文 | 長江商學(xué)院

ID | BMR2004

盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對嚴(yán)峻，但2025年“獨(dú)角獸”公司的整體表現(xiàn)與2024年相當(dāng)，2024前三季度與2023年同期基本持平。

從2024年第三季度“獨(dú)角獸”公司的分布情況可以發(fā)現(xiàn)一些規(guī)律性特征：盡管各項(xiàng)目的融資額度存在顯著差異，但從全球融資的視角分析，汽車交通領(lǐng)域的融資次數(shù)雖然不多，但其總額卻極為龐大。人工智能、智能制造和汽車交通三足鼎立，并且在融資規(guī)模上明顯領(lǐng)先。

除此之外，全球及中國Top10“獨(dú)角獸”公司榜單的變化并不顯著，保持了相對穩(wěn)定的態(tài)勢。在全球范圍內(nèi)，中美兩國依舊占有絕對優(yōu)勢，世界格局并未發(fā)生改變。

盡管在AI浪潮的推動(dòng)下，芯片領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)出新興力量，但名列前茅的依然是我們耳熟能詳?shù)墓?，頭部企業(yè)依然表現(xiàn)出極大的穩(wěn)定性。

具體到中國市場，“獨(dú)角獸“”企業(yè)展現(xiàn)出“技術(shù)創(chuàng)新快、國際化和多元化”的三大明顯趨勢。

科技創(chuàng)新是國家的整體戰(zhàn)略，而中美之間的科技競爭是過去十年乃至未來十年不變的主線。我們的自主性和不可替代性是當(dāng)前最為關(guān)鍵的著力點(diǎn)。因此，對于“獨(dú)角獸”和潛在的“獨(dú)角獸”企業(yè)而言，科技的核心競爭力構(gòu)成了崛起最重要的基礎(chǔ)。

從行業(yè)重點(diǎn)來看，人工智能和半導(dǎo)體無疑是兩大核心領(lǐng)域。我們觀察到，新晉“獨(dú)角獸”企業(yè)中有很大一部分集中在人工智能和半導(dǎo)體領(lǐng)域。

在這一過程中，那些創(chuàng)新能力強(qiáng)、增長速度快、發(fā)展時(shí)間短的科技創(chuàng)新型公司——“瞪羚企業(yè)”正成為未來的“獨(dú)角獸”。

“瞪羚企業(yè)”這一概念最早由美國麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授戴維·伯奇提出，它以瞪羚小巧的體形、卓越的奔跑速度和跳躍能力指代那些增長速度高、成長空間大的中小型企業(yè)，并從企業(yè)初始規(guī)模和持續(xù)增長率兩個(gè)維度界定“瞪羚企業(yè)”的具體標(biāo)準(zhǔn)。

從長期角度來看，企業(yè)戰(zhàn)略生態(tài)位的構(gòu)建變得尤為關(guān)鍵。對于創(chuàng)業(yè)型公司來說，它們需要識別具有成長前景的顛覆性技術(shù)并進(jìn)行實(shí)驗(yàn)，在實(shí)驗(yàn)基礎(chǔ)上逐步走向執(zhí)行和擴(kuò)大，從而推動(dòng)商業(yè)模式的推廣。這其中，要觀察哪些模式能夠適應(yīng)市場，哪些優(yōu)勢能夠形成競爭壁壘，如何打造戰(zhàn)略控制點(diǎn)和護(hù)城河，這些都是生態(tài)系統(tǒng)中最重要的考量因素。

從全球生態(tài)中的“獨(dú)角獸”公司發(fā)展情況來看，中美兩國新晉“獨(dú)角獸”公司數(shù)量遙遙領(lǐng)先，我們依然穩(wěn)居全球第二，且與美國的差距并未進(jìn)一步拉大。

截至2024年6月19日，美國擁有662家，總價(jià)值超過2.153萬億美元；第二名的是中國，有169家，價(jià)值6417億美元；而印度位居第三，數(shù)量為71家，價(jià)值1922.4億美元。

從“獨(dú)角獸”的產(chǎn)業(yè)分布來看，美國在榜的“獨(dú)角獸”企業(yè)有91%集中在第三產(chǎn)業(yè)，第二產(chǎn)業(yè)占8%，第一產(chǎn)業(yè)僅占1%。這也是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的顯著特征，極其依賴服務(wù)業(yè)，在“獨(dú)角獸”這種資本參與度極高的物種里，符合資本的預(yù)期偏好。

而中國在榜“獨(dú)角獸”企業(yè)雖然是第三產(chǎn)業(yè)占據(jù)了絕對優(yōu)勢，有 63.8%構(gòu)成；但第二產(chǎn)業(yè)的比例也不容忽視，達(dá)到了35.68%，這也充分體現(xiàn)了中國“制造大國”的綜合優(yōu)勢。從某種意義上講，我國的第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)組合可能更具競爭力。