財聯社7月10日訊（記者郭子碩 實習記者 蔣習）2025年第五期、第六期電子式儲蓄國債今日正式開售。

盡管儲蓄國債憑借其安全性高、收益穩定、變現靈活、投資門檻低等特點，歷來是穩健型投資者，尤其是中老年群體青睞的“香餑餑”，時常出現“一債難求”景象，但財聯社記者今日上午實地走訪廣深多家銀行網點發現，本期國債銷售熱度似有降溫跡象，不同銀行間額度消化速度差異明顯。

本期國債維持了與上期相同的票面利率水平：3年期票面年利率1.63%，5年期票面年利率1.70%，最大發行額均為225億元，加總為450億元。購買10萬元儲蓄國債，按照票面利率計算，持有到期累計收益分別為4890元和8500元，且每年付息一次。在持續降息的背景下，這一利率水平的吸引力有待市場考驗。

一線認購分化：有網點售罄，有網點額度充足

開售首日上午，各銀行網點呈現出冷熱不均的景象。廣州工商銀行某網點人士向財聯社記者透露，因預計有投資者會提早排隊，網點較平日提前半小時開門辦理國債業務，早上11點其線下額度已告售罄。深圳中信銀行網點人士也透露，還沒開門就有老人家排隊。雖然利率有所下調，但跟定期存款比還有一定的價格優勢，本期國債售賣情況較好。其線下5年期已售罄，但3年期仍有額度。

但更多網點人士反饋熱度不如以往。廣州建設銀行網點人士表示，早上僅接待了一兩位購買儲蓄國債的客戶，目前3年期和5年期均仍有額度。“認購確實少了些，以往老年客戶購買更踴躍，現在沒那么多。”

廣州某股份行網點人士亦稱，5年期國債尚余三百多萬元額度，3年期也還有數千萬元存量。另一家股份行網點情況類似，其3年期和5年期均剩余約150萬元額度，且5年期相對更受歡迎。

多名網點人士提到，線上渠道的額度通常“秒光”，需“卡點”搶購，而線下渠道額度則相對寬松。前述建設銀行網點人士表示，通常該行線下儲蓄國債兩三天才售罄，不排除后續發力的可能性。

投資者配置多元化趨勢顯著，專家：儲蓄國債仍是保本穩健的安全資產

儲蓄國債吸“金”速率的變化，背后是居民資金配置的多元化趨勢。資金正流向更具吸引力的投資標的，比如理財、保險、黃金等。

匯豐集團最新發布的全球個人投資者調查顯示，內地受訪投資者減持現金，增加投資的意愿逐步增強，正通過更廣泛的資產類別構建多樣化的投資組合，尤其是尋求另類投資以平衡組合風險。過去一年里，黃金的資產配置占比在內地受訪者的資產配置中從7%躍升到15%，在各資產類別中增幅最大；并且有四分之三的受訪者未來12個月計劃持有黃金。

在比價效應驅動下，部分存款正“搬家”至理財市場。國信證券數據顯示，2025年6月份銀行理財規模加權平均年化收益率2.62%，較上月上升11bps。其中現金管理類產品年化收益率1.43%，純債類產品年化收益率2.61%，“固收+”產品年化收益率2.57%。據普益數據，因季末回表6月末理財產品存量規模環比較上月回落0.3萬億元，達31.0萬億元左右，但總規模仍較去年年底增長3.4%。

自2021年以來，3年期、5年期儲蓄國債利率已分別累計下調217個基點和227個基點。利率持續下行，儲蓄國債的核心競爭力還在嗎？“目前儲蓄國債利率已處在歷史最低點。從絕對收益率水平看，儲蓄國債的投資價值在下降，但其投資吸引力仍然很強。”東方金誠研究發展部執行總監馮琳告訴財聯社記者，主要原因是，在低利率成為常態以及不確定性加劇導致安全資產稀缺的環境下，儲蓄國債既能保障安全性和收益性，又可兼顧中短期流動性，對于追求保本的穩健型投資者來說仍然是不可多得的安全資產。

馮琳指出，盡管儲蓄國債利率在不斷下調，但相比銀行存款利率仍具備明顯優勢——7月發行的3年期、5年期儲蓄國債票面年利率分別為1.63%和1.7%，而經過最近一輪下調后，目前六大行3年期、5年期存款掛牌利率已經降至1.25%和1.3%，且國債還具備利息免稅的政策優勢。因此，在存款利率下調促使居民存款向金融資產轉移的過程中，對儲蓄國債的需求仍將保持旺盛。馮琳預測，在貨幣政策維持寬松，廣譜利率仍然處于下行趨勢背景下，預計未來儲蓄國債利率還將繼續下調。