在社交媒體上，香港豪門鄭志剛有個讓人忍俊不禁的外號——

托杯天王。

這位含著金湯匙出生的富三代，短視頻里永遠手捧咖啡杯，然后不修邊幅的參與各種商務活動和生活日常。

關于他為什么每次出場都托著一杯咖啡，有的說是“裝”，有的則解釋他低血糖，必須時不時入口點東西。

但無論如何，這位新世界發展的“富三代”如今確實需要一杯“續命咖啡”——

因為他的家族企業，正面臨1500億港元債務壓頂，急需875億救命錢，否則就可能成為香港的“恒大”了。

新世界發展，是香港鄭裕彤家族旗下的地產公司。

香港有四大豪門家族——郭得勝、李兆基、李嘉誠、鄭裕彤，他們都靠房地產發家，如今依然基業長青。

除了新世界發展，鄭裕彤家族擁有的另一大旗艦企業，是有名的珠寶品牌——周大福。

新世界發展的行政總裁，有7年的時間一直由鄭裕彤的長孫——鄭志剛擔任，他是鄭裕彤家族第二代接班人鄭家純的大兒子。

鄭志剛今年46歲，畢業于哈佛大學，曾在國際投行瑞銀、高盛工作了三年，然后回到了家族企業。

2017年，鄭家純中風以后，逐漸從公開場合淡出，一直在家族企業任職鍛煉的鄭志剛，則走到了權力中心。

從父親手上接過了權杖，鄭志剛被默許為鄭裕彤家族的第三代接班人，并且一干就是七年。

鄭志剛執掌新世界發展后，干了兩件"大事"，一是猛推K11藝術商場，從4座猛增到38座，每個項目的投資成本超過5億港元。

然后就是模仿內地房企玩高周轉，全國到處跑馬圈地，直接導致去年新世界發展凈負債率達到了55%，遠超長實、恒基兆業、新鴻基三家香港開發商。

這兩年國內樓市的下行，世界發展市值從千億港元縮水至百億級。去年更是虧掉200多億港元，創下二十年最差戰績。

同時，新世界發展背負的有息債務，超過了1500億港元，一年內要償還的短期債務，高達416億港元。而手上持有的現金資源，只有280億港元，根本覆蓋不了短期債務。

從去年開始，為了籌錢，新世界發展開啟了資產甩賣，用換來的現金償還債務和彌補資金缺口，比如深圳的周大福大廈、香港的商場接連出手，而這些都是當年爺爺攢下的家底。

面對如此敗家的業績，去年9月鄭志剛被董事會從行政總裁擼了下來。

接替鄭志剛的是馬紹祥，2018年加入新世界發展，在下海之前，一直在香港發展局擔任高官。

馬紹祥接替鄭志剛擔任新世界發展行政總裁最重要的任務就是賣資產還債。

但很意外，馬紹祥僅僅是在一把手的位置上干了兩個月便辭職了，很明顯這個爛攤子自己是收拾不了了。

馬紹祥辭職后，新世界發展行政總裁換成了黃少媚，黃少媚之前一直負責新世界發展在中國內地的開發業務。

上任當天，新世界發展向母公司出售了一筆資產，回籠了4億港元的資金。

面對1500億港元的有利債務，黃少媚的壓力不小，更可怕的是，新世界沾上了永續債這個“金融鴉片”。

2020-2022年間，國內樓市最后的狂歡，這期間新世界發展為了加碼內地的投資布局，發行了4筆永續債。

4筆永續債最初發行規模34億美元，按照協議約定，每年要向債權人支付兩次利息。

這個月，新世界發展就要進行一輪利息償付，總額大概7700萬美元，合計6億港元，結果就是:

沒錢了，求債主們再寬限幾天！

永續債是一種不設定固定到期日的債券，在財務報表上也不計入負債科目，既能為企業加杠桿融資，還能調節財務報表，降低負債率。

但它有個非常致命的地方，就是存續期內是會利率調點的，存續期越長，利率就會大幅上漲，攀附到遠超常規融資的利息。

以新世界發展2022發行的一筆5億美元的永續債為例，目前還剩下3.45億美元本金待還。

這筆永續債初始利率是6.15%，發行三年期滿后，新世界發展有權選擇提前贖回，但由于新世界沒錢贖回，這筆永續債的利率便從年息6.15%，大幅遞增調點到了10.2%了。

這意味著，只要這筆債務沒有償還，新世界發展每年需要多支付1.1億港元的利息。

而現在這些永續債利息，新世界發展都要選擇延期支付了。

而在新世界發展1500億的有息負債中，還不包含這些永續債，如果算上，那么新世界發展的債務規模直接奔向2000億港元了。

這兩天，新世界發了一份公告稱，目前正與債權人就現有貸款的再融資事宜展開積極磋商。

根據市場傳出的消息，新世界發展計劃達成一筆高達875億港元的貸款再融資協議。

如今鄭氏家族把最后的希望押注在這里，如果能在這個月底獲批，那么這筆救命錢就能置換今明兩年的到期債務。

如果搞不定，可能就真撐不住了，香港“恒大”要誕生了。

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