國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局最新一紙近7000萬(wàn)元的罰單，再次將津藥藥業(yè)推至反壟斷的聚光燈下。

值得注意的是，這已是該藥企近年來(lái)第四次因違反反壟斷法被處罰，其屢次觸碰監(jiān)管紅線的行為，加之年報(bào)中連續(xù)三年總額超3億元的“市場(chǎng)情報(bào)收集費(fèi)”，以及回復(fù)監(jiān)管問(wèn)詢時(shí)對(duì)關(guān)鍵服務(wù)商的“打碼”處理，進(jìn)一步加深了外界對(duì)其商業(yè)行為的合規(guī)邊界與信息披露真實(shí)性的質(zhì)疑。

壟斷“慣犯”的代價(jià)：四年四張罰單

6月13日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《地塞米松磷酸鈉原料藥壟斷協(xié)議案行政處罰決定書》顯示，天津市市場(chǎng)監(jiān)督管理委員會(huì)于2024年4月對(duì)郭相國(guó)組織4家地塞米松磷酸鈉原料藥經(jīng)營(yíng)者涉嫌達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議行為立案調(diào)查。

來(lái)源：國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局

四家企業(yè)將地塞米松磷酸鈉原料藥價(jià)格從8000元/公斤推高至1.3萬(wàn)元/公斤，漲幅高達(dá)62.5%。四家藥企合計(jì)罰沒(méi)3.62億元，其中，津藥藥業(yè)單家罰沒(méi)6919.24萬(wàn)元，占其2024年歸母凈利潤(rùn)的51.85%。

來(lái)源：津藥藥業(yè)5月1日發(fā)布的公告

記者通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，津藥藥業(yè)并非首次因違反反壟斷法被罰，此次是其被查處的第四起醫(yī)藥壟斷案件。

2021年4月，津藥藥業(yè)以協(xié)議形式對(duì)醋酸氟輕松原料藥銷售市場(chǎng)進(jìn)行劃分，并變更、固定醋酸氟輕松原料藥價(jià)格，排除限制了醋酸氟輕松原料藥銷售領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，被天津市市場(chǎng)監(jiān)督管理委員會(huì)罰款4402.26萬(wàn)元。

2023年3月，津藥藥業(yè)子公司天津金耀藥業(yè)有限公司濫用在中國(guó)卡莫司汀注射液市場(chǎng)的支配地位，以不公平高價(jià)銷售卡莫司汀注射液，被天津市市場(chǎng)監(jiān)督管理委員會(huì)罰款2772.13萬(wàn)元。

2023年4月，津藥藥業(yè)控股孫公司天津天藥醫(yī)藥科技有限公司在銷售氟尿嘧啶注射液時(shí)，達(dá)成并實(shí)施“固定或者變更商品價(jià)格協(xié)議”的行為，被上海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款2988.43萬(wàn)元。

需要注意的是，每次被處罰時(shí)，津藥藥業(yè)均表示，公司將引以為戒，吸取教訓(xùn)，完善合規(guī)體系建設(shè)，持續(xù)守法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，積極維護(hù)股東權(quán)益，確保患者用藥安全，更好地履行社會(huì)責(zé)任。

“降本式”盈利困局：銷售腰斬難掩核心失血

壟斷罰單背后，津藥藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)根基正在動(dòng)搖。公司2024年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.01%至1.33億元，但營(yíng)收端明顯下滑，同比下降15%至32.15億元，第四季度單季巨虧5324萬(wàn)元。

來(lái)源：公司2024年年報(bào)

深入拆解其財(cái)務(wù)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，銷售費(fèi)用的“斷崖式”下降成為支撐利潤(rùn)的關(guān)鍵。2024年，津藥藥業(yè)銷售費(fèi)用同比暴跌45.76%至5.7億元，其中推廣活動(dòng)費(fèi)用從2023年的5.42億元暴跌54.23%至2.48億元，市場(chǎng)策劃服務(wù)費(fèi)從2.85億元降至1.14億元，下跌60.03%。銷售費(fèi)用的大幅削減雖提升了短期利潤(rùn)，卻也暴露出企業(yè)在市場(chǎng)拓展與產(chǎn)品推廣上的疲軟。

在公告中，公司將銷售費(fèi)用銳減歸因于“集采政策執(zhí)行”和“營(yíng)銷模式升級(jí)”。真實(shí)情況是，2024年，其納入集采的主要制劑產(chǎn)品銷售額同比下降16.5%至7億元，銷售費(fèi)用更是銳減65.26%，其他產(chǎn)品銷售費(fèi)用也下降41.83%。核心甾體激素類與氨基酸類產(chǎn)品收入分別下滑16.89%和19.32%，“以價(jià)換量”策略的短板逐漸顯現(xiàn)。

來(lái)源：津藥藥業(yè)關(guān)于2024年年度報(bào)告的事后審核問(wèn)詢函的回復(fù)公告

更為可疑的是巨額市場(chǎng)情報(bào)費(fèi)的去向。2022-2024年間，津藥藥業(yè)的“市場(chǎng)情報(bào)收集費(fèi)”分別為1.08億元、1.12億元和8597.3萬(wàn)元，3年合計(jì)3.06億元。誰(shuí)在為津藥藥業(yè)提供活動(dòng)推廣等服務(wù)？5月13日，公司在回復(fù)上交所問(wèn)詢時(shí)，相關(guān)企業(yè)被打了“馬賽克”，這種信息披露方式引發(fā)對(duì)其財(cái)務(wù)真實(shí)性的質(zhì)疑。

為何預(yù)付關(guān)聯(lián)企業(yè)大額研發(fā)款？“捆綁式”研發(fā)合作遭問(wèn)詢

津藥藥業(yè)與控股股東附屬企業(yè)的“捆綁式”研發(fā)合作模式，成為監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。

年報(bào)及公告顯示，津藥藥業(yè)與天津藥業(yè)研究院股份有限公司、北京華眾恩康醫(yī)藥技術(shù)有限公司、津藥永光(河北)制藥有限公司、天津市醫(yī)藥集團(tuán)技術(shù)發(fā)展有限公司等控股股東附屬企業(yè)存在預(yù)付研發(fā)款，2024年累計(jì)發(fā)生預(yù)付約0.2億元，大股東及其附屬企業(yè)2024年累計(jì)償還約0.7億元，期末余額約1.6億元。而津藥藥業(yè)2024年的研發(fā)費(fèi)用為2.04億元，同比增長(zhǎng)26.91%。

“大額預(yù)付研發(fā)預(yù)付款且長(zhǎng)期掛賬的合理性，公司與控股股東及其附屬企業(yè)相關(guān)往來(lái)款項(xiàng)是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用”的問(wèn)題遭上交所細(xì)究。

從津藥藥業(yè)披露的研發(fā)明細(xì)看，2024年，涉及公司委托控股股東附屬企業(yè)的研發(fā)項(xiàng)目超過(guò)100個(gè)，最早的項(xiàng)目啟動(dòng)時(shí)間可以追溯到2016年3月。例如，JSYL073、JSYL083等項(xiàng)目需技術(shù)審評(píng)后才能注冊(cè)批準(zhǔn)，研發(fā)周期較長(zhǎng)；JSYL072、JSYL045等氨基酸類原料藥項(xiàng)目尚在技術(shù)攻關(guān)；吸入用XP003混懸液等制劑新產(chǎn)品尚在技術(shù)審評(píng)。盡管公司解釋稱這是基于關(guān)聯(lián)方技術(shù)優(yōu)勢(shì)與研發(fā)效率的考量，但長(zhǎng)期掛賬的合理性仍存疑。加碼研發(fā)投入能否順利開(kāi)花結(jié)果，有待進(jìn)一步觀察。

監(jiān)管利劍高懸，四張罰單累計(jì)1.7億的代價(jià)不知能否仍斬?cái)嘟蛩幩帢I(yè)的壟斷基因。當(dāng)關(guān)聯(lián)研發(fā)項(xiàng)目超百個(gè)、服務(wù)商信息被打碼、核心產(chǎn)品持續(xù)萎縮，津藥藥業(yè)拿什么守住“良心藥”的承諾？對(duì)于上述問(wèn)題，記者向津藥藥業(yè)方面發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

（大眾報(bào)業(yè)·風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者 趙沖）

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