財(cái)聯(lián)社6月26日訊（編輯 瀟湘）周三(6月25日)，各期限美債收益率紛紛小幅回落，隨著當(dāng)天公布的美國樓市數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場的降息預(yù)期再度有所升溫。而在債市上，這一押注的最佳體現(xiàn)，無疑是美債收益率曲線的多個(gè)部分出現(xiàn)了四年來最為“陡峭”的局面……

行情數(shù)據(jù)顯示，在市場評(píng)估潛在降息時(shí)機(jī)之際，各期限美債收益率隔夜普遍進(jìn)一步走低。其中，2年期美債收益率跌4.02個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.7786%，5年期美債收益率跌1.59個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.845%，10年期美債收益率跌0.59個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.2906%，30年期美債收益率跌0.31個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.8311%。

從收益率曲線來看，目前30年期與5年期美債收益率之差已經(jīng)逼近了100個(gè)基點(diǎn)，觸及了2021年以來最高的水平。

同時(shí)，美債收益率曲線中備受關(guān)注的部分——10年期與2年期收益率差目前也已達(dá)到了51.2個(gè)基點(diǎn)，這是一組被業(yè)內(nèi)廣泛視為反映經(jīng)濟(jì)預(yù)期的指標(biāo)。

不難看到的是，盡管今年以來美債收益率曲線就一直處于趨陡的過程中，但與過去幾個(gè)月因擔(dān)心更多債券發(fā)行將給長期債券帶來壓力的“熊陡”不同的是——近來美債收益率曲線的陡峭化，更多呈現(xiàn)了“牛陡”：短債收益率下行的速度快于長債收益率，這似乎反映出人們押注美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)在未來幾個(gè)月開啟降息。

事實(shí)上，自從理事鮑曼和沃勒等由特朗普總統(tǒng)任命的美聯(lián)儲(chǔ)官員，上周末起開始討論最早于7月開始降息的可能性以來，關(guān)于今年首次降息時(shí)機(jī)的爭論便已愈演愈烈。

花旗美國利率策略師Ed Acton表示，“我們的基線預(yù)測仍然是美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上進(jìn)行今年首次降息，但我們正密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員在7月會(huì)議和杰克森霍爾會(huì)議前的討論。”

周三低迷的美國樓市數(shù)據(jù)，也進(jìn)一步加深了市場上的降息預(yù)期。美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，5月份美國新屋購買量降至七個(gè)月以來的最低點(diǎn)，原因是大量銷售激勵(lì)措施未能緩解經(jīng)濟(jì)承受能力的限制。上月美國新屋銷售總數(shù)年化為62.3萬套，環(huán)比下降13.7%，大幅低于市場預(yù)期的-6.7%，也創(chuàng)下了自2022年6月以來最大的降幅。

花旗美國利率策略師Ed Acton指出，“我們的基線預(yù)測仍然是美聯(lián)儲(chǔ)將在9月會(huì)議上進(jìn)行年內(nèi)首次降息，但我們也正密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員在7月會(huì)議和杰克森霍爾全球央行年會(huì)前的討論。”

根據(jù)芝商所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，利率市場交易員們目前預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議宣布年內(nèi)首次降息的可能性為25%，9月降息的可能性為90%。

不少業(yè)內(nèi)人士也正密切關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)放緩的任何跡象——這可能會(huì)影響未來幾個(gè)月的降息概率。從近來美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出的變化趨勢來看，“硬數(shù)據(jù)”正開始追隨“軟數(shù)據(jù)”走弱。

周四將有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員公開發(fā)表講話，包括了里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金(Thomas Barkin)、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈馬克(Beth Hammack)、美聯(lián)儲(chǔ)理事巴爾(Michael Barr)以及明尼亞波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利(Neel Kashkari)。

在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)層面，美國商務(wù)部則將于今晚公布第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)終值。美國勞工部也將公布每周例行的初請失業(yè)金數(shù)據(jù)。

道明證券駐紐約的美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，最重要的數(shù)據(jù)將于周五公布，即5月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)。他補(bǔ)充道，“目前市場在任何一個(gè)方向上都沒有太大的動(dòng)能，數(shù)據(jù)可能會(huì)改變這種狀況。”

對于美債收益率的走勢，F(xiàn)ort Washington Investment Advisors投資組合經(jīng)理Dan Carter表示，“短債收益率可能會(huì)下降，但我們不太相信長債收益率也能下降，我們傾向于曲線變陡。這可能在多種情形下奏效——要么美聯(lián)儲(chǔ)更積極地降息，要么市場對財(cái)政前景更加擔(dān)憂。”