（股東大會現場，來源：新希望供圖）

盡管生豬價格在去年短暫的回升后又處于低迷狀態，但頭部企業仍不乏關注，疊加新希望（000876.SZ）戰略調整成效顯著，今年Q1盈利大增，其6月18日召開的2024年年度股東大會依然吸引諸多投資者、機構和媒體參加。股東大會現場，交流氣氛活躍，提問多聚焦公司戰略、目標、成本和出海。

“過去一年，在全員努力下，我們基本算走出了低谷期，總體情況向好。”新希望董事、總裁陶玉嶺表示，就目前的產業布局看，未來三五年里，還是會以生豬和飼料雙輪驅動，依托旗下飼料產業BU、海外BU、豬產業事業群三大業務單元，共同驅動業務增長。

至于逢會必被問的豬價問題，陶玉嶺的回復則頗為謹慎，“預測豬價走勢就如預測股市漲跌一樣難，我只能說，今年豬價的規律與以前不一樣，豬價的走勢會越來越平穩。”

修復增長VS穩健增長VS突破增長

回溯來看，生豬價格在經歷上一輪暴漲后于2021年開始迎來漫長的下跌周期，此前快速擴張的新希望也未能獨善其身，隨行業步入罕見的虧損寒冬。在此背景下，2023年底，新希望做出重大戰略調整，對原有的白羽肉禽產業和食品深加工板塊引入戰略投資者并轉讓了控股權，全面聚焦飼料、生豬養殖與屠宰兩大行業。去年，隨著豬價回暖，公司業績也得到改善。

年報顯示，2024年，新希望實現營收1030.63億元，同比減少27.27%；歸母凈利潤4.74億元，同比增加90.05%；扣非凈利潤也扭虧為盈，錄得6.14億元。2025Q1，實現營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤244.17億元、4.45億元、4.35億元，同比增長2.13%、122.99%和122.47%。

談到后續的發展，陶玉嶺表示，豬產業的戰略目標是“修復增長”，使其成為盈利提升的重要支柱，指導思想是從“養好”豬向養“好豬”逐步升級，重點關注“靈活經營、持續降本、提升人效”三方面戰略路徑。

飼料業務方面，國內飼料恢復競爭力，穩健增長，持續提升規模基礎上的專業化經營，重點關注“提升規模、強化專業、激活團隊”三方面戰略路徑；海外的目標則是“突破增長”，形成規模與利潤增長的第三極，指導思想是快速打強專業能力，促進做大做強，重點關注“聚焦核心、能力突破、拓展產能 ”三方面戰略路徑。

力爭2025年生豬養殖成本降至13元/KG以內

如是所言，隨著豬周期的弱化，國內生豬養殖行業不可避免地要進入到長期微利狀態，在此趨勢下，成本控制能力就成為豬企之間的“勝負手”，降本增效的比拼已然白熱化。

梳理來看，牧原股份（002714.SZ）5月生豬養殖成本降至12.2元/KG左右，并稱努力實現今年制定的12元/KG的成本目標；溫氏股份（300498.SZ）5月肉豬養殖綜合成本6-6.1元/斤；神農集團（605296.SH）4月的生豬養殖完全成本為12.3元/KG；大北農（002385.SZ）3月育肥豬完全成本12.9元/KG，參股公司（如東北平臺）育肥豬完全成本為12.1元/KG，自稱仍有進步空間；天康生物（002100.SZ）4月的生豬養殖成本為13元/kg；新希望今年在疫情控制和效率提升后，生豬養殖完全成本也跑進了13元/KG以內。

公司財務總監史涵進一步表示，公司成本每個月都在優化：2024年，公司前25%優秀產線的成本為13.6元/KG，2025Q1達到12.5/KG。其中，西部縱隊異軍突起，做到12.6元/KG，陜西12.1元/KG；有信心到今年年底，優秀產線達到12元/KG，總體成本做到13元/KG以內。

陶玉嶺坦言，“與第一梯隊豬企比較，我們還有差距，降本始終在路上，我們會繼續努力，爭取早日打入第一梯隊。”

在新希望看來，精益求精、降低成本的突破空間主要是兩個，一個是育種，一個是智能化。當成本能夠真正做到行業最優了，可以讓我們對外輸出管理，整合行業里其他存量資源，這樣也就帶來了規模的擴張。總之，降本是第一位，規模擴張是其次。

值得一提的是，現階段，公司仍以 “公司+農戶”合作養殖為主，一體化自養為輔，2024 年末公司一體化自養與合作放養的存欄量比例約為35:65，自養占比相比2023年末有所提高。新希望董事會秘書趙亮透露，“未來公司會根據情況，適當提高自育比例至40%-45%，甚至50%。”

加碼海外，未來3-5年再增加300-400萬噸飼料產能

與養豬相反，飼料行業則是規模優先，有了足夠的規模才能幫助降本增效。在國內飼料行業內卷加劇、長期處于微利的背景下，飼料廠商紛紛緊盯成本，龍頭企業還加速出海，錨定更廣闊的市場，新希望也不例外。

針對飼料業務，史涵表示，“在相對成熟的國內市場，更多是去找一些細分小料種的機會，以及下游規模化養殖帶來的面向規模戶、大企業的代工料與綜合服務的機會；更大的機會，則還是在海外市場。”

根據新希望此前的調研記錄，國內飼料，外銷量挑戰1800萬噸，挑戰噸完全費用下降15元/噸；海外飼料，外銷量挑戰600萬噸，噸完全費用方面下降20元/噸。

事實上，早在1999年，新希望就在越南成立了海外的第一家飼料廠。經過20多年的布局與優化，公司在海外已經形成了清晰的梯次市場，以印尼、越南、埃及為核心國家，以孟加拉、菲律賓、緬甸為重點國家，在15個國家和地區經營著60多家分子公司。年報披露，2024年，公司海外收入200.34億元，占營收比重提升至19.44%；海外毛利率9.52%，顯著高于國內的6.03%。

談到海外業務的增長，史涵解釋，主要從全力滿產-擴產-再滿產，實現銷量突破。在印尼、埃及等重點缺產能的地方，通過改擴建提升產能，持續地提升銷量；同時在緬甸、菲律賓以及還有一些單廠產能利用率較低的地方，全力去抓滿產。

根據公司規劃，在出海先發優勢基礎上，未來3-5年海外還將再增加300-400萬噸產能。

值得一提的是，為加強海外業務，新希望還在2024年底實施了新一輪的員工持股計劃，該持股計劃以海外經營團隊為主，向180位核心成員授予880多萬股票，業績考核目標直接掛鉤公司的海外營收。

隨著國內諸多行業掀起出海潮，不少A股上市公司也已經或計劃赴港股或海外再上市，正加碼海外的新希望是否也有相關打算？對此，趙亮回復稱，“公司持續關注海外的資本市場，現在在關注和研判，若有實質進展，屆時會有公告。”

另外，針對投資者十分關心的非公開發行事項，趙亮表示，公司已經按監管規定進行數據更新，目前所有的數據更新和補充材料已經完成并交到交易所，目前沒有收到實質性的問題反饋，項目總體推進積極有序，希望盡快完成，但最終還是要以監管的通知為準。（本文首發于鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃）