美元破位引發(fā)大宗商品集體反彈，貴金屬與有色金屬齊漲。

周四公布的美國一季度GDP終值、新房銷售數(shù)據(jù)雙雙疲軟，推高降息預期。市場數(shù)據(jù)顯示，對7月降息概率的預期升至27%，9月更是高達84%。

隔夜，美元指數(shù)跌至2022年3月以來最低水平，觸發(fā)大宗商品市場全面反彈。

美元指數(shù)再次跌破98關(guān)口，接近年內(nèi)低點。

美元走弱直接提振了以美元計價的大宗商品的吸引力。黃金持續(xù)走高，上破3300美元/盎司。

上交所銅價上漲0.3%至每噸78820元人民幣，倫敦市場銅價同樣錄得漲幅。鋁、鋅、鎳等有色金屬價格也普遍上揚。

分析師預計，這輪商品反彈可能才剛剛開始，美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向和美元進一步貶值將為大宗商品提供更強勁的上漲動力。

美元緣何破位98關(guān)口？

美元指數(shù)的破位下跌主要源于兩大因素。

華爾街見聞此前援引文章稱，首先是歐元的強勢反擊。受益于以色列與伊朗停火協(xié)議，歐元本周一晚間回升至1.1580附近。更重要的是，北約成員國達成歷史性協(xié)議，同意在2035年前將防務支出從目前GDP的2%大幅提升至5%。

這一增幅意味著歐洲北約成員國將新增近7000億美元的防務支出。雖然分攤到十年完成，但這無疑將為歐洲經(jīng)濟注入新動能，與此前德國增加財政刺激的承諾相呼應。

其次，由于美國宏觀數(shù)據(jù)的持續(xù)疲軟，對美聯(lián)儲降息的預期持續(xù)升溫。

分析指出，非“硬”數(shù)據(jù)開始追趕“軟”數(shù)據(jù)的疲弱表現(xiàn)，新屋銷售的驟降尤為引人注目。這加劇了市場對經(jīng)濟放緩的擔憂，推動投資者重新定價美聯(lián)儲的政策路徑。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在近日的國會聽證會上依然沒有釋放降息信號，但疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)說服了市場。特朗普對此表達不滿，威脅可能提前提名新的美聯(lián)儲主席候選人，這些候選人的共同特點是支持降息政策。

Nirmal Bang商品與貨幣研究負責人Kunal Shah在接受媒體采訪時直言，美聯(lián)儲迫于財政壓力和債務規(guī)模的快速增長，將難以維持高利率水平。

Shah預測，美元指數(shù)可能在未來三個月跌至93-94區(qū)間，并指出降息幅度或達50-75個基點。

大宗商品：黃金穩(wěn)中有漲，白銀蓄勢待發(fā)

美元的疲軟直接利好貴金屬市場。黃金價格自3300美元/盎司的支撐位反彈后持續(xù)上揚。

分析師Kunal Shah分析稱，盡管黃金已部分計價了50個基點的降息預期，短期上漲空間或受限至3500美元/盎司，但其下行風險同樣有限，3100-3200美元/盎司區(qū)間構(gòu)成堅實支撐。

相比之下，白銀表現(xiàn)更為亮眼。

Shah指出，白銀已連續(xù)三年錄得約8%的供應缺口，廢料供應也在萎縮，價格有望從當前39.5美元/盎司快速上漲至42.8-44.7美元/盎司。

有色金屬：銅價領(lǐng)漲，需求與美元共振

美元走弱同樣為有色金屬提供了明顯的價格支撐。隔夜，銅、鋁、鋅、鎳等有色金屬的價格普遍上揚。

高盛預測，受關(guān)稅政策和需求增長推動，銅價在2025年晚些時候?qū)⑵骄_到9890美元/噸。

供應端的潛在收緊也為價格提供了進一步支撐，特別是在地緣政治變化可能影響全球供應鏈的背景下。

LME銅合約升水下降，表明市場可能出現(xiàn)松動，但這一變化目前尚未對價格構(gòu)成明顯壓制。鋁、鋅、鎳等其他有色金屬也受益于美元疲軟而錄得漲幅。