掌舵者顧鑫峰投資策略揭秘

文/每日財報 楊悅

2025年上半年，北交所主題基金成為了基金市場中的最大贏家。

Wind數據顯示，截至今年6月30日，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開（014283）以72.16%的年內回報居全市場（除QDII基金）第3位，拉長時間看，該基金過去三年回報高達175.64%，居全市場基金首位，大幅跑贏同期北證50指數39.45%和24%的漲幅。

這表明北交所主題基金充分發揮了主動管理基金的優勢，起到了良好的價值發現作用。

近三年業績排名市場首位

華夏北交所主題基金業績亮眼

2021年11月，北交所鳴鐘開市，作為服務創新型中小企業的主陣地，這家僅設立三年多的全國性證券交易所給市場帶來了許多驚喜。

今年上半年，北交所主題基金業績普遍表現亮眼。來自華夏基金、中信建投基金、萬家基金、匯添富基金等多家基金公司旗下的北交所主題基金半年回報均超50%，給基民帶來了良好的投資體驗。

其中，華夏基金旗下的華夏北交所創新中小企業精選兩年定開以72.16%的年內回報居全市場（除QDII基金）第3位。

該基金不僅短期業績表現喜人，長期業績更是可圈可點。Wind數據顯示，截至6月30日收盤，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開近三年回報高達175.64%，居全市場基金首位，大幅跑贏同期北證50指數24%的漲幅。

這樣的業績不僅充分展現了該基金經理顧鑫峰挖掘北交所市場潛力的強大能力，也凸顯了華夏基金在北交所領域的投研實力和領先布局。

據了解，顧鑫峰與新三板及后設立的北交所淵源已超10年，早在2015年新三板剛進入公眾視野時，顧鑫峰就被調到子公司華夏資本成立專戶從事新三板投資。2020年，新三板設立精選層，顧新峰又成為首批投資新三板精選層公募基金的基金經理。

2021年11月，北交所設立，顧鑫峰再度成為首批北交所主題基金的基金經理。

一路相伴，顧鑫峰見證了新三板從起步到壯大，再到設立北交所的華麗轉身。

數十年的跟蹤與調研，讓顧鑫峰對這一年輕市場的理解更為深刻，更能把握轉瞬即逝的投資機會，這是其管理的北交所主題基金為何短期、中期業績表現均較為優異的主要原因，也是該基金的明顯優勢。

在顧鑫峰看來，一個證券市場的長期發展離不開優質公司。北交所匯聚了諸多在資本市場極具影響力的公司，如國內膠原蛋白龍頭錦波生物、芳綸紙上市公司中唯一量產廠商民士達、服務器液冷領域市占率第一的曙光數創等。這些行業龍頭足以證明北交所上市公司的質量不容小覷。“華夏基金一直相信研究創造價值的力量，充分發揮機構投資者優勢，積極擁抱好公司，這也是我們投資北交所的一貫策略。”

北交所投資價值仍待挖掘 機構投資者已加速布局

目前，北交所上市公司總計有268家（7月2日），總市值超8000億元，其上市公司主要為創新型中小企業，具有高研發投入、專精特新集聚、戰略性新興行業等特征。

截至今年5月30日，北交所聚集了138家專精特新“小巨人”企業，涵蓋生物醫藥、高端裝備制造、新材料、新一代信息技術等重點領域，市值合計占比超50%。

正因北交所上市公司的高成長性，其抗風險能力越來越強。今年4月7日，因美國單方面掀起“關稅戰”，我國寬基指數普遍暴跌，但北證50指數僅用3個交易日就已漲回當日全部跌幅，且后續屢創新高。

這些數據不僅展示了北交所的活力和潛力，也表明北交所作為一個新興市場，投資者更需以全新的視角審視和挖掘其投資機會。

實際上，過去三年市場上有約70%的北交所主題基金戰勝了同期北證50指數。以華夏北交所創新中小企業精選兩年定開為例，該基金截至6月30日的近三年回報便跑贏同期北證50指數超150個百分點。

這不僅充分展現了北交所主題基金主動管理、價值發現的功能，也表明北交所作為國內最年輕的證券市場，仍有諸多投資價值尚待挖掘。

機構投資者已經敏銳地捕捉到了這一趨勢。開源證券研報顯示，2021-2025年一季度末，北交所公募配置重倉占比整體呈現增長趨勢。2021-2024年末，公募機構在北交所重倉配置金額分別為7.90億元、22.60億元、33.22億元、54.18億元，其中，2025年一季度末公募重倉配置北交所金額創新高，達67.43億元，較2024年末增長24.45%，占比公募在A股市值的0.11%，較2024年末增長0.02pcts。

可以說，隨著北交所的不斷發展和優質資產聚集，未來這一交易所有望吸引更多資金流入，進一步提升市場影響力和投資價值。

近一年北證50指數已翻倍

下半年投資價值怎么看？

不過，盡管北交所的投資價值已被廣泛認可，但去年9月以來，北證50指數已明顯上漲。

Wind數據顯示，2024年9月1日至今年7月2日收盤，北證50指數已漲119.92%。7月2日，北證50指數市盈率TTM為68.56，已處于95.06%的歷史分位，估值相對已較高。

在這種情況下，下半年北交所主題基金業績還能否再創輝煌？

顧鑫峰認為，當前，北交所已做到了三個“基本消除”，即流動性擔憂已基本消除，找不到好公司的擔憂已基本消除，波動較大下跌后難以修復的擔憂已基本消除。

顧鑫峰表示，北交所不缺好公司，未來，隨著北交所流動性越來越好、機構投資者關注度越來越高，好公司來北交所上市的意愿越來越強，北交所一定會越來越精彩。“可能有些北交所股票已經漲得較高，估值較貴了，但這個市場的好處是每年都有不少優質新公司上市，機構投資者選擇的余地越來越大，當前北交所依然是‘小荷才露尖尖角’，未來還有更多美好事情發生。”

銀河證券研報則認為，隨著專精特新指數的推出、新股發行的穩步推進和更多并購重組項目落地，北交所的交投活躍度和市場關注度有望維持在較高水平，北交所板塊具備長期投資價值。后續可關注兩個方向，一是自上而下聚焦北交所新質生產力，關注布局人工智能、商業航天、低空經濟、新消費等新興行業，商業模式及主要產品在A股市場具有“稀缺”屬性的公司；二是自下而上基于財務指標篩選，關注業績增速高、研發投入強、產能釋放潛力大、成長性較強的公司。

丨每財網&每日財報聲明

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