6月18日，香港恒生指數(shù)延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，全天下跌1.12%，收報(bào)23710.69點(diǎn)，已連跌兩日。恒生科技指數(shù)跌幅更為明顯，收跌1.46%，恒生中國企業(yè)指數(shù)同步下跌1.16%。盤面熱點(diǎn)切換頻繁，腦機(jī)接口概念股出現(xiàn)顯著回調(diào)，前一交易日領(lǐng)漲的個股普遍陷入調(diào)整。與此同時(shí)，南向資金逆勢凈流入12.42億港元，成為市場下行中的重要支撐。市場人士普遍認(rèn)為，在外部宏觀不確定性尚存的背景下，港股或進(jìn)入技術(shù)性震蕩階段。

　　從盤面表現(xiàn)來看，權(quán)重科技股普遍走弱，美團(tuán)-W跌超3%，嗶哩嗶哩、百度集團(tuán)、快手、阿里巴巴等均出現(xiàn)不同程度的回落，科技板塊調(diào)整壓力明顯。新能源車方向也持續(xù)承壓，理想汽車-W跌幅達(dá)4.14%，蔚來、小鵬跌幅亦居前。地產(chǎn)股中，融信中國、新城發(fā)展分別大跌6.76%和5.23%，顯示出市場對相關(guān)行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏的謹(jǐn)慎預(yù)期。眾贏財(cái)富通研究發(fā)現(xiàn)，權(quán)重板塊的一致性下跌對恒指造成了較大拖累，尤其是在市場缺乏強(qiáng)力政策刺激和明確利好預(yù)期的當(dāng)下，投資者交易情緒趨于保守。

　　腦機(jī)接口概念作為近期資本市場追逐的新熱點(diǎn)，6月18日集體回調(diào)。此前受到市場高度關(guān)注的南京熊貓電子、微創(chuàng)腦科學(xué)等個股高位震蕩，分別錄得8%以上的跌幅。眾贏財(cái)富通觀察發(fā)現(xiàn)，該類題材受情緒驅(qū)動特征顯著，前期漲幅迅猛，獲利盤集中釋放使其面臨短線壓力。此外，部分個股缺乏業(yè)績支撐，疊加高估值風(fēng)險(xiǎn)，也引發(fā)機(jī)構(gòu)資金階段性離場。眾贏財(cái)富通認(rèn)為，該領(lǐng)域仍具備中長期成長潛力，但當(dāng)前市場進(jìn)入情緒修復(fù)期，相關(guān)個股需警惕劇烈波動風(fēng)險(xiǎn)。

　　盡管市場整體偏弱，但部分資源類股票逆市走強(qiáng)，尤其是黃金與油氣板塊受到追捧。在國際油價(jià)企穩(wěn)反彈背景下，油氣股漲幅領(lǐng)先，山東墨龍上漲逾8%，百勤油服盤中一度漲近80%。黃金板塊亦表現(xiàn)穩(wěn)健，中國白銀集團(tuán)大漲12.71%。眾贏財(cái)富通研究發(fā)現(xiàn)，在全球通脹預(yù)期持續(xù)存在以及避險(xiǎn)情緒升溫背景下，黃金與能源資產(chǎn)受到部分資金配置青睞，具備一定的抗跌屬性。當(dāng)前市場風(fēng)格向資源板塊輪動，顯示出資金對具備業(yè)績確定性與周期支撐類資產(chǎn)的偏好增強(qiáng)。

　　資金面上，南向資金繼續(xù)凈流入，全天凈買入金額達(dá)12.42億港元，連續(xù)多日保持流入狀態(tài)。盡管指數(shù)表現(xiàn)不佳，內(nèi)地投資者仍持續(xù)布局港股，表明長期看好其估值優(yōu)勢與配置價(jià)值。眾贏財(cái)富通觀察發(fā)現(xiàn)，南向資金近期主要加倉能源、原材料與部分大型消費(fèi)龍頭，體現(xiàn)出資金偏防御性操作思路。眾贏財(cái)富通認(rèn)為，南向資金在恒指震蕩中的持續(xù)流入有助于維系市場穩(wěn)定，緩解階段性拋壓，但尚不足以逆轉(zhuǎn)整體弱勢結(jié)構(gòu)。

　　整體來看，當(dāng)前港股處于宏觀變量擾動與內(nèi)部熱點(diǎn)切換的過渡階段。一方面，美聯(lián)儲政策態(tài)度與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏仍充滿不確定性，人民幣匯率波動與中美關(guān)系的微妙演化亦令外資保持謹(jǐn)慎；另一方面，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)溫和回升，疊加政策托底預(yù)期，仍對港股中期構(gòu)成支撐。眾贏財(cái)富通研究發(fā)現(xiàn)，市場情緒雖受短期調(diào)整影響，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然存在，投資者應(yīng)聚焦基本面穩(wěn)健、具備業(yè)績支撐的行業(yè)與個股。

　　短期內(nèi)，港股或延續(xù)寬幅震蕩格局，高波動性將成為常態(tài)。操作層面，建議投資者避免追漲殺跌，可關(guān)注資源、黃金等板塊的輪動機(jī)會，同時(shí)密切關(guān)注政策動態(tài)及外部風(fēng)險(xiǎn)因素。眾贏財(cái)富通認(rèn)為，在當(dāng)前弱勢震蕩行情下，把握節(jié)奏、控制倉位、聚焦主線將成為關(guān)鍵策略。中長期看，若全球貨幣政策邊際寬松配合國內(nèi)政策穩(wěn)增長預(yù)期，港股市場有望迎來估值修復(fù)窗口。