圖源：匯宇制藥

剛剛，匯宇制藥發(fā)布一則股權(quán)凍結(jié)公告，讓這家專注于抗腫瘤藥物的科創(chuàng)板企業(yè)再次成為輿論焦點。而股權(quán)凍結(jié)的背后，更讓人關(guān)注的是創(chuàng)始人丁兆與匯宇制藥跌宕起伏的創(chuàng)業(yè)故事——從劍橋博士放棄海外優(yōu)渥條件歸鄉(xiāng)建廠，到帶領(lǐng)中國抗腫瘤注射劑出海，再到如今面臨股東糾紛與合規(guī)風(fēng)波......

85后博士的歸鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)路：

用1億元撬動抗癌藥夢想

2010年的內(nèi)江，迎來了一位特殊的歸鄉(xiāng)人——25歲的丁兆。這個從英國劍橋大學(xué)藥理學(xué)博士畢業(yè)的年輕人，放棄了歐美藥企伸出的橄欖枝，懷揣著1億元啟動資金，在故鄉(xiāng)創(chuàng)辦了匯宇制藥。這1億元啟動資金，來源于丁兆多方奔走努力的融資成果，丁兆憑借著自己扎實的學(xué)術(shù)背景、極具前瞻性的創(chuàng)業(yè)規(guī)劃，打動了一些早期投資人。

丁兆 圖源：成都天府國際生物城

丁兆的創(chuàng)業(yè)基因或許源自家庭熏陶。丁兆的父親為高中物理教師，母親為初中數(shù)學(xué)教師，濃厚的家庭氛圍，讓丁兆從小便展現(xiàn)出"學(xué)霸"特質(zhì)：學(xué)生時代的第一節(jié)生物課就讓丁兆對生物醫(yī)藥學(xué)專業(yè)燃起極大的熱情，16歲遠赴英國留學(xué)，也堅定的選擇在倫敦帝國理工大學(xué)攻讀生物化學(xué)專業(yè)，碩博期間順利進入劍橋大學(xué)，最終獲得藥理學(xué)博士學(xué)位，并拿下蓋茨基金全額獎學(xué)金。

學(xué)霸常見，但有情懷的學(xué)霸不常見。真正觸動丁兆，并堅定回國信念的，是一則“國內(nèi)患者組團包機去印度買藥”的新聞。“當(dāng)時中國制藥行業(yè)與歐美差距巨大，進口抗癌藥價格高昂，患者無力承擔(dān)。”丁兆曾經(jīng)在接受采訪時坦言，這種強烈的反差讓他決心“研發(fā)達到國際質(zhì)量標準、價格合理的藥品”。

圖源：2023年第五屆中國國際生化制藥博覽會

創(chuàng)業(yè)初期的艱難遠超想象。1億元資金在生物制藥領(lǐng)域不過是杯水車薪。丁兆在創(chuàng)業(yè)前期也曾經(jīng)歷過，幾年砸下幾個億不見回報，投資人不愿再投資，企業(yè)運作困難，銀行催貸，供應(yīng)商堵門的情況。科創(chuàng)四川獲悉，丁兆在2016年最困難時，他甚至挪用母親的養(yǎng)老金給員工發(fā)了一個月的工資。

除了資金壓力，身體上的高壓也是對丁兆創(chuàng)業(yè)的挑戰(zhàn)。2014年英國GMP認證前一周，連續(xù)加班的丁兆因高血壓暈倒在辦公室，醒來后卻因緊張的時間節(jié)點不得不立刻投入工作——天道酬勤，這種近乎偏執(zhí)的堅持，最終漸漸迎來回報：2015年匯宇制藥以自主品牌抗腫瘤注射劑出口歐盟，成為國內(nèi)少數(shù)突破歐美市場壁壘的藥企之一；2020年匯宇制藥申報科創(chuàng)板上市，并在2021年成功登陸上交所科創(chuàng)板。

從仿制到創(chuàng)新：

中國抗癌藥出海的先鋒

在匯宇制藥的發(fā)展軌跡中，“以仿養(yǎng)創(chuàng)”是貫穿始終的戰(zhàn)略。丁兆深知，對于初創(chuàng)企業(yè)而言，創(chuàng)新藥研發(fā)周期長、投入高，必須通過高端仿制藥積累資本與技術(shù)。公司成立初期，便鎖定抗腫瘤和注射劑領(lǐng)域——前者是因為中國每年新增癌癥患者較多，市場需求迫切；后者則因技術(shù)門檻高，國內(nèi)企業(yè)與國際水平差距顯著。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2018年。匯宇制藥的注射用培美曲塞二鈉中標“4+7”及聯(lián)盟地區(qū)帶量采購，這款用于治療非小細胞肺癌的藥物，迅速成為公司的“現(xiàn)金牛”。據(jù)悉，2020年該產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率達33.6%，位居第一。

但丁兆的野心遠不止于此。在仿制藥站穩(wěn)腳跟后，匯宇制藥迅速向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型。目前，匯宇制藥在國內(nèi)已有41個優(yōu)質(zhì)仿制藥獲批上市，10個產(chǎn)品中選集采及其接續(xù)，在海外有26個產(chǎn)品獲批上市，在研項目超過100個。創(chuàng)新藥團隊中，碩博比例超60%，不乏劍橋、哈佛等名校背景的科學(xué)家。“我們不做普通的me-too藥，而是聚焦first-in-class和me-better品種。”丁兆曾經(jīng)強調(diào)，公司的創(chuàng)新藥項目均以“臨床價值提升”為核心。

匯宇制藥董事長丁兆（左二）與科研人員在一起 圖源：成都天府國際

國際化是匯宇制藥的另一張王牌。早在2015年，公司就建立了歐盟標準的生產(chǎn)質(zhì)量體系，目前匯宇制藥海外銷售額迅速增長。2024第一季度——第三季度，公司境外銷售額高達1.02億元，同比增長76.74%。其中，阿扎胞苷為最大單品，營銷額占比高達40.81%。境外銷售市場以歐美為主，占比70%，其中英國占比35%，新興市場占比30%。

風(fēng)波不斷：

快速擴張下的合規(guī)挑戰(zhàn)

然而，快速發(fā)展的背后，匯宇制藥也面臨著合規(guī)性挑戰(zhàn)。

2025年初，丁兆因父母短線交易自家股票被四川證監(jiān)局罰款10萬元。公告顯示，丁兆父親丁某與母親嚴某在2021年10月至2023年9月期間買入14.22萬股匯宇制藥的股票，成交金額為281.31萬元，隨后在在2022年4月25日至2023年11月1日之間，他們又將這部分股票賣出，成交金額為252.51萬元，構(gòu)成了短線交易（6個月內(nèi)賣出、買入）。對此匯宇制藥董秘辦工作人員表示，董事長早已對其父母做過叮囑，但其父母不聽。并表示“已把(其父母)證券賬戶鎖了不會再發(fā)生(類似事情)。

圖源：匯宇制藥

而最近，來自股東層面的股權(quán)凍結(jié)挑戰(zhàn)，也引發(fā)市場廣泛關(guān)注。2025年6月，股東黃乾益因與金祖平的民間借貸糾紛，導(dǎo)致其所持的2722萬股股份被全部凍結(jié)，占公司總股本6.426%。

值得注意的事，2024年6月，四川證監(jiān)局還對北京厚鴻科技（以下簡稱“厚鴻科技”）出具警示函，因其作為匯宇悅迎持股39.9%的股東，未兌現(xiàn)對匯宇悅迎的同比例財務(wù)資助承諾。而匯宇悅迎則是匯宇制藥的成員公司，由匯宇制藥持股60.1%。此外，科創(chuàng)四川觀察到，厚鴻科技與匯宇制藥同受丁兆控制，此次違規(guī)暴露出關(guān)聯(lián)方交易中的承諾履行問題。

這些風(fēng)波背后，是匯宇制藥在資本市場與合規(guī)經(jīng)營間的平衡難題。2025年一季度，匯宇制藥公司營收2.39億元，同比減少1.46%，歸母凈虧損2562.65萬元。此外，投資者還對其單一產(chǎn)品依賴（培美曲塞營收占比曾超九成）、研發(fā)投入與業(yè)績增長的匹配度等問題存有疑慮。

資本市場的考驗從未停止。如何在擴張中筑牢合規(guī)底線，在創(chuàng)新中平衡短期業(yè)績與長期投入，成為匯宇制藥的必答題。匯宇制藥有為抗癌藥研發(fā)奮斗終身的宏偉理想，也有資本風(fēng)波下亟待解決的現(xiàn)實難題。未來匯宇制藥如何在夢想與資本的浪潮中，破浪前行，守住航向？科創(chuàng)四川也將繼續(xù)關(guān)注！

科創(chuàng)四川研究員 伍麗穎綜合整理

本期值班責(zé)編 李佩佩