去年三季度末以來鋼坯出口暴增，去年9月至今年4月共8個月，鋼坯累計出口732萬噸，月均出口量91.5萬噸，較去年1-8月份大增211%，其中杭州、福建兩地出口占比高達76%。

據Mysteel調研，吉林省內鋼廠建筑鋼材生產意愿仍弱，螺紋鋼產線繼續全面停產、預計6月產量為零。6月份至今，華東區域鋼坯投放增量，整體廠家接單在47萬噸左右，其中出口訂單占36.4%，部分出口交期排到6月份。

那么，我們要問鋼坯出口大增跟建材有何影響？筆者認為鋼坯出口大增對建材影響是正面的，尤其淡季當下建材供需矛盾惡化，鋼坯出口或許是緩解建材壓力的主要抓手。從影響來看：

助推建材產量下降斜率有所加速

今年以來，建材不管是需求、利潤還是價格表現在主要鋼材品種中表現最弱，建材廠轉產為長期趨勢。轉無可轉的建材企業在鋼坯利潤略好于螺紋的情況下，對鋼坯保持高生產態度，當然也建立在海外鋼坯高需求及不受出口關稅和反傾銷影響下，鋼坯出口新賽道就落入盈利較差建材廠上，事實上鋼坯出口一定程度由國內建材生產企業生產，特別是國內建材產量最大的華東，這從華東產量見頂先于全國1個多月見頂，且去庫斜率加速可以看出。

觀察近兩周全國螺紋鋼產量下降提速，淡季效應顯現，筆者以為消費淡季螺紋產量仍或下降，其原因：首先長期低價格、低需求，螺紋廠已習慣按需生產，造紋生產積極性長期低迷，目前吉林省螺紋產量“全軍覆沒“足以說明；其次5月和6月上旬華東、華南、東北鋼廠手持鋼坯出口訂單足，疊加部分區域鋼坯利潤略好于螺紋，那么螺紋生產積極性就會被持續壓制。當然基于目前高爐企業利潤尚可，檢修或減產螺紋產線亦有提產或復產意愿，產量或呈現波折式下降。

內陸螺紋生產企業有轉產鋼坯意愿

當前接鋼坯出口的生產企業以沿海區域建材生產廠為主，那么全國性螺紋消費淡季，需求下滑不可避免，部分內陸鋼廠在螺紋接單受阻的情況下，若有利可圖或維持企業資金流，那么被迫轉產鋼坯不無可能，目前了解有鋼廠或接鋼坯出口訂單，將通過汽運、火運方式發往港口再出海。

鋼坯出口對螺紋影響是正面的 螺紋價格下沿有強支撐

當前，全國鐵水維持高位，板材產量長期維持高供給，螺紋在消費下降導致生產意愿長期較低，出口鋼坯大增更是加重螺紋減產，對螺紋而言是正面的，這從近期產量加速下跌便可看出，供給下降將為價格形成強支撐。

第一， 長期以來螺紋低價格、低需求、低情緒演繹低庫存思路，庫存不斷去化部分區域存在規格緊俏，供給下降當下及預期下降，有利于市場保持低庫存，目前看淡季即便累庫，那么累庫速度和累庫周期將慢將短。

第二， 去中間化的市場已致中間量一縮再縮，今年螺紋庫存絕大多數在上端的鋼廠和大經銷商，庫存集中度上升，那么于市場而言價格統一性提高，控價能力強便自然發生。

第三， 今年螺紋市場低需求匹配低庫存，市場習以為常，不在少數的從業者認為低庫存是弱勢市場的最好的反應，因此低庫存非但不能帶來高價格，反而演繹低價格。筆者對此并不反對，但同時也認為低庫存、低供給一定對價格下沿產生強支撐，淡季下價格下沿或不宜設置過低。

第四， 目前國內鋼坯與國際價差仍在高位，目前國內與東盟價差在-764元/噸，華東、華南鋼坯出口接單積極性不減。為對沖國內螺紋需求下滑，轉產鋼坯方式托底螺紋，這對華東、華南螺紋需求下降較快的區域而言，自身供給降低資源分流需求同步降低，高估值的京津冀市場所擔心大量南材北上的可能性也將降低，預計小規模南材北上為主。

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