平安好醫(yī)生在2024年實現(xiàn)了盈利，且費用控制和組織改革初見成效，但其核心業(yè)務(wù)增長動能仍顯不足，營收改善幅度有限。此次管理層變動雖引入了具有財務(wù)與運營經(jīng)驗的臧珞琦，釋放出強化治理、優(yōu)化管理的信號，但總裁職位的空缺無疑為公司戰(zhàn)略執(zhí)行帶來一定不確定性。

近日，平安健康醫(yī)療科技有限公司（股票簡稱：平安好醫(yī)生，股票代碼：1833.HK）發(fā)布公告稱，吳軍因個人工作安排辭去公司執(zhí)行董事及總裁職務(wù)，相關(guān)變動自即日起生效。與此同時，公司宣布由臧珞琦女士接任執(zhí)行董事。

圖片來源：公司公告

資料顯示，吳軍現(xiàn)年59歲，自2021年10月起擔(dān)任公司執(zhí)行董事及總裁，2024年薪達632.1萬元，在高管中處于較高水平。此前，他長期任職于平安集團，歷任平安產(chǎn)險多個省級分公司總經(jīng)理及總部管理職務(wù)，具備豐富的運營管理經(jīng)驗。董事會對其任職期間的貢獻表示感謝。

數(shù)據(jù)來源：公司公告，單位:千元

接替吳軍擔(dān)任執(zhí)行董事一職的為臧珞琦，女，現(xiàn)年44歲，自2022年3月加入平安好醫(yī)生，目前擔(dān)任公司執(zhí)行副總裁兼首席財務(wù)官。資料顯示，她擁有廣泛的全球跨國企業(yè)及中國互聯(lián)網(wǎng)公司的財務(wù)與運營管理經(jīng)驗，擅長企業(yè)風(fēng)險控制、融資運作及投資并購管理。

職業(yè)履歷方面，臧珞琦曾在普華永道、德勤等國際會計師事務(wù)所任職，并在洲際酒店集團、曹操出行及滴滴出行等知名企業(yè)中擔(dān)任財務(wù)及高管職務(wù)，具備多行業(yè)管理背景。她同時擁有CGMA全球特許管理會計師資格，是CIMA資深會員及IPA公共會計師協(xié)會資深會員，畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)，獲文學(xué)學(xué)士學(xué)位，并取得墨爾本大學(xué)工商管理碩士學(xué)位。此次履新，被視為公司在推進高質(zhì)量發(fā)展、強化管理體系方面的重要舉措，董事會對其寄予厚望。

此次高層人事調(diào)整正值公司轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。吳軍的離任不僅意味著一位長期主導(dǎo)公司業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整的高管退出，也在客觀上留下了總裁職位暫時空缺的不確定局面。目前，公司僅公布臧珞琦接任執(zhí)行董事，尚未明確新任總裁人選。在營收承壓、結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未完成的背景下，管理層的變動或?qū)景l(fā)展節(jié)奏產(chǎn)生一定擾動。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見端倪但尚難言成效

平安好醫(yī)生主要通過移動平臺與線下資源整合，提供覆蓋診療、健康管理、養(yǎng)老等領(lǐng)域的一體化服務(wù)。公司成立至今已有十余年，先后經(jīng)歷三任CEO。其中，2020年5月上任的第二任CEO方蔚豪提出“去C端化”“弱化互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療屬性”的戰(zhàn)略方向，重構(gòu)公司戰(zhàn)略路徑，將重心回歸平安集團內(nèi)部，打造以醫(yī)險融合為核心的HMO模式。在其任期內(nèi)，公司基本完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)軌。2023年11月，現(xiàn)任CEO李斗接任后，迅速推行組織架構(gòu)改革，將原有相對獨立的事業(yè)部體系重組為銷售、醫(yī)療、產(chǎn)品、技術(shù)運營和共享資源五大中心，推動扁平化管理，人力成本顯著降低，初步顯現(xiàn)扭虧為盈的跡象。

從財務(wù)數(shù)據(jù)看，公司近年營收表現(xiàn)波動較大。2021至2024年，營業(yè)收入分別為73.34億元、61.60億元、46.74億元和48.08億元，雖2024年有所回升，但整體仍處于低位。與此同時，虧損持續(xù)收窄，2024年實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤由-15.39億元大幅提升至0.88億元。2025年一季度，公司營業(yè)收入達10.62億元，同比增長25.84%；凈利潤為0.33億元。然而，當(dāng)前盈利狀況在很大程度上依賴于成本控制及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，其持續(xù)性仍待觀察。

數(shù)據(jù)來源：Wind

收入結(jié)構(gòu)方面，2024年公司收入主要來自醫(yī)療服務(wù)（21.69億元，占比45.11%）、健康服務(wù)（23.56億元，占比49.01%）及養(yǎng)老與保健服務(wù)（2.83億元，占比5.88%）。當(dāng)年，公司主動退出制藥及保健品零售業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而聚焦健康服務(wù)與養(yǎng)老業(yè)務(wù)，標(biāo)志著業(yè)務(wù)模式開啟新一輪重構(gòu)。然而，轉(zhuǎn)型成果是否能轉(zhuǎn)化為長期增長動力仍有待市場驗證。

具體來看，醫(yī)療服務(wù)板塊近三年波動明顯。2022年至2024年，該板塊收入分別為25.47億元、20.75億元和21.69億元，同比變動為11.32%、-18.52%和4.5%，2024年雖略有反彈，但仍未恢復(fù)至以往水平，業(yè)務(wù)基本盤壓力依舊存在。

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值得注意的是，醫(yī)療服務(wù)毛利率有所提升，從2022年的36.24%升至2024年的43.25%；健康服務(wù)與養(yǎng)老服務(wù)毛利率分別為21.34%和29.12%。整體毛利率在2020年至2024年間維持相對穩(wěn)定，分別為27.35%、32.20%、31.68%。然而，新業(yè)務(wù)毛利率仍偏低，短期內(nèi)對整體盈利貢獻有限，未來盈利能力仍需進一步提升。

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在費用結(jié)構(gòu)方面，公司降本增效取得初步成效。銷售費用率由2020年的23.11%降至2024年的15.88%；財務(wù)費用率整體維持為負，2024年為-3.80%。但管理費用率波動較大，2023年曾一度升至31.60%，2024年雖回落至19.34%，仍高于2020年水平（14.81%）。其中，2024年研發(fā)費用為3.8億元，同比下降29.2%，主要受人力及相關(guān)費用壓縮影響。財報顯示，公司員工總數(shù)從2023年的1753人減少至2024年的1563人，減少190人，對應(yīng)節(jié)省管理費用約5.51億元。這一系列變化與2023年11月李斗上任后推動的組織變革密切相關(guān)。

數(shù)據(jù)來源：Wind

綜上所述，盡管平安好醫(yī)生在2024年實現(xiàn)了盈利，且費用控制和組織改革初見成效，但其核心業(yè)務(wù)增長動能仍顯不足，營收改善幅度有限。此次管理層變動雖引入了具有財務(wù)與運營經(jīng)驗的臧珞琦，釋放出強化治理、優(yōu)化管理的信號，但總裁職位的空缺無疑為公司戰(zhàn)略執(zhí)行帶來一定不確定性。未來，公司亟需在成本管控基礎(chǔ)上鞏固主營業(yè)務(wù)，同時加快新業(yè)務(wù)培育步伐，以期實現(xiàn)真正的可持續(xù)增長。臧珞琦的履新，為公司注入新的管理活力，但其能否帶領(lǐng)平安好醫(yī)生順利穿越轉(zhuǎn)型陣痛期，仍需時間和市場的檢驗。

作者 | 姚文溪

編輯 | 吳雪

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