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特朗普7月8日宣布對(duì)進(jìn)口銅及銅產(chǎn)品加征50%額外關(guān)稅，旨在擴(kuò)大美國(guó)國(guó)內(nèi)銅生產(chǎn)，降低銅的進(jìn)口依賴。關(guān)稅將沖擊智利、加拿大、墨西哥。銅關(guān)稅在推高美國(guó)銅價(jià)增加制造業(yè)成本的同時(shí)，還會(huì)推動(dòng)全球銅價(jià)下跌。中國(guó)銅出口企業(yè)受間接影響，壓縮利潤(rùn)。美國(guó)重啟Resolution銅礦面臨阻力，短期難替代進(jìn)口，長(zhǎng)期或提升美國(guó)供應(yīng)鏈安全。

《福克斯》報(bào)道稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普7月8日表示，將對(duì)從海外進(jìn)口的銅及銅相關(guān)產(chǎn)品征收50%的額外關(guān)稅。還將對(duì)藥品及藥品原料征收200%的額外關(guān)稅，但將設(shè)置一年以上的緩沖期。特朗普表示這兩項(xiàng)措施均會(huì)在近期正式公布。

特朗普在7月8日召開(kāi)的內(nèi)閣會(huì)議上宣布了上述關(guān)稅最新計(jì)劃。美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克在接受美國(guó)福克斯商業(yè)頻道的采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)銅關(guān)稅的啟動(dòng)時(shí)間為7月底至8月上旬。根據(jù)特朗普易變的性格，對(duì)銅相關(guān)產(chǎn)品征收50%的額外關(guān)稅馬上將付諸實(shí)施，對(duì)藥品及藥品原料征收200%的額外關(guān)稅因存在一年以上的緩沖期，應(yīng)該存在較大的變數(shù)。

白宮正在討論的這些額外關(guān)稅，均是依據(jù)美國(guó)《貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條，實(shí)際啟動(dòng)后，將成為繼汽車、鋼鋁制品之后又一項(xiàng)按領(lǐng)域征收的關(guān)稅。

預(yù)計(jì)征稅對(duì)象不僅包括銅本身，還將涵蓋銅線、銅廢料以及含銅產(chǎn)品等衍生品。

一、特朗普為什么要對(duì)銅材加征更高的關(guān)稅？

對(duì)銅材征收更高的關(guān)稅并非特朗普一時(shí)興起。特朗普在今年2月就簽署了指示，討論對(duì)進(jìn)口銅征收額外關(guān)稅的總統(tǒng)令。美國(guó)商務(wù)部正在推進(jìn)相關(guān)調(diào)查。關(guān)于醫(yī)藥品，美國(guó)商務(wù)部于4月朝著加征關(guān)稅的方向啟動(dòng)了相關(guān)調(diào)查。

2024年美國(guó)消費(fèi)了220萬(wàn)噸銅材，其中100萬(wàn)噸銅材依靠進(jìn)口。

據(jù)美國(guó)地質(zhì)勘探局表示，全球銅的儲(chǔ)量和生產(chǎn)集中在智利和秘魯，中國(guó)在提煉和加工環(huán)節(jié)擁有強(qiáng)大實(shí)力，美國(guó)銅材需求量的45%依靠進(jìn)口。

根據(jù)美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)和聯(lián)合國(guó)COMTRADE數(shù)據(jù)庫(kù)，2024年美國(guó)進(jìn)口銅材料（包括精煉銅、銅礦、銅合金、銅線和銅廢料）總量約為100萬(wàn)噸，其中精煉銅占72%，銅線17%，銅廢料11%。具體數(shù)據(jù)因來(lái)源而異，但USGS估算美國(guó)年進(jìn)口精煉銅約100萬(wàn)噸，總銅進(jìn)口量接近這一數(shù)值。進(jìn)口總值達(dá)173.7億美元，同比增長(zhǎng)20%。

美國(guó)白宮的數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)國(guó)防部使用的各種材料中，銅的用量位居第二。

除了電線等基礎(chǔ)設(shè)施之外，銅還用于純電動(dòng)汽車（EV）。特朗普政府認(rèn)為，推進(jìn)銅的美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，不僅是推動(dòng)制造業(yè)回流的必要，也符合國(guó)家安全保障的需求。

特朗普政府提出的目標(biāo)是：在美國(guó)國(guó)內(nèi)擴(kuò)大生產(chǎn)和提煉銅材基地，到2035年前使產(chǎn)量增加70％，將進(jìn)口依賴度從目前的45％降至30％。

特朗普政府在2025年4月宣布了一項(xiàng)方針，將推進(jìn)始于奧巴馬時(shí)期、位于西部亞利桑那州的“Resolution銅礦”開(kāi)發(fā)計(jì)劃，雖然當(dāng)?shù)卦∶癯掷m(xù)反對(duì)這一計(jì)劃。

二、對(duì)進(jìn)口的銅產(chǎn)品征收50％的額外關(guān)稅，主要影響智利、加拿大和墨西哥。

上圖為洛斯佩蘭布雷斯銅礦，為智利最大的銅礦之一。

根據(jù)USGS和Opportimes2024年數(shù)據(jù)，按出口額排序，美國(guó)銅產(chǎn)品進(jìn)口主要來(lái)自以下五國(guó)：

智利：占美國(guó)銅產(chǎn)品進(jìn)口量的51%，約51萬(wàn)噸，進(jìn)口額約62.1億美元，主要為精煉銅。

加拿大：約31萬(wàn)噸，占美國(guó)銅產(chǎn)品進(jìn)口量的31%，進(jìn)口額40億美元，主要是精煉銅、銅線和銅廢料。

墨西哥：約7萬(wàn)噸，占美國(guó)銅產(chǎn)品進(jìn)口量的7%，進(jìn)口額9.8億美元，主要為銅廢料。

秘魯：約占5%，進(jìn)口約5萬(wàn)噸，進(jìn)口額估算8億美元，主要為精煉銅。

剛果（金）：約占2%，進(jìn)口約2萬(wàn)噸，進(jìn)口額估算3.5億美元，主要為精煉銅。

上述數(shù)據(jù)表明，特朗普的銅關(guān)稅對(duì)智利的影響最大，其次是加拿大和墨西哥。

三、特朗普銅關(guān)稅將推高美國(guó)市場(chǎng)銅價(jià)格，但會(huì)打壓中國(guó)銅產(chǎn)品出口價(jià)。

中國(guó)雖為全球最大銅精煉國(guó)，2024年產(chǎn)量達(dá)到1200萬(wàn)噸，但對(duì)美銅出口很少，不到美國(guó)銅進(jìn)口量的2%，因而特朗普的銅關(guān)稅對(duì)中國(guó)的直接影響有限。

然而，特朗普50%的銅關(guān)稅，將打壓全球銅價(jià)，在降低中國(guó)進(jìn)口銅礦成本的同時(shí)，也會(huì)打壓中國(guó)精煉銅的出口價(jià)格。對(duì)紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、江西銅業(yè)、西部礦業(yè)、銅陵有色存在負(fù)面影響。

中國(guó)銅礦進(jìn)口主要依賴智利、秘魯（占全球33%）。特朗普在推動(dòng)銅關(guān)稅的同時(shí)，還計(jì)劃重啟亞利桑那州的“Resolution銅礦”。這勢(shì)必會(huì)擾亂全球銅產(chǎn)品供應(yīng)鏈，減少對(duì)智利等主要銅礦出口國(guó)的需求，從而推動(dòng)全球銅礦價(jià)格下行。

與此同時(shí)，美國(guó)進(jìn)口精煉銅大幅減少，必然會(huì)導(dǎo)致加拿大、墨西哥等國(guó)轉(zhuǎn)向非美市場(chǎng)，增加中國(guó)精煉銅出口的競(jìng)爭(zhēng)壓力，迫使中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)向亞洲市場(chǎng)，推動(dòng)精煉銅出口價(jià)格下降，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)增加。壓縮精煉銅企業(yè)的出口利潤(rùn)，加劇經(jīng)濟(jì)壓力。

長(zhǎng)期看，中國(guó)在非洲銅礦的投資可能會(huì)加劇精煉銅的供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。

特朗普的銅關(guān)稅在打壓世界銅礦和銅產(chǎn)品價(jià)格的同時(shí)，將推動(dòng)美國(guó)國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)品價(jià)格，增加美國(guó)制造業(yè)成本。

上圖為亞利桑那州的“Resolution銅礦”。特朗普重啟該銅礦需要時(shí)間，重啟后也不一定能夠完全替代進(jìn)口，因此，50%銅關(guān)稅可能將推高美國(guó)國(guó)內(nèi)銅價(jià)。

7月8日，紐約商品交易所（COMEX）的銅期貨（主力合約）一度上漲至每磅5.89美元，相較于特朗普提及銅關(guān)稅之前的水平上漲了近20％。主力合約價(jià)格是約一個(gè)半月以來(lái)再次刷新最高值。

此外，銅關(guān)稅還將增加美國(guó)電動(dòng)車、建筑、電信和國(guó)防行業(yè)成本，但由于銅材在制造業(yè)總成本中的占比不大，不到1%，因而對(duì)美國(guó)通脹不會(huì)產(chǎn)生明顯壓力。

2024年美國(guó)銅產(chǎn)量?jī)H占消費(fèi)量55%，Resolution銅礦短期很難提供原料替代進(jìn)口，因此美國(guó)精煉銅企業(yè)和有銅材需求的其他制造業(yè)，短期將面臨更高成本價(jià)格。擠壓利潤(rùn)，如果特朗普到2035年降低進(jìn)口依賴至30%的目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，中長(zhǎng)期來(lái)看自然有利于美國(guó)制造業(yè)供應(yīng)鏈安全，提升其制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

【作者：徐三郎】