兄弟們，我看這港交所的鑼啊，就快不夠用了。

這不前兩天，港交所一天有6家公司上市嘛（5家內(nèi)地公司），6鑼齊敲：

用白云大媽的話來說，場面相當(dāng)壯觀：

所以，“潮汕女王”王來春的立訊精密，千億大白馬，也要趁著這股東風(fēng)去港股上市了。小新發(fā)現(xiàn)，立訊精密的女掌門人王來春，已經(jīng)連續(xù)四年（2022年至2025年）榮登福布斯中國“杰出商界女性100名”榜首。

先說個結(jié)論，立訊精密去港股上市，說缺錢也不缺，說不缺錢也缺，真的很糾結(jié)！

一方面，大家都知道立訊精密那是“成也蘋果，敗也蘋果”。

財報顯示，立訊精密來自蘋果的營收占比高達(dá)70%。這種深度綁定，歲月靜好的時候是增長引擎，在川普老搞動作的時候，可就是達(dá)摩克里斯之劍。一旦蘋果的需求發(fā)生波動，立訊精密的業(yè)績將面臨巨大的不確定性。立訊精密的毛利率水平在制造業(yè)領(lǐng)域并不算高，去年毛利率降到了10.41%，負(fù)債率則升至62.16%。

特別是占營收占比超八成的消費(fèi)性電子產(chǎn)品毛利率為9.10%，同比下降1.5個百分點(diǎn)，看見了不，賺的都是辛苦錢。

近十年，立訊精密毛利率也從將近23%降到了10%左右，側(cè)面反映出它盈利能力提升的瓶頸。

另一方面，立訊精密賺不賺錢，自己說了不算。

人家蘋果都是第一大客戶了，原材料供應(yīng)商人家可以自己指定，立訊精密的前五大供應(yīng)商采購金額占比達(dá)到58%-65%，其中第一大供應(yīng)商占比超過52%，導(dǎo)致立訊精密供應(yīng)鏈上的議價能力不是很強(qiáng)，想提高盈利也提高不了。

所以立訊精密去香港上市，要是再能融個十幾億美元，剛好可以干一點(diǎn)毛利高的活兒。

例如去年9月，立訊精密斥資約40億元收購了德國知名汽車零部件供應(yīng)商萊尼集團(tuán)。已經(jīng)開了個好頭，目前立訊精密在海外也有很多生產(chǎn)基地更能被“輸血”。

在此之前，另外兩家“果鏈”已經(jīng)沖刺港股了，藍(lán)思科技就在六鑼齊鳴這天剛剛敲了鑼，歌爾股份則是通過分拆子公司歌爾微赴港上市。

所以，在大A混，遲早踏入港股圈，以后誰家要是沒個A+H上市的布局，那都不好意思見人了。

作者丨冰河

編輯丨墨墨