定焦One（dingjiaoone）原創

作者 | 金玙璠

編輯 | 魏佳

7月1日，造車新勢力企業照例公布了6月交付量，2025年上半年的競爭格局也塵埃落定。

先來看沒有傳統車企背景的新勢力格局：交付量前三是零跑（48006輛）、問界（44685輛）和理想（36279輛）。其中零跑連續四個月蟬聯冠軍，問界今年以來第一次月銷超過理想。

小鵬（34611輛）、小米（超25000輛）分列四、五名。這兩家都壓力不小：小鵬急需突破中高端；小米靠SU7頂住了基本盤，但環比下滑10%的勢頭，疊加YU7超長交付周期（標準版60周），暴露產能問題。

第六名蔚來三大品牌（蔚來+樂道+螢火蟲）合力交付24925輛，樂道和螢火蟲雖創了新高，但6400臺和3932臺的成績，距離外界期待仍有距離。

接下來，我們來看看傳統車企孵化的新勢力軍團：深藍（29893輛）、埃安（27848輛）、極氪（16702輛），排名前三；極狐（10352輛）、阿維塔（10153輛）、嵐圖（10053輛）和魏牌（大于10000輛）都進入了“萬輛俱樂部”。

整個6月，車市像被按下了加速鍵——廠商沖半年目標、持續降價、新能源滲透率飆至55%。低價沖量的故事，能講到盈利拐點嗎？產能短板會否影響口碑？幾款備受關注的純電車型，能否在小米YU7的炮火下殺出血路？

這些問題，將決定下半年的排位賽。

第一梯隊：零跑猛攻性價比，問界穩住高端，理想蓄力純電

6月的新勢力陣營，上演了一場頗有看點的銷量攻防戰。

原本按前三周的走勢，問界和零跑都有沖擊銷冠的可能性，最終，零跑以4.8萬輛的成績拿下月度冠軍，相比第二名問界有近三千輛的領先優勢。

零跑之所以能在5月的基礎上再多交付三千輛，一方面，端午節期間推出的購車優惠（針對C16、C11、C01等主力車型）功不可沒，另一方面，后半個月改款C16的“降價增配”策略效果顯著。接下來B01的表現將決定它能否穩住冠軍寶座。

雖然零跑在數量上領先，但如果比銷售額，問界優勢更大。問界6月全系交付4.5萬輛，環比增長22%。有渠道人士做過測算，問界品牌均價穩居40萬元以上，而零跑以性價比走量。

鴻蒙智行還公布了全系交付量為5.27萬輛。如果按集團品牌銷量計算，排名領先零跑（4.8萬臺）、極氪集團（4.3萬臺）。

說回問界，問界真正的對手還是理想，本月也是它今年第一次打贏理想，排名重回新勢力前三。

具體看問界的銷量構成，M9（46.98-56.98萬）交付1.4萬輛，M8（35.98-44.98萬）交付2.1萬輛，這兩款高端車型貢獻了近八成的銷量。

汽車之家的統計也佐證了這點：M9近半年以6.4萬輛的成績，拿下了國產品牌35-50萬價格區間的銷冠，讓傳統豪華品牌BBA在中國市場感受到了真正的壓力。

相比對手的高歌猛進，理想6月的表現有些低調：交付量36279輛，在新勢力中只能排第三，但同比下滑24%，環比也降了11%。

這其實早有伏筆——理想二季度交付指引從12.8萬下調到了10.8萬輛。

理想自身的策略也值得玩味。在部分品牌價格戰打得火熱的6月，理想并未大規模跟進降價，主要靠國補和小額禮品支撐，這難免在激烈競爭中流失了一些價格敏感型客戶。

除此之外，理想的確遇到了一些挑戰。一位關注理想汽車的投資人對「定焦One」分析，例如，備受期待的純電車型（i8、i6）上市前，不少消費者“持幣觀望”；MEGA開始上量，但不足以完全對沖增程車型的增長乏力；問界M7煥新版表現強勢，可能分流了理想的潛在用戶。

組織架構上，理想6月的銷售組織架構調整（整合為“智能汽車群組”），長期看是效率升級，短期陣痛難免影響訂單轉化。

第二梯隊：小鵬改款撐場，小米SU7獨挑大梁，蔚來向下突圍

再看第二梯隊的新勢力。

小鵬6月交付3.5萬輛，守住了第四的位置，同比224%的增長勢頭不錯。不過，細看其銷量走勢和構成，也有隱憂。

月初小鵬周銷量一度跌出前五，好在依靠G6、M03等車型的促銷，后半程發力，在新勢力周榜中躋身TOP5。

分車型來看，MONA和P7+表現依然穩定，但中高端G系列的貢獻度有待提升。這意味著，小鵬的智能化投入能否轉化為用戶買單的溢價能力，仍需市場檢驗。

市場把希望寄托在即將上市的G7身上，這是小鵬年度重磅新車，但它和小米YU7不僅價格區間高度重疊（預售價23.58萬起），目標人群也有交叉，壓力不小。花旗銀行在研報中預測，面對YU7的鋒芒，小鵬G7的最終定價可能被迫下探到21萬元左右。

小米汽車6月交付“超25000臺”，在新勢力中排名第五。備受矚目的YU7尚未開始交付，因此還是SU7獨挑大梁。

從周銷量看，小米汽車前三周平均約0.5萬輛，排名有所波動，好在，最后一周沖刺，穩住了月度成績。

SU7的戰斗力依然在線，在轎車細分市場牢牢占據前排位置。很多人好奇小米汽車都賣到哪兒了？參考中汽數研整理的數據，小米汽車1-4月銷量最高的前五個城市是杭州、上海、深圳、廣州和成都，均是一線或新一線城市。整體而言，長三角、珠三角是SU7主力消費區。

短期內，小米的銷量仍將依賴SU7的產能釋放和存量訂單轉化。YU7雖訂單火爆（小米App顯示標準版交付周期長達53-56周），但遠水解不了近渴。如何維持SU7的熱度并順利迎接YU7的產能爬坡，是小米接下來幾個月的課題。

蔚來系（蔚來+樂道+螢火蟲）6月合力交付24925臺，同比增長17.5%，排名第六。

拆分來看：堅守高端的蔚來品牌交付14593臺，主攻家庭市場的樂道交付6400臺，開拓下沉市場的螢火蟲交付3932臺。

整個二季度，蔚來整體交付72056臺，達到指引（7.2-7.5萬）下限，環比增長71.2%。

一位長期在新能源汽車行業的資深人士表示，蔚來這種“金字塔”結構初步成型，既守住了品牌調性，又擴大了用戶基本盤。具體看產品：5月底煥新上市的“5566”系列（ET5/ET5T/ES6/EC6）在6月進入完整交付期，是蔚來品牌增長的主力；旗艦ET9在高端市場持續發力。

不過，蔚來面臨的挑戰也很明顯。上述人士分析，為了成本管控，蔚來的價格策略相對保守，對銷量的刺激作用有限。更頭疼的是下沉市場開拓不易，李斌自己也承認在部分省份（如江西）銷量遠不及傳統豪強（如寶馬）。雖然嘗試了“換電站縣縣通”等創新模式，但效果仍需時間驗證。

半年成績單：零跑逆襲登頂，理想增速放緩，小米要拼產能

2025年賽程過半，新勢力賽道的格局，已經和去年此時大不一樣了。

零跑以22.2萬輛的累計交付，鎖定半年冠軍，年度目標完成率44%。

今年的零跑給人一種不鳴則已、一名驚人的感覺。開年第1周還在第六名徘徊，第11周殺進前三，第19周后便與理想輪流坐“第一”。但留給“黑馬”的問題是：如何持續平衡“低價”與“盈利”？下半年B01能否復制C16的爆發力？這些是能否守擂的關鍵。

第二名理想的半年成績單則帶著沉甸甸的壓力。作為曾經的增程王者，理想今年1-2月被小鵬短暫超過，3-6月又被零跑持續壓制，6月銷量還出現下滑——最終，理想累計交付20.4萬輛、目標完成率32%。若要達成全年64萬輛目標，下半年月均得沖刺7.3萬輛。

理想把寶全押在了下半年：7月上市的i8（六座純電SUV）對標問界M8、騰勢N9，9月上市的i6（五座純電SUV）瞄準大眾市場。有業內人士稱，考慮到小米汽車產能緊張，理想i8、i6有望承接YU7部分外溢訂單，但還需“搶”產能。

小鵬上半年累計交付19.7萬輛，甚至超過去年全年銷量，目標完成率（56%）領跑新勢力。最大功臣是MONA M03和P7+，在各自細分市場中均位列前三，但中高端G系列還需發力。

有關注新能源汽車的投資人表示，小鵬汽車股價（截至發稿，港股70.6港元/美股18.3美元）還有想象空間。一方面，今年是小鵬的產品大年，下半年還要看G7和首款增程車。另一方面，該投資人看好其“降本增效”的潛力，認為小鵬汽車在組織、供應鏈重組、技術降本、平臺化等方面的調整都見到了一定成效。

問界上半年累計交付15.4萬輛。鴻蒙智行全系上半年銷量20.4萬，而其年度目標是100萬，達成率只有20%。

前述渠道人士稱，M8的成功穩住了問界的陣腳，也為后續M7、M5的改款鋪好了路。雖然這兩款價格更親民的車型（M7 24.98-32.98萬，M5 22.98-27.98萬）目前銷量占比不高，但未來是“跑量”的關鍵。一旦它們起勢，雖然可能會拉低整體均價，但對于賽力斯來說，分攤成本、擴大市場份額的意義重大。

小米上半年累計交付超15萬輛，目標完成率43%，僅次于小鵬和零跑。小米汽車距離完成年度目標還差20萬輛，折算下來，下半年平均每月需交付約3.3萬輛新車。

小米現在不缺訂單，只是產能跟不上。6月底YU7橫空出世，但過長的交付周期成了競品的突破口，多個品牌被曝通過“報銷鎖單定金”、積分獎勵等方式，試圖“挖角”YU7用戶。

小米的當務之急是“保交付”，有行業人士分析，這決定它年底能否躋身新勢力前三。

蔚來三大品牌上半年合計交付11.4萬輛，目標完成率26%，在新勢力中暫時落后。

相比銷量，投資者眼下更關心的，是蔚來能否兌現“四季度盈利”的承諾。因此，不同于其他玩家在銷量上的攻城略地，蔚來上半年更像在“練內功”：一邊技術降本提升毛利，一邊給組織“瘦身”。

銷量上，李斌的底牌押在了下半年：全新ES8交付、樂道L90上市，加上主力車型產能爬坡，目標是四季度沖月銷5萬（蔚來2.5萬+樂道2.5萬+螢火蟲數千）。

結語：下半場，不再是“價格血拼”

上半場的排位賽告一段落，真正的生死局在下半年。當比亞迪在6月突然叫停“一口價”促銷，轉推“以舊換新”補貼時，整個行業的競爭邏輯已悄然轉向。政策信號也非常清晰——工信部5月要求整治“內卷式競爭”。

用戶心態已經發生變化。據《2025汽車八大人群洞察報告》，消費者已從“參數攀比”轉向“生活適配”：下沉市場要省電耐用，都市青年追求智駕體驗，家庭用戶看重安全空間。

于是，各家都要解自己的題：零跑要證明低價也能賺錢；理想賭的是純電轉型；小鵬得靠智駕打動中高端市場；小米正與產能賽跑；蔚來亟需明確盈利模式；問界發力高端的同時，要證明“華為賦能”之外的獨立價值。

下半年的戰局，只會更精彩。

*題圖來源于零跑汽車官方微博。