在投資圈里，有個經(jīng)典的方法論叫“賣鏟子”，說的是人們復(fù)盤歷史的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年那波加州淘金熱里真正賺到大錢的不是那些泡在河床上篩出金子的人，而是那些那些向淘金者出售必需工具和服務(wù)的人，比如賣鏟子、鐵鎬、牛仔褲、甚至提供住宿和貸款的人——一個江湖傳說是，知名的牛仔褲品牌“李維斯”就是這么起家的。

這背后的邏輯再直白不過了，淘金者可能一無所獲，但只要有人去淘金，鏟子就總有銷路。

而最近，人們再次見證了“賣鏟子”的巨大潛力：著名的AI編程工具Cursor開發(fā)商，成立僅三年的Anysphere正式對外確認(rèn)，他們完成了一筆規(guī)模達(dá)9億美元的新融資，領(lǐng)投方為Thrive Capital，其他投資方包括A16z、Accel和DST。

與此同時(shí)，他們估值的達(dá)到了驚人的99億美元（約人民幣711億元），相比于去年年底完成的B輪融資直接飆升了380%。

史上最猛獨(dú)角獸

Anysphere本輪融資的消息實(shí)際上在今年5月就有消息，但在當(dāng)時(shí)并沒有引起太多人在意。

為啥？因?yàn)橐磺腥绻钦娴模菍?shí)在有些離譜。Anysphere的A輪融資發(fā)生在2024年8月，當(dāng)時(shí)他們以4億美元的估值融資了6000萬美元，投資方是A16z、Thrive Capital和Stripe的聯(lián)合創(chuàng)始人帕特里克·科里森（Patrick Collison）。

Anysphere則發(fā)生在2024年12月，他們以26億美元的估值，融資了1.05億美元，投資方同樣是Thrive Capital、A16z，這次又帶上了Benchmark。

咱就概括來看，Anysphere用4個月的時(shí)間就敲定了兩輪，總共1.6億美元的融資，算上孵化他們的種子輪投資者OpenAI，還把AI圈內(nèi)最活躍的頭部機(jī)構(gòu)都變成了自己的股東。然后又過了4個月，你告訴我他們又要融資，而且估值翻番？那真不敢信。

這還不算最離譜的。雖然Anysphere如今在AI行業(yè)鼎鼎大名，但實(shí)際上這家公司2022年才成立，四位聯(lián)合創(chuàng)始人麻省理工的同學(xué)，都出生在2000年之后。

在創(chuàng)業(yè)之前，他們有人待在學(xué)校的計(jì)算機(jī)科學(xué)與人工智能實(shí)驗(yàn)室(CSAIL) 里搞研究，有人在谷歌實(shí)習(xí)、有人在參與OpenAI的加速器項(xiàng)目，雖然積累了一部分人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)和大規(guī)模軟件工程方面的專業(yè)知識，但歸根到底沒上過多少“正經(jīng)班”。

之所以選擇創(chuàng)業(yè)，是有一次偶然的機(jī)會他們聚在一起“熬大夜”開發(fā)某個項(xiàng)目，然后互相抱怨起編程工作有多枯燥、機(jī)械和碎片。

圖為四位聯(lián)合創(chuàng)始人合照，圖片來源：Anysphere

用咱們最生活化的話語體系，Anysphere其實(shí)是一個成立三年的學(xué)生項(xiàng)目，能夠在前后不到一年的時(shí)間里，連續(xù)拿到3輪規(guī)模不低的投資，這真的很離譜。估計(jì)最初報(bào)道這個消息的媒體心里多少也犯了嘀咕。

一個側(cè)面例證是，5月的報(bào)道普遍都對Anysphere的估值“有所保留”，認(rèn)為他們大概會以90億美元的價(jià)格成交。

現(xiàn)在來看，這顯然低估了。甚至相較于他們的估值膨脹速度，他們的業(yè)務(wù)發(fā)展速度更令人吃驚：

今年1月，他們宣布收入超過了1億美元，打破了由網(wǎng)絡(luò)安全公司W(wǎng)iz創(chuàng)造的記錄，以14個月的成績成為了有史以來最快實(shí)現(xiàn)這一“小目標(biāo)”的初創(chuàng)公司；今年3月，他們更新了營收數(shù)據(jù)，他們的用戶超過了100萬，與此同時(shí)收入實(shí)現(xiàn)了翻番，達(dá)到了2億美元。

到6月，厲害了，他們宣布公司的ARR（年化經(jīng)常性收入）達(dá)到了5億美元，也因此又多了一項(xiàng)紀(jì)錄——他們成為了有史以來增長最快的初創(chuàng)公司，這一切還是建立在“0”營銷費(fèi)用的基礎(chǔ)上。

A16z成長基金合伙人，主導(dǎo)了對Anysphere投資的Sarah Wang曾經(jīng)在B輪融資時(shí)說：“我們非常高興能夠繼續(xù)與Cursor團(tuán)隊(duì)合作，見證他們席卷編程世界”。現(xiàn)在看來，這句話確實(shí)沒有吹牛，世界確實(shí)被他們“卷”到了。

鏟子中的鏟子

那么Anysphere為什么能這么猛？最簡單的解釋就像開頭那樣，因?yàn)?strong>Cursor看起來就像AI時(shí)代的“鏟子”。

圖片來源：Cursor

AI爆火的這幾年，你應(yīng)該經(jīng)常聽到這樣的描述：在未來，一位對編程語言一竅不通的門外漢，也能根據(jù)自己的需求編寫出自己需要的程序——Cursor最初的定位就是奔著這個目標(biāo)去的。

四位聯(lián)合創(chuàng)始人們總結(jié)了自己的開發(fā)經(jīng)歷，認(rèn)為程序員們普遍感到工作非常痛苦，是因?yàn)楝F(xiàn)有的編碼工具主要側(cè)重于語法和文件管理，參與開發(fā)的大佬們不得不花費(fèi)巨大的腦力記憶復(fù)雜的代碼庫，同時(shí)再花費(fèi)巨大的體力完成重復(fù)性任務(wù)，最終的結(jié)果就只能是“身心俱疲”下堆出一座座“屎山”。

而“人工智能”的出現(xiàn)似乎能很好地補(bǔ)全這一切，它可以像一個助手一樣，補(bǔ)全編碼語言和程序員大腦之間的“物理阻隔”，讓編碼工作變得更輕松。

所以最初版本Cursor，看起來就是Visual Studio Code的人工智能插件，旨在讓編程“速度提升一個數(shù)量級”，然后解放程序員的大腦，將經(jīng)歷用到“更有趣，也更具創(chuàng)造力”的地方去。

但如果僅僅是這樣，其實(shí)仍然不足以讓Anysphere脫穎而出。因?yàn)橛?jì)算機(jī)技術(shù)發(fā)展到今天數(shù)十年，這四個小伙子并不是第一批對編程感到身心俱疲的人，試圖用人工智能優(yōu)化整個編程工作的創(chuàng)業(yè)者大有人在。

GitHub Copilot、Gemini、Amazon Q Developer、Windsurf、GitLab Duo、JetBrains AI Assistant、Sourcegraph Cody和Tabnine都能實(shí)現(xiàn)相關(guān)功能，其中不乏背靠大廠、能夠吃到生態(tài)紅利的項(xiàng)目。

這些競品中最出名的應(yīng)該是Windsurf。Windsurf的開發(fā)公司Codeium，這家公司因?yàn)榻衲?月收到了OpenAI的收購要約而名聲大噪。從產(chǎn)品來看，Windsurf主打的也是AI編程工具，目前支持70種編程語言，主打與各大流行的開發(fā)環(huán)境無縫集成，提供更好的用戶界面和更快的性能，以及編寫模式的創(chuàng)新，是一個“Flow = Agent + Copilot”的產(chǎn)品。

據(jù)報(bào)道OpenAI的出價(jià)大概是30億美元，遠(yuǎn)高于C輪投后估值已達(dá)12.5億美元。一旦交易成功，這就將是OpenAI自成立以來最大的一筆收購案，也足夠證明OpenAI對這款產(chǎn)品的看好。

所以Anysphere最大的殺手锏，是他們打算讓Cursor成為“鏟子中的鏟子”。在四個小伙子的構(gòu)想里，成為程序員們的助手只是基于“商業(yè)求生”考慮的第一步，他們真正的目標(biāo)是創(chuàng)造一種能夠超越“古典人工智能產(chǎn)品”的“人機(jī)協(xié)作編程”產(chǎn)品，讓Cursor能夠“理解、自動化并加速整個開發(fā)流程”。

在這個思路下，與競品友商們相比，Cursor的產(chǎn)品亮點(diǎn)是對項(xiàng)目的全面理解能力和對話式交互界面。

比如Cursor的“智能代理模式 (Agent Mode)”完成開發(fā)者給予的復(fù)雜指令——例如在整個項(xiàng)目中實(shí)現(xiàn)身份驗(yàn)證功能——并自動執(zhí)行這些變更，大幅節(jié)省時(shí)間。Cursor的自適應(yīng)學(xué)習(xí)功能，則不斷感知團(tuán)隊(duì)和個人的編程風(fēng)格，然后定制化地自己的工作方向。

本質(zhì)上，Cursor就是一個由AI扮演的“結(jié)對程序員”，它將人類的創(chuàng)造力與機(jī)器的精確性相結(jié)合。其模型上下文協(xié)議 (Model Context Protocol, MCP) 優(yōu)化了 AI 的代碼上下文理解能力，從而帶來更智能、更準(zhǔn)確的響應(yīng)。

所以在業(yè)務(wù)進(jìn)展上，Cursor取得空前進(jìn)展速度也就不奇怪了。Anysphere目前大部分收入來自Cursor的用戶月費(fèi)，每個月每名用戶需要花費(fèi)20到40美元不等。據(jù)媒體爆料，世界500強(qiáng)企業(yè)里有超過一半的企業(yè)都是Cursor的用戶，這些用戶們每天共計(jì)生成近10億行代碼。

一個隱憂

有人歡喜就有人憂。

創(chuàng)投圈在收獲一個全新的商業(yè)奇談時(shí)，另一個事實(shí)也再次被確認(rèn)：目前整個一級市場的熱錢集中度真的很高。

幾乎是在Anysphere成為史無前例的獨(dú)角獸同期，Meta被曝出計(jì)劃以140億美元的價(jià)格，換取人工智能獨(dú)角獸Scale AI的49%股權(quán)，凱輝則募集了歐洲有史以來最大的一只人工智能領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)投資基金。

而在新一期的YC春季訓(xùn)練營里，全部144支入選團(tuán)隊(duì)里有66家宣稱自己的產(chǎn)品是“AI agents”，拿走了46.5%的融資額。

這些事件只是一個縮影。放大到全球，根據(jù)Crunchbase近期發(fā)布的全球融資報(bào)告，人工智能不僅是2025年第一季度風(fēng)險(xiǎn)投資的領(lǐng)頭羊，更是人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上融資最猛的一個季度，整體投資額達(dá)596億美元，吃掉了全球53%的風(fēng)險(xiǎn)投資份額。再具體到美國和加拿大市場，AI直接拿走了70%的份額。

AI帶動人們新一輪的技術(shù)迭代當(dāng)然讓人興奮，但風(fēng)險(xiǎn)投資歸根結(jié)底還是一個市場經(jīng)濟(jì)行為。而在市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律上，一個最基礎(chǔ)的規(guī)律就是“資源此消彼長”。如今風(fēng)險(xiǎn)投資的高集中度難免不讓很多人擔(dān)心，本來就稀缺的流動性，會不會進(jìn)一步下降。

一個最直接的數(shù)據(jù)證明是，在人工智能崛起的同期，biotech的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模斷崖式下降。自2018年達(dá)到高峰以來，biotech初創(chuàng)企業(yè)的融資總額已經(jīng)同比下降了92%。

PitchBook高級分析師Kazi Helal指出，除了IPO遇冷和biotech漫長的成長周期之外，NEA、A16z這些過去biotech領(lǐng)域內(nèi)重要的玩家將注意力轉(zhuǎn)移到人工智能，是最直接的原因之一。

樂觀一點(diǎn)看，即使美國VC共識高度集中在AI這個超級主流敘事，依然具有相當(dāng)?shù)摹靶詢r(jià)比”，不然中國創(chuàng)新藥的海外BD也不會這么兇猛。大家還是要各自解決各自的問題，有些投入或許是必須的“沉沒成本”，更何況，焉知目前到底是相當(dāng)于2000年的互聯(lián)網(wǎng)，還是2010年的移動互聯(lián)網(wǎng)呢。

?星標(biāo)華爾街見聞，好內(nèi)容不錯過?

本文不構(gòu)成個人投資建議，不代表平臺觀點(diǎn)，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請獨(dú)立判斷和決策。

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