文｜周鑫雨

編輯｜蘇建勛

2025年以來，廣為流傳的AI致富故事，大致存在于兩個賽道：以Manus為代表的Agent，以Plaud為代表的AI硬件。

但在Agent和硬件這些性感的AI應用故事之外，一個已經冷卻的舊賽道——視頻生成模型，正帶著國內一群AI公司起飛：

根據非凡數據的監測，2025年6月，快手的可靈AI，App&Web的ARR（年度經常性收入）已經達到了1億美金。初創公司中，MiniMax的海螺AI、生數科技的Vidu，僅Web端的ARR也已經達到1000萬美元左右。

多名知情人士對《智能涌現》透露，這幾個產品的實際訂閱收入還要更高。

甚至于，大語言模型還沒打正的現金流，已經在視頻生成賽道，率先實現了1。

愛詩科技官方透露，旗下視頻生成模型PixVerse訂閱收入已經能覆蓋公司絕大部分成本費用，現金流接近為正。

在2025年智源大會上，字節跳動Seed圖像和視頻生成負責人黃偉林，給出了樂觀的判斷：頭部視頻生成產品的年化收入（ARR）預計今年達到1億美元，明年可能增長到5到10億美元。

但就在一年前，Sora類的視頻生成模型，在國內還面臨著“萬人嫌”的局面。究其原因，還是因為：視頻大模型太貴，收益不確定，一般公司玩不起。

騰訊科技曾報道，曾任字節跳動視覺技術負責人的王長虎，在創立愛詩科技之初，遭到過金沙江創投的朱嘯虎的勸退：“你還是回去上班吧，大模型在中國沒有機會。”2024年9月，MiniMax在快手和字節的前后夾擊中，發布視頻生成模型海螺AI時，也一度被市場唱衰。

就連大廠玩家的代表，百度，也在2024年Q3總監會上給視頻模型下了“不賺錢”的判斷：“Sora這種視頻生成的投入周期太長，10年、20年都可能拿不到業務收益。”

一名曾經放棄投資王長虎的投資人，給出一個代表彼時共識的判斷：視頻模型ROI短時間無法打正，以及初創公司會像語言模型賽道一樣，被2-3家大廠淘汰。

的確，2024年，國內不少視頻初創企業都走到了懸崖邊上：融資不利，找不到PMF。比如，曾獲得紅點中國、藍馳創投投資的AI視頻初創公司鹿影科技，就在2024年12月被收購。

然而，不到一年，愛詩科技近的流水，就讓上述投資人就改變了看法。他告訴《智能涌現》，自己“腸子都悔青了”：“視頻模型不賺錢，是投資人的集體誤判。”

真金白銀“打臉”輿論，這些中國AI視頻企業的造富經驗，總結起來，無外乎三個要素綜合作用的結果：賽道、市場，以及營銷。

先看賽道。

事實證明，即便視頻生成技術比語言更為初期，消費者的包容性也更強。原因在于，視頻生成領域，是一個由審美拉動需求的賽道。

“每家企業數據策略的不同，甚至不太成熟的技術以及訓練數據的偏差，都會導致視頻生成風格的不同。”一名投資人告訴我們，“視頻創作又是一個審美多元的市場，每個視頻模型都有自己的消費者。”

比如，不少用戶發現，快手的可靈AI，非常擅長生成美食和吃播相關的鏡頭。這也被認為，與快手短視頻中豐富的吃播視頻資源有關。

至于市場——出海，已經是AI行業老生常談的共識，尤其是用戶付費能力更強、對新產品接受度更高的歐美市場。

比如MiniMax的海螺AI，因在國內上線訂閱收費制度，受到了創作者的抵制，此前卻在海外獲得了國內六倍的用戶量，以及千萬美金的ARR。

不過，在海外市場本身的優勢之外，國內視頻模型在海外占據的“性價比”生態位也值得關注。

不少從業者認為，相對有限的資金和算力，倒逼國內AI視頻初創公司花了不少工夫在成本優化上，這反倒讓他們的出海具備了價格優勢。

比如，在生成相同時長和分辨率的視頻時，海螺AI和Vidu等來自初創公司的模型成本，僅Sora的1/10-1/6。

《智能涌現》制圖。

最后，再看營銷。

可以發現，TikTok、Youtube等視頻社交媒體，在AI視頻公司的增長策略中，起到了關鍵性的作用。

愛詩科技一名員工曾對《智能涌現》表示，旗下視頻模型PixVerse增長加快的重要節點，是2024年年底，毒液特效在TikTok、抖音等短視頻平臺上的總曝光量，超過了億次。一名投資人也提到，Pika的“捏捏”特效、海螺AI的“半貓”，都是帶動增長的關鍵。

△Pika捏捏特效。圖源：Pika官方小紅書

“對于現在的模型公司而言，刷技術榜單對增長的助益已經不夠了。”上述投資人總結，“大家要積極找到，甚至創造可以規模化的需求。”

對于視頻創作場景而言，創作者的需求，除了提升生產力，還有獲得流量等激勵，“AI視頻公司創造的爆款玩法，其實滿足了創作者獲得激勵的需求。”

一個利好創業者的消息是：根據a16z發布的排行榜，2025年1月，海螺AI（12名）的用戶訪問量，排名超過了OpenAI的Sora（23名），以及快手的可靈AI（20名）。

這意味著，視頻生成賽道不像寡頭壟斷的語言模型，格局還未定，創業公司依然充滿了機會。

王長虎曾告訴《智能涌現》，盡管發展迅速，大模當前視頻生成賽道還處在GPT-2到GPT-3的階段，這一階段尚有許多技術難點需要突破，這會是初創公司的機會。

然而，在復制造血方法論的同時，也要意識到，視頻生成賽道的入場紅利期，已經在逐漸消退。以及，現有的視頻模型公司，留在牌桌上的壓力將會遞增。

2024年3月，王長虎在媒體訪談中就判斷，此后再入局的創業公司很難有機會，理由是：“如果在第一階段發展中沒有拿到足夠的資金，沒有用戶、團隊、和技術的積累，接下來的競賽不一定有足夠資源留在牌桌上。”

一名AI投資人也側面佐證了這一點。她對《智能涌現》表示，即便視頻生成領域的格局還沒定，但投資很難再勻給新入局的玩家，“除非有公司成為DeepSeek一樣的黑馬”。

同時她也指出：視頻公司能拿到的融資數額，比語言模型少了一個數量級。“隨著時間的推移，創企的資源劣勢就會凸顯。”她總結，“可靈AI和即夢AI在技術上的持續迭代，是有優勢的。”

這一殘酷的現實，也迫使當前在牌桌上的AI視頻創企玩家，加快自我造血的步伐。

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