曾經靠像素級模仿豪車而出名，頂峰時期，年銷30萬輛，如今風光不再，身處困局

文丨李佳屹 李皙寅

編輯丨李皙寅

6月13日，眾泰汽車（000980.SZ）在《投資者關系活動記錄表》中披露，受制于運營資金短缺，整車業務至今未能復工復產，今年以來無任何整車下線。

根據此前眾泰汽車披露的財報，2025年一季度，眾泰汽車實現收入9875萬元，歸母凈虧損為1.03億元。

復工復產是能否絕境逢生的關鍵，按照眾泰的說法，公司可能會面臨今年末凈資產為負數而引發的財務風險、經營危機、退市風險。

眾泰汽車的困境早已有跡可循。自2019年起，公司已連續六年虧損。2024年銷量僅為14輛，同比驟降98.74%；生產量為零，庫存僅剩336輛，基本陷入停擺狀態。

目前，眾泰汽車主要依賴海外出口訂單。公司表示，阿爾及利亞今年首批 30 臺樣車訂單已完成全款入賬，今年已發運 14 臺樣車。今年簽訂了首批1200臺批量訂單，訂金款已到賬，公司將根據復產情況安排發運計劃。伊朗訂單截至目前已完成3 批次零部件發運，支持伊朗客戶用于本地化組裝。

根據《深交所股票上市規則》第9.3.1 條規定：上市公司最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，深交所對其股票交易實施退市風險警示?；诖?，眾泰汽車表示，“公司今年要重點關注凈資產為負數的退市風險，要極大地保護全體投資者的利益?！?/p>

2024年，眾泰汽車凈資產為2.34億元，下跌80.98%，主要系歸母凈利潤虧損10億元所致，虧損的主要原因為計提10億元資產減值準備。2025 年一季度末，眾泰汽車凈資產 1.31 億元，比上年末下降 1.03 億元，降幅43.88%，主要因一季度虧損 1.03 億元所致。

“摘帽”兩年半，再次面臨退市困境

這不是眾泰汽車首次面臨退市的風險。

自2019年年初開始，眾泰汽車及下屬整車板塊相關子公司逐漸陷入經營危機和財務危機，且日趨嚴重。2019年，眾泰汽車凈虧損111.9億元，同比下降1498.98%。

2020年6月，深交所對眾泰汽車股票交易實行“退市風險警示”處理，股票簡稱由“眾泰汽車”變更為“*ST眾泰”。

在這背后，眾泰汽車也曾做過一系列努力以圖自救。

2020年10月至2021年6月，眾泰汽車旗下8家子公司因陷入債務危機，先后被法院受理破產。2021年6月9日，因眾泰汽車不能清償到期債務，且有明顯喪失清償能力的可能，金華市中級人民法院（下稱“金華中院”）根據債權人的申請，依法裁定受理重整，并指定管理人具體開展重整各項工作。

2021年12月，眾泰汽車重整計劃獲金華中院裁定批準并終止重整程序，江蘇深商控股集團有限公司以20億元接盤，對眾泰汽車此前的運營方案進行改革。

2022年5月，因“生產經營活動受到嚴重影響且預計在三個月內不能恢復正?！钡那樾挝聪?，“*ST眾泰”摘星未摘帽，股票簡稱由“*ST眾泰”變更為“ST眾泰”。

2022年10月，ST眾泰首批復產車型——T300海外版在永康生產基地量產下線，標志著被按下“暫停鍵”的眾泰汽車正式復產。隨著工廠的復工復產，眾泰汽車開始啟動“摘帽”申請工作。

2022年11月，公司股票簡稱由“ST眾泰”變更為“眾泰汽車”。至此，歷時兩年多時間，眾泰汽車最終完成了“摘帽”。

不過，“摘帽”至今的近兩年半時間內，眾泰汽車破產重整工作收效甚微。如今，眾泰汽車再次面臨退市風險。

曇花一現的“明星車企”

曾經風光無限的眾泰汽車，為何屢次踏入困境。

眾泰汽車2003年成立，主要從事零部件的生產研發，一年后買下臺灣的豐田特銳生產線，才開始正式涉足汽車制造。旗下擁有眾泰、江南、君馬等自主品牌，產品覆蓋轎車、SUV、MPV和新能源汽車等細分市場。

2010年到2017年是眾泰發展最快的時候，那時候國內生產商的設計水平一直不高，高端車型的售價又不能讓大多數人買到。眾泰憑借模仿式造車，雖不斷伴隨著爭議聲，但銷量業績極其顯著。

2016年，眾泰汽車迎來了真正的巔峰期。眾泰SR9橫空出世，與保時捷Macan的外形相近到換個車標就能以假亂真，被眾多車主戲稱為“保時泰”，上市三天訂單突破2萬輛。2016年，眾泰汽車全年累計銷量達33.31萬輛。同年通過收購金馬股份借殼上市時估值116億元，巔峰市值一度突破300億元。

2017年眾泰汽車銷量為31.7萬輛，連續兩年銷量突破30萬輛，在中國本土車企銷量排行榜上位列第八。

追求對高端車外形的模仿，滿足了當時汽車消費市場的需求，讓眾泰汽車收獲了市場反饋的即時“流量”。然而，當國產車設計和技術的提升，消費者對汽車品質和質量的標準也隨之提高，簡單的模仿已經不能被滿足。眾泰汽車可以模仿高端汽車的外形，但無法臨摹其產品的零部件及核心技術等。光芒散去，眾泰汽車產品質量問題頻出。

自2018年起，隨著質量問題頻發、國六排放標準實施后缺乏合規車型，加之新能源汽車補貼退坡等諸多因素，導致眾泰銷量不斷下跌，甚至陷入停產和破產重整危機。眾泰汽車在市場上的占有率在不斷減少，直至2024年產量歸零，全年僅賣出14輛車。

責編 | 王祎