北京東二環(huán)的東直門北大街8號(hào)，是融創(chuàng)在北京的頂豪項(xiàng)目使館壹號(hào)院所在，也曾是融創(chuàng)做了六年總部的地方。

在2023年8月時(shí)，融創(chuàng)的員工，悄悄地自東二環(huán)撤離，大部隊(duì)回到了大本營(yíng)天津的懷抱，還有部分員工遷入了：

北京東四環(huán)的融科望京中心B座。

融科望京中心是孫宏斌從前東家聯(lián)想手中收過(guò)來(lái)的，也是融創(chuàng)在北京較早的辦公落腳點(diǎn)，搬離使館壹號(hào)院后，融創(chuàng)在北京的總部，也轉(zhuǎn)移至了融科望京中心B座。

而就在最近，阿里資產(chǎn)悄悄上架了北京朝陽(yáng)區(qū)望京東園523號(hào)樓的兩間辦公室，下個(gè)月初就將開拍。

和網(wǎng)傳不同，望京東園523號(hào)樓是融科望京中A座，并非融創(chuàng)北京總部。個(gè)別資產(chǎn)的法拍，也不會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。

據(jù)阿里資產(chǎn)披露，這次兩間辦公室被拍賣，是因?yàn)橐还P2.76億的金融借款糾紛，目前已經(jīng)被查封，但是二者起拍價(jià)加起來(lái)也不過(guò)4000萬(wàn)左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)夠不上欠款，也因此，未來(lái)其他的辦公室或許也會(huì)逐步被司法拍賣。

最近，融創(chuàng)又一次站在了聚光燈下，與虛假的北京總部出售傳聞相反的是，融創(chuàng)自身的前路，似乎多了不少光明。

6月底，孫宏斌久違在臺(tái)前公開露面、大方承認(rèn)“融創(chuàng)最困難的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去”后，全行業(yè)都沸騰了！

這兩天，又有消息稱：

孫宏斌或?qū)⒁劳杏谑窒碌摹岸窆芾怼保瑫r(shí)隔多年在上海再次拿地！據(jù)說(shuō)，菜已經(jīng)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所備齊，只等正式上桌了。

而今并非是融創(chuàng)，卻又脫胎于融創(chuàng)，并且和融創(chuàng)一樣，代表著孫宏斌的絕對(duì)意志。

而今管理的全面出擊，代表的或許也是融創(chuàng)正在逐步走出困境，于是，大家熟悉的老孫，又要駕著他的筋斗云，殺回來(lái)了……

01

融創(chuàng)最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去？

680億境外債或?qū)⒁话亚辶悖?/p>

6月的最后一天，孫宏斌久違地現(xiàn)身了融創(chuàng)的股東周年大會(huì)。

自打融創(chuàng)出險(xiǎn)后，外界就鮮少在公開場(chǎng)合看到那個(gè)叱咤風(fēng)云的老孫，以往融創(chuàng)的股東周年大會(huì)，老孫的“露臉”，僅限于“線上”。

至于線下的親自參會(huì)，這還是第一次。

據(jù)說(shuō)，老孫露臉的那一刻，現(xiàn)場(chǎng)掌聲雷動(dòng)……

老孫的上一次現(xiàn)身臺(tái)前，大抵還要追溯到2022年12月底，在那時(shí)，董家渡資產(chǎn)包的紓困有了眉目，老孫還親自同武漢城建集團(tuán)簽下了合作協(xié)議。

當(dāng)時(shí)為了融創(chuàng)的新生奔波已久的老孫鬢角比以往斑白了數(shù)分，肉眼可見的蒼老了不少、眉眼間是掩蓋不住的疲憊。

時(shí)隔兩年多，再次現(xiàn)身的老孫已經(jīng)過(guò)了耳順之年，據(jù)現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)的人透露，雖又清瘦了幾分，但那股不服輸?shù)木髲?qiáng)精神頭，卻仍在。

這場(chǎng)持續(xù)了一個(gè)半小時(shí)的會(huì)議中，陪同老孫一起出席會(huì)議的，還有他的左膀右臂：CEO汪孟德和CFO高曦。

相較于往年的低調(diào)回避，老孫這一次，選擇了坦率出擊，直面諸多質(zhì)疑。

有人問(wèn)出了所有人都最關(guān)心的那個(gè)問(wèn)題：

最困難的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了嗎？

老孫眼神堅(jiān)定地回復(fù)：

肯定的。

在過(guò)去這段時(shí)間，融創(chuàng)債務(wù)重組已經(jīng)全面邁入了關(guān)鍵進(jìn)程。

早在去年，融創(chuàng)已經(jīng)完成了154億元人民幣的境內(nèi)債務(wù)重組，五年內(nèi)無(wú)兌付壓力，而這，也為融創(chuàng)爭(zhēng)取到了寶貴的緩沖期。

在今年的股東大會(huì)結(jié)束后不久，融創(chuàng)就在7月4日發(fā)布公告官宣將配發(fā)及發(fā)行7.54億股新股，用于償付約56億元選擇“股票選項(xiàng)”的境內(nèi)債券。

據(jù)相關(guān)人士透露，這一次配股償債是去年境內(nèi)債務(wù)重組執(zhí)行的關(guān)鍵一環(huán)。

7月9日，融創(chuàng)就火速完成了配股，7月10日開盤后，融創(chuàng)股價(jià)就一路飆升，最高漲幅達(dá)到了17.83%，股價(jià)增長(zhǎng)至1.85港元，相較6月出時(shí)最低1.3港元的低迷股價(jià)，已經(jīng)大幅回正，最高漲超40%。

此外，從幾個(gè)月前開始，融創(chuàng)就針對(duì)總規(guī)模95.5億美元（折合人民幣約680億元）的境外債，提出了一個(gè)堪稱孤注一擲的重組方案：

全額債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。

簡(jiǎn)言之，要把這些債權(quán)人全部變成融創(chuàng)的股東。

孫宏斌沒(méi)有給債權(quán)人“全額債轉(zhuǎn)股”之外的第二個(gè)選擇，僅僅只留了兩類新強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債：

1、6.8港元/股的轉(zhuǎn)股價(jià)，在重組生效日起即可轉(zhuǎn)換；

2、3.85港元/股的轉(zhuǎn)股價(jià)，18到30個(gè)月內(nèi)可轉(zhuǎn)，但總量不超過(guò)債權(quán)總額的25%。

而與此同時(shí)，融創(chuàng)還將推行“股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定”機(jī)制，債權(quán)人每拿到100美元新債券，就要將其中的23美元債券給到孫宏斌控制的實(shí)體，未來(lái)只要滿足一定條件，這些債券就能換成股份，但在6年里不得出售、轉(zhuǎn)讓或抵押。

簡(jiǎn)言之，全額債轉(zhuǎn)股后，股權(quán)雖然將被稀釋，但是融創(chuàng)的航向，依舊將牢牢把握在孫宏斌手中。

而這，對(duì)于融創(chuàng)也好、債權(quán)人也罷，或許都是最好的選擇。

境外債的重組進(jìn)度也比外界想象中的更快，在老孫親自出席的這場(chǎng)股東大會(huì)開始前一周，融創(chuàng)剛剛發(fā)公告宣布了一個(gè)喜訊：已有75%的境外債未償本金持有人，加入了重組支持協(xié)議。

只要方案在9月15日的重組聆訊上順利通過(guò)，融創(chuàng)就能將680億的債務(wù)一舉清零，再無(wú)境外債之憂！

而債務(wù)端警報(bào)的即將解除，無(wú)疑是一家出險(xiǎn)企業(yè)走出險(xiǎn)境的最大標(biāo)志。

02

兩座壹號(hào)院2年熱賣超400億？

融創(chuàng)的信任修復(fù)戰(zhàn)！

如此破釜沉舟的重組方案，能在短時(shí)間內(nèi)，得到大量支持，或許離不開過(guò)去融創(chuàng)在市場(chǎng)上持續(xù)存在的聲量。

融創(chuàng)，可以說(shuō)是當(dāng)下對(duì)重生最迫切的一家房企，沒(méi)有之一。

不同于諸多早已躺平的企業(yè)，融創(chuàng)一直在高舉“重回正軌”的旗幟，多維度為未來(lái)謀出路，更是試圖在各方之中，重新拼起破碎的信任。

而融創(chuàng)的壹號(hào)院們，則率先在市場(chǎng)上，建立起了高度信任。

2025年上半年，全國(guó)樓市最大的掌聲，都獻(xiàn)給了上海壹號(hào)院。

前不久，克而瑞上海公布了最新的半年度榜單，上海壹號(hào)院是今年上半年上海唯一一個(gè)單盤銷售額過(guò)百億的新盤——同時(shí)也是全國(guó)唯一一個(gè)。

而據(jù)上海壹號(hào)院6月27日的四開喜報(bào)顯示，其上半年實(shí)際的累計(jì)銷售額已經(jīng)達(dá)到了170億！在這個(gè)賽季，一騎絕塵。

網(wǎng)傳早在今年上海壹號(hào)院首開時(shí)，明星A就順利上了車；明星B更是對(duì)這里愛(ài)得相當(dāng)深切，足足參與了兩次搖號(hào)，最終功夫不負(fù)有心人在四開中成功上車，闊綽地以1.68億的總價(jià)拿下了當(dāng)期最大的690平戶型。

不過(guò)在地產(chǎn)圈內(nèi)，相較于明星業(yè)主的八卦，大家更關(guān)心的，卻是站在上海壹號(hào)院背后的操盤方融創(chuàng)。

要知道，融創(chuàng)暴雷已久，當(dāng)年和融創(chuàng)平起平坐的碧桂園、恒大們?nèi)缃裨缫殉良?，反觀融創(chuàng)，卻似乎從未離開過(guò)大眾的視野。

這兩年，光是在上海，融創(chuàng)就在持續(xù)瘋狂炸場(chǎng)：從去年一年熱銷了200億的外灘壹號(hào)院二期，到今年半年熱銷了100多億的上海壹號(hào)院……已經(jīng)得到了市場(chǎng)用腳投出的超400億真金白銀的信任票。

這兩個(gè)項(xiàng)目，融創(chuàng)都引入了AMC，融創(chuàng)目前都僅留有小部分股權(quán)，卻是核心的操盤方。

而這也讓融創(chuàng)和關(guān)注融創(chuàng)的各方們，真正建立出了一定的信心：

融創(chuàng)的品牌、壹號(hào)院的品牌，依舊是有價(jià)值的；融創(chuàng)的操盤能力，也依舊在線。

或是正因如此，踩著上海壹號(hào)院熱賣的節(jié)點(diǎn)，大多數(shù)境外債主們也都跟著松了口。

在股東大會(huì)上，融創(chuàng)面向住宅項(xiàng)目的債務(wù)重組與資產(chǎn)盤活，喊出了明晰的口號(hào)：

總的層面平安落地，

項(xiàng)目層面逐個(gè)攻堅(jiān)化冰。

如今，融創(chuàng)已經(jīng)用壹號(hào)院系的品牌在中國(guó)最好的城市、最好的地段，化出了一潭春水，而對(duì)融創(chuàng)來(lái)說(shuō)，更艱巨的任務(wù)，或許還是：

如何“一項(xiàng)一策”，把其他項(xiàng)目逐一捂熱？

03

而今管理出手了！

有望摘下上海核心地塊？！

老孫一度是地產(chǎn)談判桌上的神。

回顧融創(chuàng)的快速發(fā)展之路，一大半都是靠著老孫親自帶兵從一張張談判桌上拼出來(lái)的。卻也因此走得太快、牌面鋪得太大，一下子讓融創(chuàng)攀登到了云端，卻也嘗了諸多墜落的苦果。

孫宏斌這一次久違地露面，自揭了傷疤，坦然反省了過(guò)去的戰(zhàn)略失誤，向現(xiàn)實(shí)低頭：

中國(guó)的每個(gè)城市差別太大，與其分散精力不如集中火力。

在股東大會(huì)上，融創(chuàng)也將北京、上海、西安等核心一二線城市定為了火力的集中地。

以前熱衷攤煎餅、下注未來(lái)的老孫，將項(xiàng)目鋪到了足足上百座城市。

如今，終于徹底收了心，只想把雞蛋放在當(dāng)下最扎實(shí)的籃子里。

而老孫手下的另一張王牌——已經(jīng)劍指在上海拿地的而今資本，或許也將會(huì)成為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的主力軍。

而今資本是在大約一年前成立的，由原融創(chuàng)集團(tuán)執(zhí)行總裁王鵬主導(dǎo)團(tuán)隊(duì)搭建，整體除了承載著老孫的新意志，也依舊流淌著融創(chuàng)的血液。

不過(guò)而今資本的業(yè)務(wù)，完全獨(dú)立運(yùn)作、且不承接融創(chuàng)內(nèi)部項(xiàng)目，其核心的模式是：一手尋找資方合作，一手尋找合適的不良資產(chǎn)盤活。

去年年底時(shí)，原融創(chuàng)代建平臺(tái)融者共創(chuàng)正式更名為了“而今管理”，和而今資本并行存在，據(jù)悉，“而今資本”找到項(xiàng)目和資金后，具體的操盤就將由“而今管理”來(lái)操作。

簡(jiǎn)言之，如今的老孫，正在用一套“而今”新模式，通過(guò)對(duì)代建體系與外部資金的整合，來(lái)切入房地產(chǎn)不良資產(chǎn)賽道，要做“高端不動(dòng)產(chǎn)綜合解決方案服務(wù)商”。

總的來(lái)說(shuō)，這是孫宏斌一次從重資產(chǎn)模式到輕資產(chǎn)模式的重大轉(zhuǎn)型：

別人出錢，而今出力，“為資本代建”。

大概的模式或許可以參考如今的上海壹號(hào)院、外灘壹號(hào)院，以小股操盤的形式輕裝上陣，在一個(gè)更適合的戰(zhàn)略中發(fā)揮出體系的最大價(jià)值。

而去年到今年，壹號(hào)院們的成功其實(shí)也已經(jīng)給老孫的合作伙伴們看到了兩個(gè)相當(dāng)成功的樣本。

據(jù)說(shuō)，而今資本已經(jīng)找到了諸多錢袋子，比如此前融創(chuàng)深度合作的老伙伴貝恩投資，已經(jīng)和而今資本牽手。

老孫依舊是那個(gè)孫大圣。

融創(chuàng)95.5億美元的境外債“債轉(zhuǎn)股”前腳剛有了成功的眉目；后腳，而今資本就已經(jīng)拿到了諸多的籌碼。

現(xiàn)在，就差項(xiàng)目了。

據(jù)說(shuō)，而今這一次，在上海接洽的兩個(gè)捆綁項(xiàng)目，甚至還是比較新鮮的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，一個(gè)在虹口北外灘——去年剛由虹房以63億拿下的119街坊保民新村舊改地塊，另一個(gè)在楊浦濱江。

這兩個(gè)地段，相較于此前兩座壹號(hào)院在的黃浦，差了數(shù)分，卻也已經(jīng)是在上海相當(dāng)排得上號(hào)的核心地段，尤其是楊浦濱江，雖然競(jìng)爭(zhēng)也頗為激烈，但同樣爆出了諸多紅盤。

前段時(shí)間，119街坊地塊已經(jīng)在上海產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，并在7月7日截止預(yù)披露，這意味著，最終的結(jié)果，很快就要出爐了。

而今資本說(shuō)白了，依舊代表著融創(chuàng)的體系，如果這次能順利拿下這兩個(gè)項(xiàng)目，也算是做到這幾年沒(méi)有一家出險(xiǎn)房企可以做到的事：

在一線城市核心區(qū)域以代建模式拓新。

結(jié)語(yǔ)

眾所周知老孫的人生，曾經(jīng)歷過(guò)傳奇的三起三落。

眼下，過(guò)去的是融創(chuàng)最艱難的時(shí)期，或許也是老孫最艱難的時(shí)期。

當(dāng)年，從順馳到融創(chuàng)的轉(zhuǎn)身，老孫沒(méi)有經(jīng)歷太漫長(zhǎng)的過(guò)渡期，但是從融創(chuàng)出險(xiǎn)到調(diào)整到現(xiàn)在的局面，老孫已經(jīng)為此奔波了數(shù)年。

如今，這位傳奇的“不死鳥”，不負(fù)所望，或?qū)⒂忠淮握宫F(xiàn)了“涅槃重新”的超級(jí)功力。

而今在上海正式開戰(zhàn)背后，或許也是老孫在：邁步從頭越。

主編：張艷

責(zé)編：Nanako

本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，部分圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)，不為商業(yè)用途，如果侵犯，敬請(qǐng)作者與我們聯(lián)系