2025 年 4 月 29 日，上海市公安局虹口分局對山嶼海集團以涉嫌非法吸收公眾存款罪立案偵查。創始人熊雄失聯，3 萬余名老人的 25 億元養老錢血本無歸。這家曾自稱 “中國候鳥式旅居第一股” 的企業，從 “旅養康醫全生態” 的光環到資金鏈斷裂的崩盤，暴露出的不僅是一家企業的潰敗，更是老年健康產業繁榮表象下的致命病灶 ——“康養” 二字早已被資本異化為收割養老錢的工具，而整個行業正為此付出信任崩塌的代價。

一、龐氏騙局的包裝術：從 “旅居標桿” 到 “資金絞肉機”

山嶼海的崩塌，是一場精心設計的騙局的必然結局。自 2015 年新三板掛牌起，其業務版圖從單一旅居擴張至健康管理、互聯網醫院甚至海外礦業，對外宣稱 “打造從旅居到醫療的全鏈條健康服務”。但褪去華麗包裝，內核始終是龐氏騙局的三大套路：

高息理財的誘餌：通過 “麥子租賃” 平臺推出年化 9%-12% 的電子產品租賃項目，投資者全程見不到所謂 “租賃物”，資金直接流入熊雄私人賬戶。這種 “零風險高回報” 的承諾，精準擊中老年人對養老錢增值的焦慮 ——2025 年 3 月平臺突然提現困難，4 月徹底停兌時，僅該項目涉及資金就超 2 億元。

旅居房產的謊言：以 “70 萬元購海景房，每年返還 2.25 萬元租金” 為噱頭，實則房產從未實際出租，租金全靠新投資者的資金填補。更諷刺的是，部分宣稱的 “康養基地” 僅是臨時搭建的樣板間，甚至是 P 圖合成的宣傳素材。

情感綁架的套路：銷售人員以 “爹媽” 相稱，通過免費體檢、日常陪伴建立信任，甚至偽造 “國家中醫藥管理局副局長視察” 視頻強化 “權威性”。一位七旬受害者坦言：“他們每天給我打電話，比子女還勤，我把 30 萬養老錢全投了，現在只剩一張廢紙合同?！?/p>

二、亂象滋生的土壤：監管滯后與行業畸形的共謀

山嶼海不是孤例。2025 年 1-5 月，全國養老詐騙案同比暴增 320%，涉案金額超 800 億元，其中康養旅居領域占比達 67%。這種爆發式增長的背后，是三大深層矛盾的長期積累：

監管的致命盲區

資質審查形同虛設：山嶼海在杭州經營 7 年，年年獲評 “誠信企業”，工商系統無任何風險提示，甚至案發前三個月仍有地方官員為其站臺。

資金監管完全缺位：所謂 “會員費”“房產托管金” 直接進入企業賬戶，無第三方存管機制。上海警方查封時發現，其賬上可用資金不足 300 萬元，卻背負 40 億元債務 —— 這些錢早已被挪用填補舊窟窿或流入私人腰包。

行業的畸形生態

重營銷輕服務的本末倒置：企業將 90% 成本投入包裝和銷售，僅 10% 用于實際服務。如山嶼海宣稱擁有 70 余個康養基地，實則多數是合作加盟或短期租賃，甚至存在 “一個基地掛多個企業牌子” 的亂象。

資本的投機狂歡：房地產、礦業等跨界資本涌入康養領域，根本目的不是提供服務，而是借 “康養” 之名搞金融套現。此前金恪集團、艷陽度假等企業均因同類問題暴雷，套路如出一轍。

老年群體的弱勢困境

健康焦慮與信息差的疊加：我國 3.1 億老年人口中，超 60% 患慢性疾病，對 “防治疾病” 的需求迫切，卻缺乏辨別虛假宣傳的能力。四川某康養項目就以 “免費旅游” 為名，向 280 余名老人兜售成本僅 22 元的 “神藥”，涉案金額超 340 萬元。

情感缺失下的信任錯位：獨生子女政策下，空巢老人將銷售人員的噓寒問暖誤作親情。江蘇 “愛福家” 案中，犯罪團伙以 “5 元辦會員卡” 起步，最終非法吸存超 18 億元，受害者多為獨居老人。

三、破局之路：讓康養回歸服務本質

山嶼海的崩盤，該成為行業刮骨療毒的起點。老年健康產業要擺脫 “詐騙溫床” 的標簽，必須重構三層生態：

監管必須長出牙齒

資金托管不能再缺位：參考房地產預售資金監管模式，將會員費、理財產品資金納入第三方存管，禁止企業直接挪用。最高檢披露的裔某集團案中，正因缺乏監管，50.3 億元非法吸存資金被隨意挪用，最終未兌付金額達 15.4 億元。

準入門檻必須硬起來：對康養企業明確 “健康管理師配比”“服務場地產權證明” 等硬性指標，淘汰空殼公司。廣西巴馬某企業因虛假宣傳 “全國唯一非藥物康養基地”，已被市場監管部門罰款并公開曝光。

穿透式監管必須全覆蓋：對 “康養 + 金融” 模式實施全鏈條審查，嚴禁以高息理財變相吸儲。遼寧 “山海集團” 周志峰案中，244.19 億元集資款被用于個人揮霍，主犯最終被判無期徒刑 —— 這樣的案例必須成為行業警鐘。

企業必須回歸服務初心

扔掉金融化的拐杖：康養的核心是 “健康管理”，而非 “資金池運作”。云南 “共享養老屋” 聚焦慢性病管理、康復理療等剛需，靠服務口碑實現盈利，反而比金融化企業更穩健。

摒棄 “賺快錢” 的投機心：江西 “老慶祥” 案中，企業因過度依賴 “會員費理財” 導致 9.4 億元資金鏈斷裂，最終只能由國企托管收拾殘局。反觀深耕社區康養的企業，靠 “按次收費” 的理療服務，反而實現持續盈利。

社會必須補上防護網

打破老年人的信息差：社區、媒體應針對性開展反詐宣傳，揭露 “免費體檢夸大病情”“專家講座賣假藥” 等套路。浙江海鹽 “能量金字塔” 案中，正是利用老人對 “量子科技” 的無知，騙走 4.7 億元。

填補情感缺失的空白：獨生子女政策下，空巢老人易將銷售人員的陪伴誤作親情。江蘇 “愛福家” 案中，55 名罪犯以 “5 元辦卡” 起步，靠日常關懷騙取 18 億元 —— 子女多一點陪伴，或許就能減少一分被騙的可能。

康養行業的救贖，始于對 “服務” 二字的敬畏

山嶼海的崩盤，不是終點，而是行業洗牌的起點。當 “康養” 不再是資本套現的工具，當 “旅居” 回歸 “健康養老” 的本質，當企業把精力放在提升服務而非設計騙局上，這個行業才能真正贏得老年人的信任。

云南 “共享養老屋” 靠慢性病管理服務積累的口碑，萬科 “醫養結合” 社區的持續盈利，都證明：老年健康產業的未來，不在高息理財的承諾里，不在虛假宣傳的套路里，而在對每一位老人健康需求的真誠回應里。

唯有如此，3 億老年人的養老錢，才會是幸福晚年的保障，而非資本游戲的祭品。

資料參考來源

中華網《超 3 萬老人被騙 25 億：山嶼海龐氏騙局細節曝光》

魯中晨報《集資詐騙 244 億！周志峰被判無期：康養金融化的警鐘》

第一財經《最高檢披露 50 億康養集資案：資金監管缺失致 15.4 億無法兌付》

華夏時報《山嶼海涉集資詐騙細節：以康養為名兜售高息項目》

澎湃新聞《免費旅游團高價賣 “神藥”，280 名老人被騙 340 萬》

廣西巴馬縣政府《關于百歲人養生公司虛假宣傳的處罰決定》

雪球《山嶼海爆雷事件綜合梳理：從掛牌到崩盤的 7 年》

新華社《養老企業非法吸存 9.4 億：過度金融化的教訓》