三個(gè)月內(nèi)，A股從3000點(diǎn)攀升至今日突破3500點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

與此同時(shí)，中信證券發(fā)布研報(bào)指出，當(dāng)前A股已頗具2014年年底的特征，市場(chǎng)離爆發(fā)或僅差一個(gè)催化點(diǎn)。

當(dāng)前與2014年究竟是否相似？是否可能復(fù)制2014-2015年的牛市行情？甚至突破當(dāng)年的5178點(diǎn)？我們不妨先梳理當(dāng)前與2014年年底的相似之處。

首先，大盤(pán)雖整體漲幅有限，但已形成實(shí)際賺錢(qián)效應(yīng)，不少散戶(hù)獲利。

2013年至2014年11月降息前，上證指數(shù)僅上漲17%，但同期創(chuàng)業(yè)板已率先上漲117%，散戶(hù)偏愛(ài)的微盤(pán)股漲幅更是高達(dá)195%。

當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)類(lèi)似特征：去年9月至今，上證指數(shù)看似僅上漲29%，但微盤(pán)股已上漲106%，北證50指數(shù)漲幅更達(dá)134%。

港股方面，自去年年初至今漲幅也躋身全球前三——市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)與當(dāng)年如出一轍。

大行情的形成邏輯并不復(fù)雜：先由少數(shù)人獲利，吸引更多投資者入場(chǎng)，進(jìn)而推動(dòng)行情升溫。

今年上半年，新增開(kāi)戶(hù)數(shù)同比增長(zhǎng)32%，印證新散戶(hù)入場(chǎng)；2014年成交量持續(xù)創(chuàng)新高與此同理。去年市場(chǎng)成交額峰值更達(dá)2萬(wàn)億元，資金示范效應(yīng)顯著。

第二個(gè)相似點(diǎn)是機(jī)構(gòu)資金大規(guī)模入場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2014年全年成立5300只私募產(chǎn)品；今年私募基金備案規(guī)模達(dá)1500億元，較去年猛增151%，且月度數(shù)量持續(xù)增加。

同時(shí)，公募基金新發(fā)規(guī)模達(dá)2350億元，指數(shù)基金總規(guī)模更創(chuàng)4.3萬(wàn)億元?dú)v史新高——資金正切實(shí)涌入股市，需及時(shí)關(guān)注。

第三個(gè)相似點(diǎn)是股市啟動(dòng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏弱。2014年，全A盈利預(yù)期下調(diào)2%，非金融行業(yè)盈利預(yù)期下調(diào)5%；今年全A平均盈利預(yù)期下調(diào)3.6%，非金融行業(yè)下調(diào)6%，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期與信心甚至弱于2014年。

經(jīng)濟(jì)走弱時(shí)，刺激政策往往接踵而至。回顧去年9月24日，市場(chǎng)從2600余點(diǎn)漲至3600余點(diǎn)，正是政策刺激的結(jié)果。

因此，第四個(gè)相似點(diǎn)在于政策發(fā)力。兩者政策發(fā)力方向高度一致——刺激內(nèi)需與去產(chǎn)能。

2014年出臺(tái)13項(xiàng)促消費(fèi)政策，涵蓋家電下鄉(xiāng)、以舊換新、節(jié)能產(chǎn)品補(bǔ)貼等；同時(shí)啟動(dòng)鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能，推進(jìn)國(guó)企并購(gòu)重組，清退落后僵尸企業(yè)。

今年政策同樣延續(xù)這一方向：政府工作報(bào)告將“提振消費(fèi)”列為十大任務(wù)首位，發(fā)行3000億元特別國(guó)債支持以舊換新；上月六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布“金融促消費(fèi)19條”，提供5000億元真金白銀的服務(wù)消費(fèi)貸款。

此外，中央財(cái)經(jīng)委明確提出治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出，各行業(yè)已開(kāi)啟反內(nèi)卷與去產(chǎn)能行動(dòng)。

可見(jiàn)，無(wú)論是刺激消費(fèi)還是去產(chǎn)能、反內(nèi)卷，當(dāng)前與2014年均高度相似。當(dāng)然，有觀點(diǎn)認(rèn)為相似不代表2014-2015年大行情必然重現(xiàn)，即便出現(xiàn)也不會(huì)如2015年般迅猛——對(duì)此我認(rèn)為行情不會(huì)一蹴而就，將伴隨震蕩與反復(fù)。

股市本就是國(guó)家經(jīng)濟(jì)治理工具之一，經(jīng)濟(jì)向好時(shí)未必依賴(lài)股市，但在需要深化改革、刺激經(jīng)濟(jì)的階段，股市必然被激活。如何激活？簡(jiǎn)言之，需適度上漲。

通過(guò)激活市場(chǎng)情緒，吸引更多資金流入基金、股票，投資者獲利后增加消費(fèi)，從而打破長(zhǎng)期以來(lái)的消費(fèi)保守傾向。

當(dāng)前股市已震蕩突破3500點(diǎn)，后續(xù)經(jīng)震蕩整固后突破3674點(diǎn)亦非難事。最終，更早相信行情的投資者將獲得更低成本。正如老話所言：行情總在猶豫中上漲，在瘋狂中終結(jié)。

但無(wú)論如何，當(dāng)前絕非“死亡行情”——市場(chǎng)瘋狂跡象至今未見(jiàn)端倪。

你是否愿做更早相信的人，熬過(guò)震蕩以迎接未來(lái)行情？