美國石油生產商緊急布局對沖，

恰逢其時

【oilprice網6月23日報道】

美國石油生產商紛紛采取對沖措施，為其今年剩余時間及2026年初的產出鎖定更高價格，原因是本月早些時候國際原油價格大幅上漲。

當地時間6月13日早些時候，以色列對伊朗核設施及軍事領導層發動協同打擊，這引發了市場對沖突升級可能擾亂中東石油供應的擔憂，進而推動油價飆升。

Aegis Hedging Solutions總部位于得克薩斯州，其運營著一個面向石油生產商的對沖平臺。該公司總裁馬特·馬歇爾向彭博社透露，在6月12日夜間及次日上午，該平臺記錄的對沖交易數量達到了歷史最高水平。

美國頁巖油生產商在今年春季時對沖力度不足。隨著美國西德克薩斯中質原油（WTI）價格從每桶50多美元至60美元左右的區間飆升，并于上周觸及75美元關口，這些生產商看到了為未來幾個月鎖定更高價格的重要機會。

在4月初至6月初的三個月里，油價一直徘徊在60美元出頭的水平。當時，美國的關稅沖擊以及石油輸出國組織及其合作伙伴（OPEC+）的增產行動令市場情緒承壓，市場擔心會出現供應過剩的情況。

截至3月，渣打銀行對40家美國獨立油氣公司進行的一項調查顯示，這些公司的對沖保護力度很小。對于它們合計每日503萬桶的產量，其2025年的石油對沖比例僅為21%，2026年的對沖比例更是只有4%。 作為對比，美國頁巖油行業在2020年年初時的石油對沖比例為51.7%。這一比例在疫情期間油價暴跌時為該行業提供了重要支撐。

評估能源（Evaluate Energy）4月份的數據顯示，截至2024年底，北美獨立油氣生產商2025年上半年超過80%的石油產量未進行對沖。當OPEC+增產以及對全球經濟衰退的擔憂給市場帶來壓力時，這些生產商就會面臨風險。 然而，在6月12日至13日期間，Aegis Hedging平臺的對沖活動激增，達到歷史新高。這是因為在WTI油價因地緣政治因素上漲的背景下，生產商們紛紛急于在短期內鎖定更高的價格。

與因基本面因素導致的油價上漲不同，這種與戰爭溢價相關的油價飆升往往會更多地推高期貨曲線的近期合約價格，而非遠期合約價格。 Aegis Hedging表示，就中東沖突的情況而言，對沖策略更側重于短期

Aegis Hedging的馬歇爾在接受路透社采訪時表示：“在這種情況下，（油價上漲）可能會產生六個月的影響。” 馬歇爾還補充道：“生產商們意識到這可能是一個短暫的問題，因此他們看到價格在幾個月來首次高于其預算水平。他們沒有采取那種會給他們一個低于市場價格下限的結構，而是選擇采取積極措施來鎖定價格。” 達拉斯聯邦儲備銀行第一季度能源調查中接受調查的美國油氣高管表示，他們的公司平均需要每桶65美元的油價才能盈利鉆探新油井。

對產量進行對沖的石油公司或許行動得正是時候。美國總統唐納德·特朗普宣布伊朗和以色列之間達成“完全徹底”的暫定停火協議，這消弭了地緣政治風險溢價，使得WTI油價回落至每桶65美元左右，大致回到以色列對伊朗發動打擊前的交易水平。

翻譯：郭家晶（微信部）

審校：范永平（微信部）

編輯：郭家晶（微信部）

注：圖片來源網絡

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