2025年上半年，中國PET瓶片行業(yè)持續(xù)供應(yīng)過剩，加工利潤率顯著壓縮。一方面，2023-2024年投產(chǎn)的新增產(chǎn)能大多在2025年釋放;另一方面，市場份額競爭加劇。此外，部分工廠擴(kuò)大瓶片產(chǎn)能后，需要上下游全面協(xié)調(diào)，減產(chǎn)停產(chǎn)意愿不強(qiáng)。

【價格與盈利能力】

2025年上半年，華東地區(qū)瓶片平均出廠價為6050.5元/噸，出口平均價格為787.9美元/噸(上海離岸價)，同比分別下降14%和12.8%。國內(nèi)和出口價格波動率分別為3.8%和3%，高于去年同期的1%。這表明2025年上半年的價格波動略大于去年，部分時期市場操作難度加大。

國內(nèi)價格在1月中旬達(dá)到峰值6447元/噸(出廠價)，4月初跌至低點5388元/噸(出廠價)。出口價格最高達(dá)到820美元/噸(離岸價上海)，最低達(dá)到730美元/噸(離岸價上海)。

從1月至6月上游原材料成本來看，國內(nèi)和進(jìn)口平均成本分別為5683元/噸和705.4美元/噸(計算公式為：0.859*PTA + 0.335*MEG)。這導(dǎo)致PET瓶片加工利潤分別為367.5元/噸和82.5美元/噸。上半年出口盈利能力明顯優(yōu)于國內(nèi)銷售。

【產(chǎn)能與產(chǎn)量】

截至6月底，中國PET瓶片設(shè)計產(chǎn)能已達(dá)2168萬噸/年。新增產(chǎn)能主要包括三房巷化工的75萬噸產(chǎn)能和中國石化儀征化工的50萬噸產(chǎn)能。2025年下半年計劃新增產(chǎn)能僅限于福海集團(tuán)的60萬噸產(chǎn)能和四川五糧液的10萬噸產(chǎn)能，五糧液預(yù)計將于年底左右投產(chǎn)。

2025年，PET瓶片產(chǎn)能擴(kuò)張周期逐漸結(jié)束。然而，由于前兩年產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，上半年產(chǎn)量增長超出預(yù)期。據(jù)CCF統(tǒng)計，2025年上半年國內(nèi)PET瓶片產(chǎn)量約為871萬噸，同比增長16.6%。第一季度產(chǎn)量為391.7萬噸(同比增長11%)，第二季度產(chǎn)量為479.6萬噸(同比增長21.7%)。

【需求增長】

據(jù)CCF統(tǒng)計，2025年1-6月PET瓶片消費(fèi)量約為790萬噸(6月出口數(shù)據(jù)為初步數(shù)據(jù)，官方數(shù)據(jù)尚待公布)，遠(yuǎn)低于國內(nèi)產(chǎn)量，表明庫存正在逐步增加。其中，國內(nèi)需求量為444萬噸，出口量為346萬噸(出口量為兩個HS編碼的估算值)，同比分別增長1.4%和16.5%?？傮w而言，上半年國內(nèi)需求增長乏力，部分月份甚至出現(xiàn)同比下降。雖然第二季度后半段由于運(yùn)費(fèi)成本上升，出口量有所下降，但出口仍然是需求增長的主要來源。

由于上半年國內(nèi)需求下降，PET瓶片總庫存環(huán)比有所增加。截至6月底，月度總庫存突破300萬噸大關(guān)，達(dá)到約310萬噸，較去年底增加約81萬噸。然而，由于聚酯瓶片工廠在年初已提前獲得大量終端訂單并增加合同量份額，供應(yīng)增長的壓力很大程度上轉(zhuǎn)移到了現(xiàn)貨市場。盡管如此，充足的現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)抑制價格上漲，導(dǎo)致加工價差在較長時間內(nèi)處于虧損狀態(tài)。截至二季度末，國內(nèi)主要聚酯瓶片生產(chǎn)商的減產(chǎn)停產(chǎn)計劃有所增加，部分計劃已實施。

【海外市場】

除國內(nèi)三家工廠的新產(chǎn)能擴(kuò)張計劃外，2025年僅有一家海外新聚酯瓶片工廠投產(chǎn)：SASA 30萬噸工廠。然而，由于PTA運(yùn)營方面的問題，該工廠尚未聽到正式的銷售報價，因此其對整體市場的影響仍然相對有限。

關(guān)于針對中國PET瓶片的貿(mào)易壁壘，2025年主要關(guān)注墨西哥、馬來西亞和加拿大的動態(tài)。最新消息顯示，這三個國家均已宣布初步或最終裁決。加拿大對中國大陸PET瓶片征收128.8%的反補(bǔ)貼和反傾銷稅，初步裁決預(yù)計將于9月15日作出。墨西哥征收反傾銷稅：萬凱公司征收0%，三房巷公司征收40-260美元/噸，華潤置地公司征收120美元/噸，其他供應(yīng)商征收260美元/噸。馬來西亞的最終裁決對遠(yuǎn)東公司征收4.58%的反傾銷稅，對三房巷公司征收2.29%的反傾銷稅，對其他公司征收11.47%的反傾銷稅。

【總結(jié)】

總體而言，盡管2025年國內(nèi)PET瓶片新增產(chǎn)能有所減少，但供應(yīng)壓力依然存在。