為股東太多，核查每個投資方背景花了很長時間。證監會要求嚴格，公司和券商得一家家確認股東信息，不然過不了關。

摩爾線程的芯片用的是自研MUSA架構，能同時處理圖形、AI、視頻這些任務。他們最近和DeepSeek合作，測試顯示自家計算卡能跑671B的大模型，通過了中國信通院的認證。但和英偉達相比，摩爾線程的市場份額還很小，官網提到的客戶案例基本集中在政府和企業端。

國產GPU替代外國產品是趨勢，但具體能拿多少訂單還不清楚。分析師王凌鋒說摩爾線程有圖形和AI雙線布局的優勢，但最終要看產品性能能不能打。現在國內做GPU的不止他們一家，壁仞科技、登臨科技也在搶市場，大家都要靠技術說話。

公司估值255億元，在2024年胡潤獨角獸榜單排261位。這個估值算高還是低？沒人能準確預測。上市后股價會漲還是跌，得看投資者怎么判斷。摩爾線程官網寫他們要做“全功能GPU”，但具體怎么賺錢，財報里還沒詳細說明。

張建中離開英偉達創業，現在帶著團隊和老東家競爭。英偉達的芯片性能還是領先，但摩爾線程有政策支持，比如政府推動的信創項目。不過芯片制造依賴臺積電，萬一供應鏈出問題，生產可能受影響。

最近工信部發文件鼓勵AI芯片發展，各地政府也在推算力中心建設。摩爾線程如果上市成功，能拿到更多錢搞研發，但研發周期長，短期內能不能出新產品還是未知數。他們官網提到的“訓推一體計算卡”具體效果如何，客戶評價還沒公開數據。

現在摩爾線程的IPO材料已經提交，接下來要等證監會批準。如果順利過會，將成為國內第一家上市的獨立GPU公司。但上市只是第一步，芯片行業燒錢嚴重，后續能不能持續盈利，還要看產品能不能真正在市場上站住腳。

摩爾線程的股東們等著套現，但張建中持股不到兩成，未來公司發展方向會不會變？現在沒人知道答案。芯片研發需要長期投入，資本市場又講究短期回報，這種矛盾可能成為他們上市后的挑戰。