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起步價13.8萬元，最貴套餐突破百萬。在中國出生率持續走低的大背景下，號稱“月子中心中的愛馬仕”——圣貝拉卻在2025年6月26日成功登陸港交所，完成敲鐘。

根據招股書，截至2024年底，圣貝拉在全國共運營96家月子中心，其中62家為自營，34家為合作管理門店。弗若斯特沙利文數據顯示，2024年圣貝拉以1.2%的市場份額，已躍居中國乃至亞洲最大的產后護理及修復集團。

這家高端月子中心背后，是兩個“海歸富二代”的創業故事。一個是牛津大學畢業的“高富帥”向華，另一個是音樂學院出身的“白富美”林宛頤。兩人并未演繹浪漫愛情故事，而是聯手投身月子經濟，于2017年在杭州柏悅酒店開出第一家圣貝拉月子中心。

高起點從一開始就寫進了品牌基因。官網顯示，圣貝拉目前入駐的酒店包括北京的半島酒店、上海的蘇寧寶麗嘉與外灘華爾道夫、廣州的瑰麗酒店與文華東方等頂級奢華酒店。

除了選址講究，圣貝拉在服務人員配置上同樣下足了功夫。根據《2024年中國月子中心品質價值指數白皮書》，消費者最看重的是“專業化團隊”和“營養師搭配餐飲”。圣貝拉采用24小時一對一護理模式，“每對母嬰配備2名護士，全天不間斷輪班護理”，幾乎用“奢侈式配置”避免服務斷層。

截至2024年末，圣貝拉的1200名全職員工中，超過一半（621人）具備專護資格證和母嬰護理師證。

憑借超高端定位，圣貝拉逆勢擴張：2022年到2024年，其門店數量從36家增長至96家，翻了近三倍。同期，公司營收從4.72億元躍升至7.99億元，年復合增長率達30.15%，遠超行業平均水平。

不過，高速擴張的代價也不小。酒店租賃和人力成本成為公司最大支出。2021年至2024年上半年，圣貝拉在這兩項支出上累計投入超過4億元，占總銷售成本近四成。相應地，其三年半累計虧損超12億元：2021年虧損1.22億元，2022年4.12億元，2023年2.39億元，2024年上半年虧損4.80億元。

盡管虧損連連，投資人仍信心十足。在IPO前，圣貝拉已完成7輪融資，投資方包括騰訊、Mirae Asset、C Capital、太古地產、新鴻基、高榕資本等知名機構。以騰訊為例，其在2021年投資1.62億元，而截至2025年6月27日收盤，圣貝拉市值為39.94億港元，騰訊所持9.8%股份市值約3.92億港元，實現了超過100%的回報。

不過，圣貝拉的愿景并不止于服務“超高凈值人群”。目前公司布局三大品牌：主品牌“圣貝拉”服務資產超千萬家庭，提供24小時二對一護理；“艾嶼”主打關注女性心理健康的中高端白領女性，提供24小時一對一護理；“小貝拉”定位輕奢，服務年輕中產，每日提供12小時護理。

這三大品牌在客單價上也體現出梯度分布：圣貝拉平均客單價約23萬元，艾嶼為16萬元，小貝拉則為10萬元，形成對中產及以上人群的多層次覆蓋。

不過，市場的基本盤仍是“出生率”。數據顯示，中國新生兒數量從2018年的超過1500萬，下降至2024年的954萬。盡管“龍年效應”帶來短期反彈，但長期生育率下滑的趨勢依舊嚴峻。

在生育率低迷、消費更趨理性的大趨勢下，圣貝拉的“逆風起飛”固然令人稱奇，卻也說明高凈值人群對精致育兒、科學產后修復的需求正逐漸成為剛需。月子經濟或許不再是大眾市場的游戲，但在一個“生得少、養得精”的時代，懂得深耕價值與服務的玩家，依然可以敲響資本的鐘聲。