美國正在通過全面的監管改革和政策調整，力圖成為全球"加密貨幣之都"，這一戰略將深刻影響全球金融格局和美元霸權地位。

據追風交易臺的消息，匯豐在6月的主題報告中表示，對投資者而言，數字資產是否從小眾創新轉向主流應用，最關鍵的影響在于監管環境的明確化。分析師強調，盡管"監管"聽起來枯燥，但對于加密貨幣行業而言，建立一個清晰、適當的監管環境至關重要。

匯豐強調，穩定幣在數字金融領域扮演核心角色，美元在穩定幣市場的主導地位對美國是關鍵優勢，也對其他國家央行的貨幣主權構成挑戰。加密貨幣正處于從利基創新向主流應用過渡的關鍵轉折點，美國的積極推動可能成為加速這一進程的“引爆點”

穩定幣是數字金融核心

數據統計顯示，當前加密貨幣市場總值已達3.5萬億美元，比特幣交易所交易基金(ETF)資產管理規模超過1000億美元，全球加密貨幣用戶數量已達6.59億人。

匯豐表示，雖然比特幣和以太幣在金融媒體中占據大部分頭條，但穩定幣實際才是數字金融領域的主導力量：2024年，穩定幣交易量接近28萬億美元，它們"無聊"的低波動性使其成為有吸引力的交換媒介。

兩種穩定幣主導著市場。穩定幣“泰達幣”（USDT）占穩定幣市值的67%。另一種名為美元幣（USDC）的穩定幣，占市場的26%。兩者都與美元保持1:1的掛鉤。事實上，美元是主要的掛鉤貨幣。在與法定貨幣掛鉤的穩定幣排名中，第一個非美元掛鉤的穩定幣排在第17位，僅占整體市值的0.1%。

與傳統貨幣相比（美元），穩定幣提供了在數字資產領域或“鏈上”無縫參與的手段。

它們基本上相當于數字資產的現金。它們全天候運行，結算迅速。它們還能產生收益，例如通過中央交易所將其借出，或投入到去中心化金融（DeFi）借貸協議中。此外，并非每個人都能獲得美元，而且使用人可以在沒有中介的情況下轉移穩定幣。

穩定幣還為更便宜、更快速的交易提供了可能，世界銀行報告顯示，全球匯款的平均成本為交易價值的6.65%，而穩定幣交易費用通常在0.5%-3.0%之間。

目前美國國會正在推進兩項關鍵立法：參議院的GENIUS法案和眾議院的STABLE法案，兩者都旨在為支付穩定幣創建監管框架。

這些法案要求穩定幣發行方必須持有100%的儲備支持，并將監管責任主要交給銀行監管機構而非市場監管機構。99%的穩定幣市值與美元掛鉤，這種主導地位可能進一步鞏固美元在數字金融領域的儲備貨幣地位，同時刺激其他地區央行數字貨幣(CBDC)的發展努力。

美國構建加密貨幣霸權的優勢

匯豐認為，美國在爭奪全球加密貨幣中心稱號方面擁有獨特的競爭優勢。

機構投資者規模是其最大優勢，北美占全球加密貨幣活動的22%，其中70%來自機構資金。數字資產創新能力同樣突出，美國在區塊鏈技術開發方面擁有強大的科技基礎設施和人才儲備。風險投資支持為創新提供了充足資金，2025年第一季度美國占全球加密領域風險投資的39%。

美元主導地位在穩定幣領域表現尤為明顯，99%的穩定幣市值與美元掛鉤，這強化了美元在數字金融領域的儲備貨幣地位。美國還擁有監管影響力和聲譽，其監管決策對全球數字資產估值和商業模式產生深遠影響。在加密挖礦方面，美國占全球比特幣挖礦活動的36%，位居世界第一。

監管改革成為關鍵突破口

匯豐強調，監管透明度是實現更廣泛數字資產采用的關鍵。特朗普政府成立的"數字資產市場總統工作組"將在180天內（即7月底前）提交監管改革計劃。

監管改革的核心挑戰在于為數字資產創建分類體系，明確誰來監管以及監管要求的嚴格程度。

傳統的金融監管框架無法完全適用于數字資產，監管機構需要考慮是否從零開始構建適合數字資產的監管框架。證券交易委員會(SEC)的加密貨幣工作組將處理十個關鍵領域，包括證券狀態認定、公開發行、交易平臺監管、托管服務、加密借貸和代幣化證券等。

值得注意的是，新政府的監管態度已經發生顯著轉變。SEC撤銷了對Coinbase等多家知名加密貨幣公司的訴訟，廢除了要求金融機構將托管的數字資產記錄為負債的會計規則，這些變化表明監管環境正在朝著更加友好的方向發展。

FIT 21法案為行業監管提供了路線圖，該法案將數字資產分為兩類：基于去中心化程度的數字商品和受限數字資產。這一分類將明確監管責任歸屬，為創新者、投資者和交易所提供更清晰的合規路徑。

技術采用理論驗證關鍵時機

根據創新擴散理論，加密貨幣目前正處于從小眾創新向主流應用過渡的關鍵轉折點。全球加密貨幣滲透率約為6—7%，主要位于早期采用者階段，而美國的滲透率約為17%，已經接近主流采用的門檻。

從早期采用者向早期大眾過渡被稱為"鴻溝"，需要安全性、簡單性和明確用例作為橋梁。美國的積極推動可能成為加速這一進程的"臨界點"，通過提供監管明確性來構建這座橋梁，從而促進傳統投資者和企業更廣泛地采用數字資產。

挑戰與競爭不容忽視

盡管美國擁有諸多優勢，但在成為全球加密貨幣中心的道路上仍面臨重大挑戰。監管復雜性是首要障礙，多個監管機構的參與可能導致監管爭奪戰或決策僵局。立法僵局也構成風險，民主黨對總統在加密貨幣領域可能存在的利益沖突表示擔憂，這可能影響兩黨對立法改革的支持。

傳統金融機構的緊張情緒是另一個挑戰。即使監管環境得到改善，金融機構可能仍會對反洗錢、犯罪和恐怖主義融資風險保持謹慎態度。國際競爭同樣激烈，當美國忙于監管爭奪戰時，世界其他地區已經在推進創建有利于吸引數字資產行業的政策。

歐盟的加密資產市場(MiCA)法規已經生效，為27個成員國提供了統一的監管框架。新加坡、阿聯酋、中國香港等地區也都在積極構建crypto友好的監管環境，這些都對美國構成了競爭壓力。

匯豐分析認為，美國是否能夠實現成為全球加密貨幣中心的目標。關鍵在于能否成功交付適合數字資產的監管框架，這將作為機構客戶和企業更廣泛采用數字資產和區塊鏈技術的催化劑。