一夜暴富八萬倍、三天蒸發兩百億：這家虧損中醫公司把華爾街都看懵了

Regencell神話背后，是中醫奇跡，金融騙局，還是瘋狂資本的投機盛宴？

在2025年初的華爾街，一場沒人能看懂的“財富奇跡”悄然上演。

一家從未實現營收、從未獲得任何藥品監管批準、甚至兩年沒有首席醫療官的傳統中醫公司——Regencell Bioscience Holdings，其股價在短短八周內暴漲超過82,000%，公司市值從5000萬美元飆升至近400億美元。

Yat-Gai Au’s net worth has soared.Credit:Regencell

創始人兼CEOYat-Gai Au（區一佳），原本只是香港一位默默無聞的草本療法擁護者，如今卻以持股86%的身份，在賬面上坐擁超過333億美元（約514億澳元）的財富，一度超越李嘉誠、軟銀創始人孫正義、耐克創始人Phil Knight等商界巨頭，躋身全球億萬富豪前列。

而當這一切熱度達到巔峰、各路財經博主紛紛表示“看不懂”之時，股價在幾天之內迅速回落，Au的身家也隨之蒸發超過200億美元。人們開始追問：這究竟是一場“中醫資本神話”，還是一出由低流通盤與社交流量聯合制造的“金融迷因”？又或者，這只是又一個“拉高出貨”的投機故事？

誰是Regencell？

一家沒有營收、沒有藥品審批、沒有醫生，卻坐擁百億美元估值的公司

Regencell Bioscience 成立于2014年，總部位于香港銅鑼灣一棟寫字樓的第九層，辦公室內設有一張乒乓球桌，看上去與任何一家普通初創公司并無二致。

但它的注冊地在開曼群島，2021年在納斯達克上市，主營業務則是銷售與許可一種用于治療**注意力缺陷障礙（ADHD）與自閉癥譜系障礙（ASD）**的中醫草本配方。

這套名為“Brain Theory”的中藥配方，據稱由創始人之父Sik-Kee Au研發，并注冊為品牌。其配方為每日兩次服用的液體草藥組合，公司堅稱“成分完全天然，無任何合成添加”，但目前為止：

• 未獲得任何國家或地區藥監局的批準；

• 尚未建立任何銷售體系或商業化渠道；

• 公司未申請任何專利；

• 自上市以來從未實現營收；

• 最近兩年每年凈虧損分別為610萬美元和440萬美元；

• 首席醫療官職位自2022年后一直空缺。

即便如此，Regencell的估值卻在數周內暴漲至與成熟制藥企業相當的水平，成為市場最具爭議的“神話型個股”。

創始人是誰？

從學渣少年到億萬富豪，他說“這是一場信念投資”

現年40余歲的創始人Yat-Gai Au，在公司Instagram賬號上自述曾患有嚴重的ADHD與閱讀障礙，學生時期成績極差、情緒失控，直至父親的中藥治療才逐漸改善。

他后來考入美國加州大學伯克利分校哈斯商學院，畢業后進入德意志銀行投行部，曾參與超過40億美元的大宗交易。

2014年，他辭職創立Regencell，自稱“用自己的錢去驗證信念”，至今已向公司注資超過900萬美元。

其兄Yat-Pang Au則是美國房地產投資公司 Veritas Investments 的創始人兼CEO，管理美國西海岸250棟公寓樓，在2019年曾被彭博估值超過1億美元。

Au家族是典型的“硅谷移民二代創業者”：受西方教育，但又對東方草本醫學有著濃厚的家族情感與文化認同。

股價為何暴漲？沒有新聞、沒有利好，卻在拆股后引發瘋狂上漲

2025年6月，公司董事會批準實施1拆38的股票拆分。在拆股完成后的交易日中，股價單日暴漲434%，并連續多次觸發熔斷機制。次日再度上漲283%，隨后兩周內繼續上漲，累計漲幅超過82,000%。

這家公司一度從“仙股”搖身變成估值超380億美元的“超級獨角獸”，而幾乎沒有人能說清楚為什么。

謎底揭曉：一個“流動性陷阱”？

據Regencell提交的文件顯示，公司共有約5億股股份，其中僅有3000萬股流通，其余94%由內部人士控制。

在這樣極端高控盤、低流通的結構下，哪怕僅有少量資金涌入市場，也可能引發大規模價格波動。

這正是美國監管機構頻繁警告投資者避免投資“迷你市值、高控股比例”的股票的原因。它們容易成為“拉高出貨”（pump and dump）騙局的溫床。

用流量打造資本敘事：送Taylor Swift門票做營銷

Regencell的崛起不僅在資本市場驚人，在社交平臺也極具傳播力。

公司官方Instagram擁有超過50萬粉絲，遠遠高于香港最大醫療上市公司BeOne Medicines的2500名關注者。原因在于：

Regencell通過舉辦一系列“抽獎活動”，向關注者贈送美國與亞洲地區的Taylor Swift演唱會門票，并以此制造社交聲量，引導外界對其草本療法的好奇與討論。

在社交網絡成為公司“市值建構工具”的當下，這種用流量驅動股價的策略已經屢見不鮮。

幕后推手？臺灣資本身影浮現

除了創始人Au外，Regencell的第二大股東是Digital Mobile Venture，其背后實控人為臺灣投資人陳世信（Samuel Chen）與妻子張琪玲（Fiona Chang）。

這對夫婦：

• 是Zoom的早期投資者，在疫情期間股價暴漲1500%時大賺；

• 控股臺北上市的生技公司Polaris Group（北極星集團），主營抗癌藥物；

• 同時為芯片設計商Sonix Technology的最大股東。

當記者就此向Polaris和Sonix詢問是否知情或參與操作Regencell時，未獲回應。

監管機構警覺：或成下一場SEC調查目標

美國金融業監管局（FINRA）和證券交易委員會（SEC）已多次就小型上市公司暴漲發出預警，尤其是“流通股極低、業績不透明”的個股。

SEC近期也正在考慮收緊“外國私營發行人”規則豁免條件，這類公司目前可以不披露季度報、不公開高管買賣記錄，存在嚴重信息不對稱。

密歇根大學商學院教授 Erik Gordon 指出：“在沒有任何公告、產品、交易或監管進展的情況下，股價短期暴漲數百倍，這在制度成熟的市場里極其罕見，很可能引發強監管介入?！?/p>

現實終究難敵泡沫：市民上門求診，被拒門外

6月中旬，三名香港市民在看到Regencell暴漲新聞后前往其辦公室，試圖咨詢有關ADHD與失智癥治療方案，卻被告知：“我們不是醫療機構，請查看官網?！?/p>

這場短暫而激烈的“金融神話”終在沉默中散場。

結語：是真正相信中醫，還是拿信仰炒作泡沫？

Regencell的故事像極了一個時代的縮影：

• 一家沒有產品、沒有收入、沒有醫生的中醫公司；

• 通過社交媒體流量、高控盤股票結構、資本敘事成功點燃市場情緒；

• 創始人從默默無聞變成紙面富豪，再到迅速跌落；

• 留下的是一地雞毛，和一眾仍在追問“這到底是怎么回事？”的投資者與監管機構。

這或許不是騙局，也可能不是神藥。但它必定是一次關于“市場敘事權”與“金融想象力”的極限拉扯。

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