財經連環話

零門檻 看懂財經

美東時間，美股三大股指集體上揚。標普500指數收盤距歷史高點僅一步之遙。市場情緒監測工具CNN恐懼與貪婪指數持續亮起"極度貪婪"信號，凸顯美股投資者看漲情緒高漲。

當日最耀眼明星當屬英偉達，盤中市值首次突破4萬億美元，成為全球首家觸及此高度的公司。其股價早盤一度沖至164.42美元歷史新高，日內漲幅達2.8%。

盡管午盤后漲幅略有收窄，最終收漲1.8%，市值定格于3.974萬億美元，距4萬億僅一步之遙，并連續第二日刷新收盤紀錄。目前，英偉達占標普500指數權重已達7.5%，影響力逼近歷史峰值。

要知道，市值接近4萬億美元的公司屈指可數。微軟的估值約為3.7萬億美元，而蘋果公司則在3.1萬億美元。Alphabet和亞馬遜的市值均超過2萬億美元，而Meta也是萬億俱樂部的美國成員之一。特斯拉曾位列其中，但目前的市值低于這一門檻。

英偉達的崛起算得上是里程碑。其市值在2023年6月才首度突破1萬億美元，短短一年內便增長兩倍，超越蘋果、微軟，成為美國第三家市值超3萬億美元的巨頭。

若從2023年初算起，其股價累計漲幅已超1000%。倫敦證交所集團（LSEG）數據顯示，其市值如今已超越加拿大與墨西哥兩國股市總和，也超過所有英國上市公司的總市值。

AI需求繼續暴漲

兩年多前ChatGPT引爆全球人工智能（AI）熱潮，手握核心GPU技術的英偉達乘勢而起，成為無可爭議的AI芯片“王者”。

然而，其今年股價并非一帆風順。年初創新高后，受市場對AI支出可持續性的擔憂（部分源于DeepSeek的強勁表現）及美國貿易政策與出口限制影響，股價震蕩回落。

但自4月低谷之后，英偉達強勁反彈，上月重奪全球市值第一寶座。

再次拯救英偉達股價的，無疑是暴漲的AI需求。微軟、Meta、亞馬遜、Alphabet等科技巨頭紛紛表露出對AI支出的堅定承諾，四大客戶貢獻其超40%營收。

據彭博分析師平均預測，巨頭們幾個財年資本支出預計達3500億美元，高于本財年的3100億美元。市場研究機構IDC預計，至2028年，全球AI基礎設施支出將突破2000億美元大關。

估值仍有空間？

接下倆，市場目光正聚焦即將到來的美股財報季。Mahoney Asset Management總裁Ken Mahoney認為，若英偉達如往常般交出超預期業績并上調指引，將成為股價新催化劑。目前其預期市盈率約33倍，低于十年平均水平。Mahoney指出，結合其強勁營收增長，“股價并未顯得昂貴，甚至需努力跟上盈利步伐”。

美股第二季度財報季將于7月15日正式開啟。高盛預計，二季度標普500盈利增長將從一季度的12%大幅放緩至僅4%，創兩年新低，主要源于利潤率收縮。周期性行業的盈利下滑幅度料將居前，但科技巨頭的強勁表現將抵消部分負面影響。

高盛預計，英偉達、蘋果和微軟所在信息技術（IT）業預計盈利將增長18%，Alphabet和Meta所在的通信服務業預計增長28%，將為標普500的整體盈利增長提供支撐。

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