近日，北京IPO傳來壞消息，一家來自北京昌平區的公司收到了北交所發布的關于終止在北交所IPO審核的決定，北京再添一家上市失敗的公司。

該公司名為北京兆信信息技術股份有限公司（下文簡稱：兆信股份），成立于2002年11月，這是一家主要專注于產品數字身份管理技術的高新技術企業。

兆信股份的歷史可以追溯到1995年成立的海南兆信防偽技術公司（下文簡稱：海南兆信）。該公司創始人為陳明發，他在1994年發明了“密碼防偽標識物”技術，這是電碼防偽的雛形。該技術主要用來驗證產品真假，防止假貨橫行。

海南兆信在發展的過程中，進行了多輪融資，出現了股權爭奪的情況，陳明發手中的股份不斷被稀釋，最后干脆全部出手，跟海南兆信沒了一點關系。

之所以當年股權爭奪如此厲害，是因為股東們想要把海南兆信推上市，所有人都在等著吃一口大肉。但是很可惜，公司當年并沒有上市成功。上市失敗之后，大股東國科園退出，新鴻基接盤，他把公司總部遷到了北京，重組之后成立了現在的兆信股份。

公司經過多年的發展形成了四大產品系列和服務，分別為全案定制、兆信一碼通、證卡服務和防偽標識。其中，全案定制覆蓋了品牌防偽、品質溯源、數字化賦碼、數字化渠道、數字化營銷、數據洞察等。覆蓋了產品從原材料到生產、質檢、包裝，再到倉儲、物流、營銷終端數據等全生命周期的管理路徑。產品和解決方案可以廣泛應用于3C電子、酒類、化妝品、醫藥保健、服裝鞋帽、醫療器械、食品飲料、農產品、寵物用品等多個行業。

公司在北京、上海、廣州、南京、武漢等多個大城市設立了運營中心，服務覆蓋到了全國。目前年賦碼量超300億枚，年消費互動1.5億次。客戶總量超過了5000家，其中包括：貴州茅臺、中糧、強生、同仁堂、露露、農夫山泉、聯想等知名企業。公司在2022年獲得國家級專精特新小巨人榮譽稱號。

兆信股份在2023年1月進行了上市輔導備案，IPO申請于2023年5月獲得受理，不過公司一直卡在問詢階段不能過會，最終公司也就選擇了撤回IPO。

2021年-2024年，公司營收分別為1.53億元、1.48億元、1.65億元、1.78億元，凈利潤分別為2064萬元、2601萬元、3182萬元、3647萬元。公司2024年的員工人數為212人。

從公司業績來看，凈利潤增速表現不錯，員工人效中規中矩。公司的業績其實是剛剛過了北交所的利潤要求的。那公司為什么還是失敗了呢？

主要有以下幾點原因：

第一、公司屬于拆分上市。公司母公司為在香港上市的慧聰集團，公司尋求在北交所上市，屬于“拆H分A”，剛好監管對于這種拆分上市的IPO審核相對嚴格，大多數拆分上市的公司在最近兩年都失敗了。此外，慧聰集團最近幾年業績表現很差，已經連續7年虧損，總虧損額高達43.81億元。

第二、財務數據出現較大錯誤。2021年，公司調整前營收為2.24億元，調整后為1.53億元，調整前凈利潤為2547萬元，調整后為2064萬元，數據差別太大，引發監管擔心。

第三、公司體量太小。就算是北交所，也很少能夠見到年營收不到2億元的公司，公司的營收規模和利潤水平，相對來說比較小。

第四、公司業績增長的持續性問題。公司多年來凈利潤的快速增長并不是通過做大規模實現的，而是提高毛利率、縮減成本實現的。這也讓監管對于公司的業績持續性比較擔心。

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