四川大決策投顧 摘要：深海科技正處于 “政策定調→技術突破→產業放量”的黃金周期，類似2024年低空經濟的“政策驅動”初級階段。由于深海科技業績支撐性強于早期低空經濟，且同屬國家戰略新興產業，后續有望沿“產業驅動—頂層設計完善—事件催化—業績兌現”路徑延續行情，復制低空經濟的進階演繹邏輯。

1.深海科技：政策驅動萬億級產業崛起，大國博弈新高地

深海科技具備資源、軍事、科技、經濟等多維度戰略價值

（1）資源：隨著陸地資源的巨大消耗和逐漸枯竭，深海蘊含的豐富能源、礦產及生物資源，使其成為人類生存與社會可持續發展的巨大寶藏。

①能源：近年超 70%重大油氣發現來自水深 1000+米的水域，這一比例呈逐年升高趨勢；

②礦物：除油氣資源外，深海蘊藏大量稀土元素（開采總量或達陸地的 800 倍），同時儲有豐富的錳結核、富鈷結殼、各類金屬硫化物等；

③生物資源：深海生物基因資源在醫藥、環保等領域具有廣闊的應用前景。

④海洋空間利用：除了獲取資源外，海洋巨大空間的利用同樣存在巨大潛在價值。

（2）軍事：深海資源多位于公海區域，各國通過各種手段爭取深海資源。全球深海資源爭奪加劇帶來深海區域軍事化發展加速。近年來，以美國為首的世界軍事強國正在試圖將深海打造成繼陸地、水面、空中、太空、網絡電磁五大戰場后的第六維戰場，積極發展集攻防武器裝備、態勢感知、導航定位、指揮控制，以及綜合保障和作戰人員等于一體的深海作戰力量，以謀求制深海權；

（3）科研：深海是地球最后的“天然實驗室”。深海蘊含生命起源、地質演化、氣候變化的關鍵線索，包括研究極端生命與生命起源、探索深海微生物資源、完善地球板塊構造與邊緣海相關學科、重塑地球氣候模型新視角等。目前在科研領域對深海探索仍處在初級階段，深海的巨大潛力尚未被發掘。

（4）經濟：深海經濟有望成為未來經濟增長的重要引擎。2024 年我國海洋經濟總量首次突破 10 萬億元，同比增長 5.9%，深海科技作為核心驅動力，正引領著我國海洋產業邁向新高度。

深海科技首次現身政府工作報告，我國深海事業將迎來新的發展機遇。

2025 年 3 月11 日，我國在 2025 年政府工作報告中明確指出推動商業航天、低空經濟、深海科技等新興產業發展，深海科技首次被列入國家發展重點，將為海洋經濟發展注入新動力。

中央財經委員會7月1日召開第六次會議，研究推動海洋經濟高質量發展問題。會議指出，推動海洋經濟高質量發展，要加強頂層設計，加大政策支持力度，鼓勵引導社會資本積極參與發展海洋經濟。

2.深海科技產業鏈

（1）上游：基礎材料與核心部件。①基礎材料：由于深海高壓環境的特殊性，材料需兼具高強度、耐腐蝕特性，并且對密封技術具有高要求。②核心部件：深海環境下，聲吶帶寬低、延遲高，切光通信易受懸浮物干擾，對傳感器穩定性與抗干擾能力要求較高；深海無法使用 GPS 導航，依賴高精度慣性導航+聲學信標導航模塊。③能源與動力系統：主要采用高能量密度的半固態電池與全固態鋰離子電池方案等。

（2）中游：裝備制造與系統集成。①裝備制造：主要包括各式水下機器人。其中機械臂技術系關鍵難點，國產機械臂在耐高壓密封壽命、定位精度、液壓系統穩定性、多系統協同控制（導航+通信+機械臂操作）方面與國際先進水平存在差距。②系統集成：深海通信與導航是關鍵環節，水聲通信技術是核心壁壘；軟件與算法方面，海洋仿真軟件對外依賴較嚴重。

（3）下游：主要包括資源開發、海洋觀測、軍工與國防安全等應用場景。

3.深海科技主要細分領域梳理

1）水下作業裝備：“水下長城”+“深海鋤頭”，助力海權維護與資源勘探。常用的水下裝備有載人/無人潛水器（HOV/UUV）。2023 年全球 UUV 市場 570 億元，預計 2028 年提升至 850 億元，CAGR 為 8.32%。中國 UUV 市場高增，2021-2023 年分別為 87/110/140 億元，CAGR 為 27%。

2）海工裝備：海工周期景氣上行，政策發力助推龍頭收入增長。目前全球海工裝備處于周期上行階段，利好鉆井平臺、FPSO 等設備需求。我國海工裝備行業集中度高，市場份額集中在振華重工、中集集團、中國船舶、中國重工等頭部企業。伴隨著政策端不斷發力，中國海工裝備行業景氣度有望提升，我們看好中國頭部海工裝備企業收入持續提升。

3）海上發電：向深遠海進軍，漂浮式風光大有可為。海上風光發電向深遠海發展是必然趨勢。漂浮式風電增量主要在系泊系統、浮式基礎和動態纜，進入門檻高、格局好。隨著海上風機大型化的推進，葉片輕量化設計大勢所趨。海上光伏發電設備正處于起步階段，浮體結構的可靠性、經濟性是制約其規模化發展的關鍵。

4）海上輸配電設備：海風柔直受益于深遠海，變壓器國產替代加速。海風柔直輸電是深遠海風電的最優解，預計 2025年海風柔直換流閥將為國電南瑞/許繼電氣貢獻 5/1.5 億元收入。海風變壓器向高電壓、大容量、輕量化發展，明陽電氣海風產品成功實現進口替代，金盤科技成功研制海風漂浮式機艙內置干式變壓器。

5）深海資源開發加速，下游應用開啟新篇章。我國海上原油資源前景廣闊，南海深水遠景資源量約 240-300 億萬噸油當量，天然氣水合物遠景資源量約 744 億噸油當量，因此海上油氣生產已成為并將在很長一段時間內成為我國油氣增產的主要來源。2024 年海洋油氣業實現產值 2542 億元，同比增長 5.8%，占海洋經濟總產值 5.8%；海洋原油、天然氣產量比上年分別增長 4.7%和 8.7%，增長趨勢十分明顯。

6）海洋養殖空間廣闊，看好水產養殖產業鏈發展。海洋漁業是我國漁業經濟的重要支柱，2023 年漁業總產值達到 1.59萬億元，同比增長 4.5%。2023 年海水養殖在海產品的產值中占比為 65.2%，較淡水養殖在淡水產品的占比來看仍有較大提升空間。隨著海洋經濟的進一步發展，我們認為我國深遠海養殖仍有長足發展空間，而上游飼料企業的市場有望隨著擴容，頭部飼料企業有望通過技術優勢、服務優勢、種苗優勢等方面搶占先機。

4.深海科技投資邏輯與個股梳理

深海科技正處于 “政策定調→技術突破→產業放量”的黃金周期，類似2024年低空經濟的“政策驅動”初級階段。由于深海科技業績支撐性強于早期低空經濟，且同屬國家戰略新興產業，后續有望沿“產業驅動—頂層設計完善—事件催化—業績兌現”路徑延續行情，復制低空經濟的進階演繹邏輯。

相關個股：中天科技、東方電纜、大金重工、中國船舶、中國海油、中國海防等。

風險提示:政策落地不及預期、國際貿易風險、下游需求不及預期、市場競爭加劇。

參考資料：

1.2025-4-23國金證券——海洋經濟聯合專題:掘金深藍，向海圖強

2.2025-4-17東吳證券——深海科技:政策孵化萬億級市場，多維度價值藍海賽道

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