全球監管落地，穩定幣從概念走向核心基建

6 月初，香港正式通過《穩定幣發行與流通框架》，成為亞洲首個為穩定幣立法的地區；幾乎同一時間，美國國會推進《GENIUS 法案》，為穩定幣合規流通鋪路。兩地監管加速釋放明確信號：穩定幣已從虛擬經濟概念，蛻變為數字金融新基建的核心支柱。

根據香港金管局規劃，《穩定幣條例》將于 8 月 1 日生效，金管局總裁余偉文強調，香港對穩定幣發行人設置嚴格準入標準，首階段僅發放數張牌照，獲牌穩定幣將聚焦跨境貿易等特定場景。而在流通環節，MSO 牌照成為強制合規基礎 —— 任何機構從事法幣與穩定幣兌換業務（如港元兌 USDT、港元兌京東穩定幣等），必須持有香港海關頒發的 MSO 牌照，這一資質已成為行業準入的 “剛性門檻”。

政策紅利下，穩定幣賽道從圈內討論迅速升溫為實體產業風口。正如中免、中信當年搶占行業先機，如今誰能在爆發前夜拿下 “牌照入場券”，誰就可能成為下一個資本追逐的焦點。

五家合規標的解析，最后一家堪稱 “牌照王者”
以下企業已在穩定幣 + 跨境支付賽道完成布局，尤其最后一家資質稀缺性極強：

1. 四方精創深度參與多邊央行數字貨幣橋（mBridge）項目，自主研發的 FINNOSafe 平臺通過香港金管局沙盒測試，正處于 SVF 牌照申請最后階段，市場預期將首批獲批。

2. 海聯金匯
2021 年通過子公司聯動優勢斬獲 MSO 牌照，同時持有跨境人民幣支付許可，可開展法幣 / 穩定幣兌換、跨境匯款等業務；其區塊鏈平臺支持多幣種穩定幣發行，與敦煌網合作打通中俄跨境電商支付通道，在東南亞跨境支付市場份額達 18%。

3. 華峰超纖

全資子公司威富通持有香港 MSO 牌照，具備跨境支付全鏈條合規能力，為京東穩定幣提供清算通道，并與京東錢包合作測試中東、東南亞穩定幣零售支付場景，潛在年手續費增量超 5 億元。

4. 拉卡拉
香港子公司獲 MSO 牌照，是國內唯一持有跨境人民幣全牌照的第三方支付機構，支持穩定幣線下掃碼支付及多幣種秒級兌換；智能 POS 終端覆蓋 80% 跨境電商園區，與京東合作推進穩定幣應用落地，最后一家需知曉淶恭棕號，研報王 ，接下來我們重點講一下它的投資邏輯，為什么看好。

5. 黑馬
資質稀缺性拉滿：A 股唯一同時持有中國、香港、歐洲、美國四類牌照的企業，旗下跨境支付品牌 Paykka 支持 10 + 主流貨幣收款及 150 + 幣種收單業務。
技術壁壘深厚：支持螞蟻鏈 RWA 項目，完成穩定幣認購與結算，同時通過香港金管局 “穩定幣沙盒”、阿聯酋央行沙盒及中國銀聯數字人民幣硬件錢包安全認證，是國內唯一實現 “三重認證” 的技術服務商。

生態合作壟斷：作為京東錢包（穩定幣）、螞蟻穩定幣、微信支付三大生態的唯一戰略級技術服務商，稀缺性無可替代，當前股價仍處個位數區間。
資金面催化：技術面筑底完成，主力資金持續流入，疊加社保基金千萬股布局，隨時可能開啟加速上漲行情！
風險提示：政策落地進度、牌照申請結果、市場波動等因素可能影響板塊表現，建議關注企業資質動態及監管細則更新。