《電鰻財經》文/楊力

在全球智能影像設備市場，一個來自中國的品牌正以驚人的速度崛起——“影石 Insta360”。其母公司影石創新(688775.SH)從深圳寶安的一家初創企業起步，經過10年發展，迅速成長為深圳智能硬件“三劍客”之一，并于6月11日成功登陸科創板。截至6月22日，公司股價最高價204.22元，最高市值突破800億元。

初次對影石創新的了解還是從抖音知名騎行博主也是網紅小貓“悟空”的師傅趙碩發布的視頻開始的。據趙碩介紹，此前他使用的是影石Insta360 X3全景運動相機，但影石創新還是貼心地為他寄來了影石Insta360 X4全景運動相機。

據趙碩介紹，影石Insta360 X4全景運動相機搭載5nm AI芯片，算力躍升，支持8K 30fps全景視頻錄制，畫面分辨率達7680x3840，后期裁切放大仍保留震撼細節。新增自然廣角模式，畸變控制優于傳統超廣角，雪山、城市天際線等大場景呈現更真實。

由于本人不是戶外運動愛好者，對戶外運動裝備了解較少，但聽了趙碩的介紹，感覺影石的產品很強大，此后隨手搜索了這家企業，發現這家企業很厲害。2023年品牌“Insta360影石”全景相機全球市場占有率達67.2%，穩居行業第一，遠超競爭對手。在運動相機領域，影石創新亦憑借模塊化設計、高性能防抖等技術持續推出創新性產品，成了全球頭部選手，據 Frost & Sullivan 的數據，2023 年全球運動相機排名中影石創新位列第二。

高研發、高毛利、高增長

影石創新成立于2015年，是一家以全景技術為基點的全球知名智能影像設備龍頭，目前，公司圍繞“Insta360影石”核心品牌，形成了消費級智能影像設備、專業級智能影像設備以及配件和其他產品三大產品矩陣，覆蓋消費及商用場景，并且提供了廣泛的創意性配件以擴充使用場景。

招股書顯示，從2022年至2024年(以下簡稱報告期)，影石創新的業績增長迅猛，營業收入從20.41億元飆升至55.74億元，復合增長率達65.25%;歸母凈利潤從4.07億元增至9.95億元，實現了大幅增長。

截至2024年12月31日，影石創新研發團隊規模達1367人，占員工總數57.68%，形成以全景技術、防抖技術、AI影像處理技術等為核心的技術體系，累計獲得國內外授權專利900項，其中發明專利189項。

在高研發投入的加持下，影石創新的毛利率保持高位，報告期內，影石的毛利率分別為51.49%、55.95%和52.20%，均保持在50%以上，在行業內保持較高水平。影石創新最近三年累計研發投入達14.80億元，占累計營收比例13.16%。可見，影石創新已經搭建起“高研發、高毛利、高增長”良性循環。

截止目前，影石創新構建了覆蓋全球60多個國家和地區、10,000 多家零售門店的銷售網絡，包括 Apple Store 零售店、Best Buy、B&H、順電、JB Hi-Fi、Media Markt 、Sam's Club、Costco、Argos、Yodobashi Camera、Bic Camera 等知名渠道進行銷售。

2024年，影石創新來自境外的收入高達42.23億元，占比超過75%。來自中國境內、美國、歐洲市場的營收占比分別為24%、23%和23%，實現了“多點開花、齊頭并進”局面。

雙輪驅動 全場景覆蓋

成立之初，影石創新便突破傳統路徑，確立了“生而全球化”的發展模式。不僅建立了覆蓋全球的市場與品牌團隊，更以“Think Bold.始于敢想”的品牌精神為核心。

影石創新開創了獨特的雙輪驅動模式。一方面自主產出突破想象的PGC內容，另一方面設“Think Bold.挑戰基金”激勵全球用戶參與創作，品牌海外社交媒體平臺上積累了超500萬粉絲，在出海的中國消費電子品牌中表現亮眼。通過用戶共創生態與DTC策略，影石創新在全球年輕消費群體中建立起強大的品牌親和力。

此外，影石創新面向消費級市場推出ONE X系列全景運動相機，從初代產品支持5.7K全景視頻拍攝，到最新X5搭載1/1.28英寸傳感器及AI三芯片，實現8K畫質與動態跟拍功能，持續引領技術潮流。

與此同時，Ace系列運動相機則以磁吸快拆設計、AI夜景降噪等差異化優勢，搶占戶外愛好者市場，2024年該系列收入達5.77億元，占比提升至10.44%。

在專業級領域，影石創新的Pro系列VR全景相機被人民日報、BBC等全球主流媒體用于新聞直播，TITAN系列憑借11K分辨率影像成為高端影視制作首選，Connect系列AI視頻會議一體機則以智能追蹤與14麥陣列技術，切入商務場景藍海。

目前影石創新正以“全場景覆蓋”戰略拓展智能影像生態邊界，消費級智能影像設備產品主要包括ONE X系列、Ace系列、GO系列、ONE R系列、瞳Sphere、Link系列、Flow系列、Nano系列等，專業級智能影像設備有Pro系列和TITAN等專業VR全景相機及Connect系列AI視頻會議一體機。同時，影石創新針對未來業務發展目標表示，未來將根據市場需求結合技術積累不斷創新，實現各產品線的迭代升級，并拓展智能影像產品范圍。

此次影石創新掛牌上市，將借助資本市場的力量，強化品牌形象，進一步提升國際品牌影響力，持續提高公司核心技術的維度和深度，進而全方位增強公司的技術實力，助力公司加速實現未來經營戰略。