汽車行業(yè)正經(jīng)歷深刻變革，老牌好車Jeep 母公司廣汽菲克宣告破產(chǎn)！而在新能源領(lǐng)域也不平靜，哪吒倒下、蔚來危機(jī)四伏，多家車企退場(chǎng)。新能源車在國內(nèi)市場(chǎng)漸飽和、產(chǎn)能過剩情況下，選擇出口卻面臨著歐美國家的圍追攔堵，這又會(huì)否加劇上游鋰價(jià)的跌落？為何不少鋰礦仍在擴(kuò)張？

老牌車企jeep破產(chǎn)！

7 月 8 日，廣汽菲亞特克萊斯勒汽車有限公司管理人表示，因廣汽菲克無重整可能，經(jīng)債權(quán)人委員會(huì)討論，已申請(qǐng)長沙中院裁定其破產(chǎn)。在長沙中院召開的第一次債權(quán)人會(huì)議上，《破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配方案》已獲表決通過，并于 2025 年 6 月 27 日獲法院裁定認(rèn)可。管理人將推進(jìn)收尾工作，按方案完成破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配。

廣汽菲克（曾用名廣汽菲亞特）于 2010 年 3 月成立，由廣汽集團(tuán)和菲亞特克萊斯勒汽車（后合并為 Stellantis 集團(tuán)）各持股 50% 組建，總投資約 170 億元，總部位于湖南長沙，曾生產(chǎn)菲亞特與 Jeep 品牌汽車。

2025新能源車還能熬嗎

燃油車jeep母公司破產(chǎn)，新能源車也不好過。2024 年，中國新能源汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，威馬、游俠、高合、極越等企業(yè)宣布破產(chǎn)或解散，愛馳、天際、拜騰等數(shù)十家車企也退出市場(chǎng)。2025 年，哪吒汽車倒閉，蔚來汽車陷入困境，許多知名度較低的新能源車企同樣破產(chǎn)。

有人認(rèn)為 2025 年是新能源汽車生死年，因汽車市場(chǎng)從增量轉(zhuǎn)為存量。中國汽車年產(chǎn)銷約 3000 萬輛，雖有增長，但增幅降至個(gè)位數(shù)，去年產(chǎn)銷增幅分別為 3.7% 和 4.5%，市場(chǎng)漸趨飽和。不過，新能源汽車靠搶占燃油車份額實(shí)現(xiàn)大幅增長，今年 1-5 月銷量同比增長 44%，2024 年同比增長 35.5%，2023 年同比增長 37.9%。

新能源汽車企業(yè)退場(chǎng)原因多樣，包括過早下沉、大股東撤資、技術(shù)路線錯(cuò)誤、創(chuàng)新不足、管理層內(nèi)斗等。

哪吒汽車曾有良好市場(chǎng)空間，2022 年巔峰時(shí)，擁有三個(gè)生產(chǎn)基地、近萬名員工、數(shù)千家供應(yīng)商和 200 多家經(jīng)銷商，交付超 15 萬輛，登頂新勢(shì)力銷量榜首。但其市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)基于廉價(jià)策略，靠哪吒 U 和哪吒 V 兩款車型占據(jù)網(wǎng)約車市場(chǎng)，品牌力難以提升。2023 年比亞迪低端車型降價(jià)，哪吒市場(chǎng)受沖擊，后沖擊高端市場(chǎng)失敗，失去原有用戶基礎(chǔ)。研發(fā)投入占比從 2021 年的 12.3% 降至 2024 年的 3.2%，智能駕駛團(tuán)隊(duì)解散，三電系統(tǒng)轉(zhuǎn)交代工廠，導(dǎo)致車機(jī)系統(tǒng)斷網(wǎng)、續(xù)航虛標(biāo)等問題。

蔚來汽車財(cái)務(wù)狀況不佳，2025 年一季度營收 120.35 億元，同比增長 21.5%，環(huán)比下跌近 40%；凈虧損 67.5 億元，較 2024 年同期激增 30.2%。資產(chǎn)負(fù)債率攀升至 92.55%，股東權(quán)益首次轉(zhuǎn)負(fù)至 - 2.72 億元，財(cái)務(wù)上已資不抵債。

之所以新能源車能夠如此發(fā)展迅速，最根本的原因就是國家的大力支持。如果沒有國家“新能源車補(bǔ)貼”政策，電車企業(yè)的倒閉將接踵而來！在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中，小米、華為、理想、蔚來汽車都是不錯(cuò)的新能源品牌，這些企業(yè)會(huì)不會(huì)在未來的某一天會(huì)被大浪淘沙？國內(nèi)若飽和，出口是個(gè)好選擇嗎？

新能源車出口受阻

5 月，中國汽車出口 55.1 萬輛，同比增長 14.5%，其中新能源汽車出口 21.2 萬輛，同比激增 120%，占出口總量 38.5%；插電混動(dòng)車型出口 7.4 萬輛，增速高達(dá) 240%，遠(yuǎn)超純電車型 79.8% 的增幅。前 5 月，新能源汽車出口 85.5 萬輛，同比增長 64.6%，插混車型增長達(dá) 2 倍。5 月，中國汽車品牌在歐洲銷量同比增長 85%，超 6 萬輛。

然而，美國、歐盟等對(duì)中國電動(dòng)車加征關(guān)稅，增加了出口難度。此外，隨著全球?qū)Νh(huán)保和可持續(xù)發(fā)展重視度提升，低碳管理成為新能源汽車出口合規(guī)的關(guān)鍵。例如，歐盟《電池和廢電池法規(guī)》要求電動(dòng)汽車電池披露產(chǎn)品碳足跡信息，提供電池標(biāo)簽及 “數(shù)字護(hù)照”，增加了合規(guī)成本，對(duì)車企 ESG 治理水平提出更高要求。

海外市場(chǎng)補(bǔ)能問題也較為突出，據(jù) IEA 數(shù)據(jù)，2023 年中國、歐洲、美國車樁（公共充電樁）比分別為 8.7:1、16.7:1 和 26.4:1，歐美補(bǔ)能體系不如中國完善。

而且，歐美生產(chǎn)傳統(tǒng)燃油車成本低，美國新能源車平均售價(jià) 6.05 萬美元，燃油車均價(jià) 4.75 萬美元，加上油價(jià)較低，消費(fèi)者購買燃油車成本優(yōu)勢(shì)明顯，且國外缺乏大力推廣新能源電車的政策。

上游鋰礦價(jià)格還會(huì)跌嗎

鋰在礦業(yè)中地位重要，碳酸鋰是新能源車重要上游原材料，產(chǎn)業(yè)鏈流程為鋰礦 — 鋰精礦 — 鋰鹽 — 動(dòng)力電池 — 新能源車，主流鋰鹽產(chǎn)品為碳酸鋰。

受益于新能源車行業(yè)爆發(fā)，碳酸鋰價(jià)格從 2020 年 7 月約 4 萬元 / 噸漲至 2022 年 11 月約 57 萬元 / 噸，兩年半漲幅超 13 倍。但從 2022 年 11 月開始價(jià)格暴跌，2025 年 6 月跌至 6 萬元 / 噸附近，兩年半跌幅近 90%。

盡管鋰價(jià)下跌，相關(guān)上市公司仍在擴(kuò)張。

2025 年 6 月 4 日，鹽湖股份宣布旗下 4 萬噸 / 年基礎(chǔ)鋰鹽一體化項(xiàng)目取得重大進(jìn)展，將進(jìn)入試生產(chǎn)階段，項(xiàng)目建成后其碳酸鋰年產(chǎn)能將翻倍至 8 萬噸。該公司表示，其采用鹽湖提鋰路線，所在的察爾汗鹽湖鋰資源豐富，鹵水資源循環(huán)利用（先提堿再提鋰），成本可控制在 4 萬元 / 噸以內(nèi)，目前約為 3.50 萬元 / 噸，在行業(yè)內(nèi)極具優(yōu)勢(shì)。新建項(xiàng)目今年計(jì)劃釋放 3000 噸產(chǎn)能，明年有望全部釋放。

紫金礦業(yè)也積極進(jìn)入鋰礦領(lǐng)域，2024 年當(dāng)量碳酸鋰產(chǎn)量為零，計(jì)劃 2025 年形成 4 萬噸當(dāng)量碳酸鋰產(chǎn)能。2025 年 5 月 6 日，其通過子公司以 137.29 億元收購藏格礦業(yè)控股權(quán)，旨在吸收其鹽湖開發(fā)經(jīng)驗(yàn)和低成本提鋰技術(shù)，推動(dòng)旗下 “兩湖兩礦” 鋰項(xiàng)目開發(fā)。

公開信息顯示，藏格礦業(yè) 2024 年將鋰鹽產(chǎn)品成本降至 4.10 萬元 / 噸，紫金礦業(yè)的阿根廷 3Q 鹽湖鋰礦、拉果錯(cuò)鹽湖鋰礦、湖南湘源硬巖鋰礦中，前三個(gè)礦均計(jì)劃在 2025 年投產(chǎn)。

所以龍頭擴(kuò)張主要原因，還是鹽湖提鋰成本比較低，而國內(nèi)鋰輝石和鋰云母提鋰技術(shù)成本仍較高，國內(nèi)資源稟賦較低。而龍頭企業(yè)擴(kuò)張或并購的鋰礦，大多是鹽湖鋰礦、以及國外如澳大利亞的高品位鋰礦，生成成本低于如今6萬元/噸的鋰價(jià)，仍有較大的盈利空間。

對(duì)未來鋰價(jià)的預(yù)估，行業(yè)人士表示，碳酸鋰的需求主要受到電動(dòng)車銷售和儲(chǔ)能需求的雙重影響，從未來一年來看，增長趨勢(shì)本應(yīng)較為確定，但不能忽視的是，關(guān)稅政策的不確定性會(huì)對(duì)鋰的需求帶來不確定性，因?yàn)樵谌騼?chǔ)能市場(chǎng)中，美國的占比較高。

供給方面，雖然多數(shù)的輝石礦（非洲）及鋰云母礦（江西）已陷入虧損，但在當(dāng)前6萬元/噸左右的價(jià)格下，鹽湖及低成本輝石礦（澳洲）依然具有成本優(yōu)勢(shì)；因此，行業(yè)供給雖然或會(huì)大幅度放緩，但整體看來碳酸鋰仍然處于供給過剩的狀態(tài)。

而且目前澳洲礦價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，行業(yè)邊際成本不斷下滑，同時(shí)高成本產(chǎn)能不愿意停產(chǎn)減產(chǎn)，導(dǎo)致供給持續(xù)平穩(wěn)釋放。因此，碳酸鋰在6萬元/噸的價(jià)格下，仍然有繼續(xù)向下尋底的可能性。

不過當(dāng)前高成本的云母礦和非洲輝石鋰礦已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，存在批量停產(chǎn)的可能性，如果這些高成本產(chǎn)能真的能夠停產(chǎn)，那么碳酸鋰才有可能在6萬元/噸附近形成短期支撐。

來源：綜合自紅星新聞、華夏時(shí)報(bào)、新刊財(cái)經(jīng)、經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)等

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