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近期，穩定幣持續火熱，而焦點集中在中國香港。

5月21日，中國香港《穩定幣條例草案》獲特區立法會正式通過，并于5月30日正式生效，將于8月1日開始實施。

6月26日，中國香港特區政府公布的《數字資產發展政策宣言2.0》，已明確提出通過擴展代幣化產品種類等方式推動數字資產發展。6月27日，香港推出首個計息代幣化證券。這一系列動作，展示了香港要成為國際虛擬資產中心的雄心。

另一方面，香港家族辦公室行業近年發展迅速，目前有逾2700家單一家族辦公室在港營業辦公，預計將增至3000家。隨著香港穩定幣市場規模持續增長、規范化程度不斷提升，有望吸引更多關注數字資產的資本流入，為家族辦公室行業開辟新的投資機遇。

01

貨幣戰爭與穩定幣的中國落地

在《穩定幣條例草案》通過的前一天，美國參議院通過《引導和建立美國穩定幣國家創新法案》（《GENIUS Act》）的程序性投票。時間上不是簡單的巧合，在新層面上，一場貨幣戰爭正在打響。

什么是穩定幣？簡單理解就是“幣值穩定的加密貨幣”。我們最熟悉的加密貨幣是比特幣了，但比特幣暴漲暴跌，單價太高，無法當貨幣使用。而穩定幣是一種相對于某種特定資產或一籃子資產保持價值穩定的加密貨幣，其與比特幣最大的區別是需要錨定別的資產，由發行機構根據市場需求增發或者銷毀。

有與法定貨幣（比如美元、歐元）掛鉤的穩定幣，有與商品（如黃金、白銀）掛鉤的穩定幣，也有加密貨幣支持的穩定幣，還有算法穩定幣。截至2025年5月，全球穩定幣總市值突破3000億美元。前兩大美元穩定幣USDT和USDC的市值份額合計超過90%，美元計價穩定幣總體占比在95%以上。

穩定幣在很多場景具有低成本、高效率的優勢。最主要的場景是跨境支付，還有RWA（真實世界資產）交易、NFT（非同質化代幣）等場景。

現有的銀行跨境匯款通常需要長達5個工作日才能結算，根據世界銀行的數據，平均成本率在6.35%左右，但基于穩定幣的跨境支付基本上實施實時結算，最長結算時間不會超過1個小時，很多高性能區塊鏈發送穩定幣的單次平均成本在1美元以下。

2024年穩定幣鏈上轉賬總額更是達到27.6萬億美元，超過Visa和Mastercard兩大卡組織交易額之和，在去中心化網絡上，穩定幣已形成媲美甚至超越傳統支付巨頭的結算規模。

而RWA融資被稱為“mini-IPO”，去年8月，首單內地企業赴港RWA完成。朗新集團與螞蟻數科合作，朗新集團將充電樁作為RWA錨定資產，螞蟻數科提供技術支持。穩定幣為RWA提供了低成本、高效的計價與結算工具，也可以增強RWA流動性并催化更多RWA產品創新與應用場景。

中國香港投入資源和政策支持發展穩定幣的原因，首先是挑戰美元霸權的數字延伸；其次是尋找SWIFT體系的替代與保障金融安全；再次是探索人民幣國際化的新路徑。

香港正是發行離岸人民幣穩定幣的理想試驗場。對內地，在保持對加密貨幣禁令的同時，以香港為“防火墻”試驗前沿技術，積累監管經驗，內地暫時不參與全球穩定幣競爭，但可以通過香港探索穩定幣的合規路徑。如果人民幣穩定幣在香港的跨境應用效果很好，那可能會逐步影響內地政策調整，如果不成功，對內地的金融穩定也不會造成明顯沖擊。

香港要的不僅僅是維持傳統國際金融中心的地位，而是要成為一個帶著“全球虛擬資產樞紐”標簽的國際金融中心。

02

RWA金融革命與家辦資產配置

RWA（真實世界資產）是指現實世界中存在的非數字實體資產，以及與之相關的收益權、合同權益等，通過區塊鏈技術將其通證化，使之能夠在鏈上交易和流通。RWA的核心在于“資產收益權上鏈”。

可以說，真正打開RWA大門的是穩定幣，以及穩定幣監管條例的出臺。一方面，穩定幣為資產代幣化以及數字金融提供了通道以及流動性，另一方面，穩定幣本身就是資產代幣化的典范，而且是被官方認可的存在。

與證券化相比，RWA的優勢是，在區塊鏈技術與全球交易支持下，效率更高，安全性更好，流動性更強。理論上，一切皆可RWA。貨幣、債券、股票、商品、房地產、能源、藝術品、知識產權等資產均可貨幣化。

穩定幣的種種特性，正在讓其成為家族辦公室資產配置的新寵。以前，比特幣幾乎是家族辦公室進入加密世界的唯一門票。全球74%的家族辦公室，或者已經投了數字資產，或者在研究怎么投。

目前，重大地緣沖突事件頻發，貿易戰陰云遠未消散，家辦的全球資產配置面臨更大的風險挑戰。在《家族辦公室》訪問過的眾多家辦投資官們，幾乎都將黃金列為資產配置的必選項，黃金并不需要承擔增值的功能，而是起到“保險”的功能。穩定幣，作為“數字黃金”的升級版，越來越受到家族辦公室的青睞。

因為穩定幣像法幣那樣相對穩定，不似比特幣那樣暴漲暴跌，而且又能實現跨境資金的秒級流動。對于業務遍布全球的家族企業來說，用穩定幣每年省下來的匯兌成本，就是一大筆錢。

2025年上半年，RWA市場暴漲260%，規模達到230億美元！當傳統的國債、商業地產被打包成鏈上的代幣，還能帶來4%-5%的年化收益，先知先覺的家族辦公室看到了機會。眼光超前的家族辦公室，已經開始“鏈上—鏈下”聯動：把商業地產代幣化做成數字REITs（房地產投資信托），底層結算直接用穩定幣。

家族辦公室在加密貨幣的配置上可以很靈活。比如新加坡的一家家族辦公室的配置方案挺有啟發性：60%是合規穩定幣（主要USDC和新加坡的USDS）、30%是代幣化的國債、剩下10%留給比特幣和以太坊組合。這個結構在市場劇烈震蕩時展現出驚人的韌性——穩定幣部分提供了充足的“活錢”，代幣化國債那5%的收益充當了“安全墊”。

未來十年，所有有價值的東西都可能會被代幣化。而穩定幣正從邊緣實驗走向財富配置的核心舞臺。對家族辦公室來說，真正的財富新寵，不是某一種加密貨幣，而是在合規框架下，把傳統資產的韌性與區塊鏈的效率完美結合的能力。香港，恰好又在一個時代變革的節點上，憑借“背靠大陸、面向世界”地緣優勢，為穩定幣與家辦的結緣提供了絕佳的場所。

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