在全球氣候變化大背景下，極端天氣頻發、“雙碳”目標推進等因素，對金融市場的影響愈發凸顯。氣候帶來哪些新的金融機遇和挑戰？又是如何轉化為實際經濟價值？

氣候風險對金融市場的沖擊并非單一維度，主要通過物理風險和轉型風險兩條路徑傳導。

物理風險（Physical事件對實體資產造成損失，導致企業停產、供應鏈中斷。海平面上升侵蝕沿海地產價值，長期干旱降低農業產出和水電效率，熱浪推高制冷能耗并降低戶外勞動效率。這些因素持續削弱企業營利能力和資產估值。重大氣候災害往往引發相關行業（如保險、再保險、農業、能源、旅游）市場劇烈波動，甚至引發局部流動性危機。

轉型風險（Transition Risk）中，在我國“雙碳”目標的背景下，高碳企業運營成本會提高，清潔能源技術（光伏、風電、儲能）成本快速下降，對傳統能源（煤電、油氣）市場產生影響。這會導致高碳排、高物理風險敞口的資產面臨貶值壓力，而綠色低碳資產獲得溢價收益。

最新研究表明，氣候變化可以顯著抑制金融企業的發展，氣象條件對我國金融保險業 GDP的影響近8%。以上風險促使“氣候貸”、氣候保險、天氣衍生品等產品迎來新機遇。銀行需評估貸款客戶面臨的氣候物理風險和轉型風險，例如，近年來國家氣候中心與交通銀行（香港）、天津銀行、中國工商銀行等金融機構合作，對其貸款標的物面臨的未來氣候物理風險進行量化評估；與中華財險聯合研發氣候保險指數產品；聯合農業農村與氣象部門、保險機構、高校等國內多家單位，應用 AI技術聯合攻關我國糧食作物生產全生命周期的風險識別、轉移和應對等關鍵技術難題。

除了金融產品創新，上市公司披露“氣候脆弱性”也成為一種趨勢，原因主要有以下幾點——

滿足監管要求與市場規范。TCFD（氣候相關財務信息披露工作組）框架已成為國際公認的氣候相關財務信息披露標準（IFRSS1/S2），并被越來越多的國家和交易所采納。在“雙碳”目標下，中國監管機構對 ESG（環境、社會和治理）/可持續信息披露的要求日益嚴格，強制或鼓勵披露氣候風險（包括脆弱性）已是未來趨勢。

提升企業風險管理能力。氣候脆弱性評估的核心在于識別企業在資產、供應鏈、運營風險、商業模式及市場等方面多大程度上受到氣候變化的影響，同時評估其敏感性和適應能力，從而判斷企業的長期價值和經營韌性。

助力企業品牌信任度提升和宣傳。公眾和消費者對企業的環境責任要求不斷提高，積極披露和管理氣候風險（包括脆弱性）被視為負責任的表現，有助于提升品牌形象和聲譽。同時，評估脆弱性的過程也是識別氣候相關機遇的過程。

此外，氣候變化的影響還延伸到碳匯領域。氣候變化通過加劇極端天氣事件（如干旱、野火、洪澇）和長期特征變化（如升溫、海洋酸化），直接影響森林、農田及海洋生態系統的碳匯能力，增加碳匯監測的不確定性。這種不確定性引發碳信用價值波動及交易隱患，進而驅動市場機制創新（如碳匯保險、氣候衍生品）、政策規則革新以及監測預警等技術的應用普及，并推動碳匯項目向高適應性生態領域戰略轉移，影響全球碳交易與投資方向。

（張思齊系國家氣候中心高級工程師,吳煥萍系國家氣候中心正研級高級工程師）

來源 | 中國氣象報 作者：張思齊 吳煥萍

提供環境新聞線索

環境新聞線索征集