鮑威爾國會山硬扛特朗普？美聯儲內部分裂加劇，降息暗戰全面爆發

魏家東

北京時間6月24日晚22點，美聯儲主席鮑威爾將再度亮相美國國會，發表半年度貨幣政策報告。這場原本例行的“國會山之行”，在當前美聯儲內部分歧激烈、美國政府頻頻施壓、全球經濟充滿不確定的大背景下，意外成為整個華爾街和全球市場的關注焦點。

本次證詞不僅關乎美國利率政策的未來走向，更關系到美聯儲獨立性是否還能堅守，以及地緣沖突、通脹風險和政治干預如何共同作用于美國經濟金融體系。

一、美聯儲利率政策陷入“內憂外患”

回顧上周美聯儲6月議息會議，聯儲選擇按兵不動，維持利率在當前高位不變，并表示希望觀察更多經濟數據，再做決策。當時鮑威爾的態度是“耐心觀望”，希望等待經濟走勢和通脹數據更清晰后再調整利率。

然而，短短幾天內，美聯儲內部的分歧就開始浮上臺面。據點陣圖顯示，19位聯儲官員中，支持年內降息兩次的有七人，支持不降息的也有七人，陣營分裂十分明顯。德意志銀行更指出，這已是過去十年來美聯儲內部意見分歧最嚴重的一次。

讓市場更為敏感的是，美聯儲理事沃勒和鮑曼近日罕見高調表態，可能支持在7月就開始降息。尤其是鮑曼，過去在美聯儲內部一直偏鷹，此番突然“倒戈”，不免讓外界猜測是否與政治施壓有關。畢竟，這兩人都是特朗普執政時期提名的聯儲理事，與共和黨陣營淵源頗深。

二、特朗普對降息的政治綁架愈發明顯

在過去幾周，特朗普不斷通過社交媒體和公開發聲，要求美聯儲“立刻降息”，以緩解高利率對聯邦政府和民間經濟的壓力。多名白宮官員也陸續發聲，試圖向鮑威爾施壓。

這背后，其實藏著一筆政治經濟賬。當前美國債務總額高達34.7萬億美元，高利率不僅抬高聯邦政府借款成本，也讓房地產、制造業、消費貸等關鍵行業承壓。更重要的是，2024年總統大選年，特朗普若再度上臺，必然希望在上任初期就看到一個低利率、高經濟增長的美國。

這也是為何，美聯儲內部出現兩位“特朗普系”理事公開喊降息，被市場視作是向特朗普遞交“投名狀”的政治動作。安聯首席經濟顧問埃里安直言，美聯儲的獨立性正在遭遇前所未有的政治滲透風險。

三、鮑威爾國會證詞五大看點

今晚鮑威爾國會證詞將圍繞以下五個核心問題展開，關乎接下來美國金融市場風向：

① 如何再談利率？

市場普遍預計，鮑威爾仍將延續上周會議后的謹慎立場，不會貿然釋放降息信號，而是繼續強調“需要更多數據確認經濟走勢”。特別是美聯儲關注的核心PCE物價指數，5月預計僅環比上漲0.1%，連續第三個月處于低位，給了鮑威爾觀望的理由。

② 如何評估伊以沖突的經濟影響？

近期以色列與伊朗的軍事沖突令油價劇烈波動，雖然短期回落，但中東局勢仍存在升級風險，若霍爾木茲海峽受阻，油價或沖破120美元，從而推動美國通脹反彈。鮑威爾此前對此態度謹慎，預計今晚也將回避作出強硬表態。

③ 會否遭國會議員直接施壓？

可以預見，部分共和黨議員將呼應特朗普呼聲，要求鮑威爾解釋為何在通脹降溫和勞動力市場強勁情況下仍拒絕降息。不過與特朗普激進姿態不同，國會議員多半會采取更“禮貌”的質詢方式。而民主黨陣營則可能反過來，強調美聯儲獨立性不能被政治干預。

④ 對放松銀行監管的態度？

特朗普政府近期正推動放松銀行業監管，美聯儲副主席鮑曼已表態支持。今晚鮑威爾是否會對削減銀行資本緩沖、降低杠桿率規則發表支持言論，也是市場關注焦點，事關美國銀行業未來信貸擴張能力。

⑤ 如何回應取消準備金利息提案？

參議員克魯茲提出取消美聯儲對銀行準備金支付利息（IORB）以降低政府開支的方案，預計鮑威爾將予以反對，因該機制是美聯儲調控短期利率的重要工具，一旦取消，可能擾亂隔夜資金市場和利率走廊。

四、美聯儲獨立性還能堅持多久？

當前美國經濟已進入敏感節點：通脹放緩、勞動力市場穩定，但高利率已給房地產、企業投資和聯邦財政造成巨大壓力。聯儲內部分歧、政治干預、地緣風險、全球經濟放緩交織在一起，鮑威爾能否繼續堅守獨立性，保持貨幣政策“脫離政治”，已成為華爾街最關心的問題。

紐約大學經濟學教授Mark Gertler認為，鮑威爾今晚大概率會繼續強調“審慎、客觀、獨立”的原則，但來自特朗普陣營的壓力將持續增強，未來美聯儲政策獨立性恐怕難免受損。

五、結語：利率之爭背后是美債危機的隱憂

透過此次證詞風波，其實可以看見更深層次的問題：美國龐大的債務體量在高利率環境下難以為繼。降息不僅是緩解通脹后的合理操作，更是化解債務利息壓力、避免財政危機的無奈選擇。

鮑威爾和美聯儲正被夾在經濟現實、政治壓力和市場預期的漩渦中央。這場博弈還遠未結束，今晚鮑威爾的發言，可能只是這場美國金融博弈的新一回合。