北京一家大型購物中心的華為門店里，周末人流如織。與手機展臺同樣熱鬧的是問界M9（參數丨圖片）體驗區，一家三口正在仔細打量這輛標價56.98萬元的“全景智慧旗艦SUV”。

“這是我們第三次來看車了，”父親對銷售顧問坦言，“看中的就是它的智能駕駛和鴻蒙座艙，傳統豪華品牌給不了這些體驗。”

這一幕正在全國各地上演。今年1-6月，賽力斯新能源汽車總銷量17.2萬輛，同比下滑14.35%，但其高端車型問界M9卻逆勢增長，累計銷量達62492輛，同比增長6.28% 。正是這款被余承東稱為“1000萬內最好SUV”的高端車型，讓賽力斯在銷量下滑的背景下，預計實現歸母凈利潤27億至32億元，同比大增66.2%至96.98% 。

交出“反常理”業績單

7月10日晚間，賽力斯發布的2025年半年度業績預增公告在資本市場投下一枚“深水炸彈”。在整體銷量下滑15.77% 的背景下，公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤達到27億元到32億元。

這份“反常理”的業績單背后，是賽力斯產品結構脫胎換骨的變化。

開源證券研報分析指出，2025年第二季度，問界品牌銷量達10.7萬輛，環比激增135.8% 。其中，4月份剛上市的問界M8表現尤為搶眼，憑借對標M9的空間和智能化技術，以及更低的定價，上市僅34天就實現大定突破8萬臺。

“M8與M9已形成高端爆款雙子星格局，”一位汽車行業分析師表示，“這兩款高毛利車型正推升賽力斯整體毛利率，改寫其盈利模型。”

賽力斯的產品結構轉型在數據上體現得淋漓盡致：2025年二季度，問界M9銷量環比增長68.6%至3.96萬輛；2025款M5銷量環比增長234.1%至1.36萬輛。高端車型已成為公司利潤增長的絕對引擎。

開源證券測算，賽力斯2025年二季度歸母凈利潤中值約22億元，同比增長56.7%，環比增幅高達194.4% 。這種“規模效應+高端化”的雙輪驅動模式，正將賽力斯帶入中國車企盈利能力的“第一陣營”。

華為依然是“技術底座”

賽力斯的華麗轉身，離不開與華為的深度綁定。這種合作已超越傳統車企與供應商關系，演變為一種 “血肉相連”的共生模式。

2025年3月，深圳引望智能技術有限公司完成股權變更：華為持股比例由100%降至80%，賽力斯和阿維塔各獲10%股權。賽力斯集團董事長張興海同時出任引望董事。這一股權安排為雙方技術合作提供了制度保障。

在技術賦能上，華為為賽力斯提供了全方位支持。問界M9融合了華為全棧技術，包括智駕、座艙、通信、底盤等核心系統，定義著 “軟件定義汽車”的新標準。這種技術深度整合，使賽力斯產品在智能化體驗上與傳統豪車形成代際差。

智能化軍備競賽仍在加速。6月22日，華為宣布將于9月底分批次推送乾崑智駕ADS4.0，問界M9等車型將首批升級。這套系統采用面向未來自動駕駛時代的“世界引擎+世界行為模型WEWA架構”。

“ADS4.0將帶來革命性體驗，”據華為智能汽車解決方案內部人士透露，“端到端時延降低50%，通行效率提升20%，重剎率降低30%，這些數據指標將直接轉化為用戶價值和品牌溢價。”

品牌賦能同樣不可忽視。余承東將問界M9稱為“1000萬內最好SUV”，這種高舉高打的營銷策略，使問界品牌成功切入50萬元以上豪華車市場，直接對標寶馬X5、奔馳GLE等傳統豪強。

賽力斯謀劃更大“棋局”

站在半年凈賺27億的高點，賽力斯正在謀劃更大的棋局。

首先，港股IPO是關鍵一步。今年4月，賽力斯正式向港交所遞交上市申請。公司計劃通過打造國際化資本運作平臺，加速推進海外渠道建設、本土化研發及生產體系。張興海已明確2025年目標：海外市場新能源汽車實現倍增計劃。

產品線更新也在緊鑼密鼓進行。目前問界M7面臨產品力不足的挑戰，二季度銷量同比下滑66.1%。但公司正計劃推出M7大改款，預計將在造型、內部空間、智能化技術、底盤和續航等方面全面提升。

智能化升級路線圖同樣清晰。隨著ADS4.0系統的推送，賽力斯旗下高端車型的智駕能力將保持行業領先地位。這種技術優勢是其在豪華車市場持續攻城略地的關鍵保障。

資本市場對賽力斯前景看法不一。業績預增公告次日，公司股價反而下跌4.66%。投資者可能擔憂M7改款后的市場表現，以及港股IPO可能帶來的股權稀釋。

但機構普遍持樂觀態度。信達證券預測，公司2025-2027年歸母凈利潤將分別達102.7億、134.2億、163.6億元，對應PE分別為21.0倍、16.1倍、13.2倍。開源證券則更為樂觀，預計2025年歸母凈利潤將達103.1億元。

“賽力斯的核心競爭力在于深度綁定華為的技術生態，”一位長期跟蹤新能源汽車的基金經理分析道，“這種合作模式已被證明成功，關鍵在于能否在海外市場復制這一成功經驗。”

張興海提出的“三年內新能源汽車實現百萬量級目標”，意味著賽力斯需要在當前年銷量基礎上實現近三倍增長。這既考驗其產品矩陣的持續爆發力，也考驗全球化布局的速度與效率。

港股上市、ADS4.0升級、海外渠道擴張——站在半年凈賺27億的高點上，賽力斯正全力踩下發展油門。

今年3月張興海在引望董事會就座的那一刻，賽力斯已不再只是華為智選車的代工廠。當問界M9持續突破50萬級豪華車市場，蠶食BBA份額，賽力斯正在用業績印證，得高端者得天下的汽車產業新法則已然成型。