出品丨虎嗅汽車組

作者丨李賡

頭圖丨視覺中國

回顧2025年上半年，中國汽車市場處處是戰(zhàn)火。

隨著各大車企上半年整體銷量數(shù)據(jù)塵埃落定，明星車型的銷量榜單相繼出爐，以及新能源汽車滲透率、出口增速等關鍵行業(yè)指標浮出水面，一組組冰冷的數(shù)字，逐步為我們揭示了上半年汽車市場競爭的真實全貌。

我們究竟應如何透徹理解2025上半年中國車市的真實脈動與深層邏輯？

下半年，中國車市的戰(zhàn)火將向何方蔓延？格局演變會呈現(xiàn)哪些新趨勢？

本期車圈脈動，我們將穿透數(shù)據(jù)的表象，結合行業(yè)脈動，對上半年進行深度解析，并嘗試對下半年的市場走向作出合理預判。

【全局：銷量繼續(xù)漲，但銷售壓力其實很高】

• 總數(shù)仍在漲：今年1～6月，全國乘用車市場呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，廠商批發(fā)量達1327.9萬輛，同比增長12.2%。從零售端看，累計銷量為1090萬輛，同比增長10.8%。值得注意的是，汽車出口表現(xiàn)尤為突出，1～5月累計出口量達216萬輛，同比增速達到15%，顯示出中國車企在國際市場上的強勁競爭力。

• 新能源出口增速較快：1～5月，新能源汽車出口量達到116萬輛，同比增長33%，占整體出口的43%。這一增長主要得益于插混和混動車型的強勁表現(xiàn)，成為推動出口增長的核心動力。

• 銷量主要靠促銷支撐：具體來看，傳統(tǒng)燃油車促銷力度穩(wěn)定在23.3%，已連續(xù)10個月保持在22%左右的水平。新能源車方面，促銷力度有所回調(diào)，降至10.2%，但仍較上年同期增加1.6個百分點。體現(xiàn)了，整體市場仍處于激烈的價格競爭態(tài)勢中。
  

• 政策依賴度依然顯著：根據(jù)商務部數(shù)據(jù)，截至6月底，汽車以舊換新補貼累計申請量達412萬份。當前約70%的私人購車用戶享受了以舊換新政策優(yōu)惠，增換購的消費升級已成為購車消費的絕對主流。但隨著2025年第一波補貼額度消耗完，6月底汽車信貸政策出現(xiàn)收緊跡象，各地高息高返政策有所收縮，貸款返利補貼車價的力度大幅減弱，隨即在7月初出現(xiàn)了銷量的下滑和經(jīng)銷商的進一步滯銷。

• 經(jīng)銷商面臨的庫存壓力依然顯著：為沖刺半年度目標，經(jīng)銷商被迫提高庫存水平，“以價換量”的現(xiàn)象持續(xù)發(fā)酵，進一步加劇了資金鏈的緊張。中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的6月“經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)”達到56.6%，處于高位。上半年僅27.5%的4S店完成了銷量目標，72.5%未達標。如下半年開場無明顯刺激且車企不及時調(diào)整市場目標及節(jié)奏，經(jīng)銷商環(huán)節(jié)的壓力還會持續(xù)加大。

【傳統(tǒng)自主：全方位價格戰(zhàn)還在繼續(xù)，戰(zhàn)場圍繞比亞迪展開】

• 自主燃油的戰(zhàn)場打得火熱：2025年6月，自主燃油車市場促銷力度持續(xù)攀升，折扣率已達18.3%，較去年同期增長2.5個百分點。自今年3月以來，行業(yè)促銷率突破去年16.X%的平臺水平。自主燃油車賽道之所以競爭如此激烈，也有合資車企燃油車全面促銷的影響。

• 自主新能源戰(zhàn)場的核心是比亞迪：比亞迪憑借早年基于自身規(guī)模優(yōu)勢帶來的成本優(yōu)勢，在市場中占據(jù)了先機。盡管今年價格戰(zhàn)的數(shù)字門檻并未進一步下探，但其他傳統(tǒng)自主車企紛紛主動調(diào)整策略，選擇與比亞迪展開激烈競爭。這種競爭主要體現(xiàn)在產(chǎn)品定位和價格體系的全面對標上，形成了鮮明的對位競爭態(tài)勢。

• “模仿棋”對比亞迪的確有效：以吉利為例，作為上半年增速最快的車企之一，其推出的一系列產(chǎn)品均與比亞迪形成了直接競爭關系。數(shù)據(jù)顯示，吉利新能源車型（涵蓋吉利、領克、極氪品牌）總銷量達到72.52萬輛，同比增長126%，增長極為可觀，更是占到了吉利整體銷量的51.5%。

• 海外的支撐非常寶貴：奇瑞汽車多頭推進與華為的合作、子品牌多樣化布局、對位比亞迪等重大業(yè)務，盡管前三大業(yè)務的進展相對平平，但其出海業(yè)務仍保持穩(wěn)定增長。1～6月，奇瑞的出口銷量達到55.03萬輛，同比增長3.3%，占總銷量的近一半，為奇瑞的業(yè)績提供了強力的支撐。

• 不積極追趕，落后只會越來越明顯：長城1～6月累計汽車銷量為56.98萬輛，同比增長1.81%。其中，新能源車銷量為16.04萬輛，同比增長23.57%，但銷量在8大車企中最低；海外銷售19.77萬輛，同比下降1.05%。

【新勢力戰(zhàn)場：再度區(qū)分陣營，賽道冰火兩重天】

• 新勢力經(jīng)營和存活壓力巨大：與自主傳統(tǒng)車企相比，新勢力車企的年度銷量目標達成率明顯偏低。在統(tǒng)計的12家新勢力車企中，僅有3家的銷量表現(xiàn)達到行業(yè)普遍認可的及格標準（即年度銷量目標的40%）?？紤]到整體市場居高不下的競爭烈度，部分企業(yè)的經(jīng)營狀況還可能進一步惡化。

• 新勢力的出路進一步被市場明確：一條路是選擇融入傳統(tǒng)車企扎堆的主流市場，在保持自身特色的同時，通過性價比競爭尋找立足之地；另一條路則是另辟蹊徑，將其他領域的品牌價值轉(zhuǎn)移至汽車行業(yè)，憑借產(chǎn)品獨特的定位和設計，成功實現(xiàn)高端市場突破。但第二條路線沒有幾家車企能夠走得通。

• 綜合性價比成為剛性要求：零跑汽車累計交付量突破80萬輛，連續(xù)4個月在新勢力車企中保持銷量領先。與此同時，小鵬汽車自推出MONA M03后，實現(xiàn)銷量反彈，已連續(xù)8個月保持月銷超3萬輛的水平。今年，小鵬計劃通過一系列新產(chǎn)品進一步擴大市場。就算是30～40萬元市場，產(chǎn)品仍需要體現(xiàn)出“綜合性價比”優(yōu)勢，盡管當前新勢力車企大多仍未實現(xiàn)絕對盈利，但“綜合性價比”已成為市場對新勢力的剛性要求。

• 品牌的勢能，是一種難以復制的核心能力：以小米和華為為例，2023年小米通過推出第二款產(chǎn)品YU7，持續(xù)保持市場熱度；而華為旗下的鴻蒙智行，憑借問界M8這款全新產(chǎn)品，以一己之力支撐起整個品牌的銷量增長。這兩家從其他行業(yè)跨界而來的品牌，展現(xiàn)出獨特的發(fā)展勢能，這種能力即便對于傳統(tǒng)自主車企而言，也難以實現(xiàn)復制。

【合資戰(zhàn)場：新能源的“反擊”苗頭初現(xiàn)】

• 合資銷量迎來初步的觸底反彈：2025年上半年，除本田兩家合資公司與東風日產(chǎn)仍處下滑態(tài)勢外，其他合資車企均實現(xiàn)銷量增長。其中，一汽豐田以16%的增速領跑，一汽-大眾、上汽大眾分別增長3.5%和2.3%，廣汽豐田增長11%，而此前持續(xù)下滑的上汽通用也實現(xiàn)8.6%的同比增長。整體來看，主流合資車企上半年批發(fā)量達55.3萬輛，同比增長11%，環(huán)比增長17%。

• 燃油仍是合資核心競爭力：合資車企銷量增長主要得益于燃油及傳統(tǒng)混動車型售價的持續(xù)下調(diào)。具體來看，燃油車促銷力度在6月達到23.1%的歷史峰值。其中，合資品牌占比較高的豪華燃油車市場促銷幅度更是攀升至26.8%，再創(chuàng)歷史新高。

• 合資新能源“反擊”苗頭初現(xiàn)：合資在新能源的整體表現(xiàn)依舊不強，6月主流合資品牌的新能源車滲透率僅為5.3%。然而，部分車型已展現(xiàn)出爆款潛力，今年上半年，鉑智3X銷量達到1.91萬輛，日產(chǎn)N7銷量為0.99萬輛，前者銷量已經(jīng)追近凱美瑞，后者在東風日產(chǎn)所有車型中銷量排行第五。

【2025年下半年市場競爭展望】

• 價格戰(zhàn)并未消失：近期發(fā)布的多款新產(chǎn)品與同品牌或競品相比，仍存在持續(xù)降價的現(xiàn)象。部分更新后的車型還設置車企補貼。在當前市場環(huán)境下，明面上的“背刺”刺激效果減弱，但車企若想持續(xù)銷售，仍需在價格上做出妥協(xié)。

• 補貼跟進至關重要：下半年市場需求仍高度依賴于補貼政策的推進情況。經(jīng)過去年和今年兩輪補貼政策的刺激，市場淺層次的換車需求已被基本釋放。如何通過后續(xù)補貼政策精準激發(fā)新用戶需求，將成為下半年市場發(fā)展的關鍵變量。

• 車不能只是車：新能源車的內(nèi)涵已從單純的工具價值向多元化方向拓展，但隨著銷量增長面臨瓶頸，如何在產(chǎn)品價值之外尋找更多賣點和溢價空間仍具挑戰(zhàn)。尤其對那些“專注于產(chǎn)品和技術”的品牌而言，如何將技術優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為市場競爭力，實現(xiàn)營銷創(chuàng)新，仍是一個待解難題。當前行業(yè)競爭已進入多維度、更復雜的市場階段。

?? 虎嗅汽車點評：

當前中國汽車市場的本質(zhì)其實非常清晰：在有限的需求里面搶市場。無論是自主傳統(tǒng)車企、新勢力，還是合資車企，在倒下之前都只能“搶”下去。

去年年底以來，自主傳統(tǒng)車企的競爭格局發(fā)生顯著變化，從各自特色轉(zhuǎn)向以綜合性價比為核心的同質(zhì)化競爭。特別是吉利、奇瑞、長安等此前新能源表現(xiàn)平平的企業(yè)，選擇與比亞迪正面競爭，導致市場競爭驟然升溫，最終在6月份引發(fā)了公開降價促銷。

而新勢力也是一樣，盡管很多新勢力在智駕、智能化的體驗上在全行業(yè)都處于領先地位，但仍需要想盡一切辦法讓自身的硬件和綜合性價比足夠突出，才能獲得足夠廣泛的市場認同。

之前數(shù)年在新能源變革中持續(xù)落后的合資車企，經(jīng)過幾年的變革終于在2025年開始落地“本土化”，“師中長技以制中”的打法已經(jīng)初現(xiàn)崢嶸，自主傳統(tǒng)車企很有可能將會在同類友商之外，面對合資車企的加碼競爭，導致進一步市場競爭的加劇。

到處都是戰(zhàn)場，到處都在決斗。

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