夏天的街頭，4 塊錢一杯的檸檬水成了年輕人的 “解暑標配”。

誰能想到，這個靠平價飲品火遍全國的品牌，在 2025 年悄然改寫了河南首富榜 ——

創始人張紅超、張紅甫兄弟以 1179.4 億元身家登頂，超越了曾靠養豬蟬聯四屆首富的牧原秦英林夫婦，被網友打趣：“街頭賣奶茶，竟能賣成全省首富？”

今年上半年，新茶飲行業迎來密集上市潮：古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬等品牌相繼敲鐘，蜜雪冰城更是創下超千倍認購，首日市值破千億港元。

這個發源于河南的品牌，如今全球門店超 4.6 萬家，覆蓋 11 個國家，日均售出 2500 萬杯飲品，規模超越星巴克成為全球最大連鎖餐飲品牌。

但它的 “賺錢密碼” 并非加盟費 ——2024 年該項收入僅占總營收 2.5%，真正的核心是向加盟商供應原料設備的供應鏈閉環模式。

從自建茶園、甘蔗基地到工廠自制糖蜜瓶，60% 核心原料自產使關鍵成本比外購低 50%，一杯 4 元的檸檬水，僅原料供應就能獲利 1.2 元。

2024 年商品設備銷售營收達 242.09 億元，占比 97.5%，這種 “賣鏟子” 而非 “賣水” 的輕資產模式，讓它在奶茶店 “百米一店” 的內卷中穩坐釣魚臺。

另一邊，曾被稱為 “豬王” 的牧原股份正經歷周期性陣痛。

盡管 2024 年生豬出欄量全球第一，市場份額達 5.6%，但豬價波動直接沖擊業績：

2024 年三季度豬價高位時單季凈利潤超 96 億元，2025 年 6 月豬價跌至 14.71 元 / 公斤，一季度凈利潤環比暴跌 39.31%。

養殖業重資產、高周期的屬性，讓其難以擺脫 “價高擴產、價跌虧損” 的循環，即便將養殖成本降至 12.2 元 / 公斤，仍抵不過市場規律的沖擊。

當蜜雪冰城在東南亞以 3元冰淇淋橫掃市場、開出 8000 多家門店時，牧原還在為豬價漲跌的 “天氣式風險” 頭疼。

首富易主的背后，是商業邏輯的悄然迭代。蜜雪冰城早已超越 “賣奶茶” 的表象，構建起從種植、生產到零售的完整生態。而傳統養殖業依賴的規模擴張模式，讓其難以抵御風險。

“不是養豬不如賣奶茶，是傳統模式輸給了創新邏輯。”