上半年私募行業發生了三大現象級事件，引發市場高度關注。

其一，量化私募在AI上的突破性成果源源不斷，AI+量化成關注焦點。開年來DeepSeek大模型的突然破圈，將國內量化私募在大數據處理、模型研發等先天優勢暴露在大眾眼前，隨之量化私募開啟人才爭奪戰、加大AI研發投入等，積極擁抱AI。

其二，量化私募業績明顯領先于主觀私募。私募排排網數據顯示，有業績顯示的1758只主觀多頭產品上半年收益均值為11.57%；而592只量化多頭產品上半年收益均值高達17.54%。

其三，百億量化私募數量首次超過主觀。從百億私募全名單來看，近日蒙璽投資新晉百億私募后，百億量化私募（41家）的數量歷史上首次超過百億主觀私募（40家），在近半年的時間里，百億量化私募和主觀私募的數量差距整體在不斷縮小，且在7月份實現數量上的超越。

顯而易見的是，這三大私募行業現象級變化均是圍繞量化展開，可見量化投資在上半年帶來的震撼已深得人心。量化投資也成為了不少投資者更加青睞的一種投資模式，為此本文將帶各位一一梳理上半年私募行業的三件現象級事件。

DeepSeek破圈！量化投資進入"AI驅動"新紀元

自開年來，幻方量化背后梁文鋒創辦的深度求索一鳴驚人，帶來了國民級AI大模型DeepSeep，不僅在國內掀起一番轟動，全球也為之震撼。DeepSeek應用一度登頂蘋果中國地區和美國地區應用商店免費APP下載排行榜，在美區下載榜上甚至超越了ChatGPT。

DeepSeek的推出標志著量化投資正式進入"AI驅動"的新紀元，各機構紛紛加速布局智能投研系統以保持競爭優勢。上半年，國內多家量化私募在AI上的突破如雨后春筍般嶄露頭角：

九坤投資與微軟亞洲研究院首次成功復現了DeepSeek-R1，同時在技術層面提出了創新性的見解。此外還首次發現了輸出長度與推理性能提升無關、語言混合會顯著降低推理能力以及reasoning tokens確實有提升推理性能等問題。

念空科技與上海交通大學計算機學院合作，提出一種全新的大模型訓練框架SASR。在GSM8K任務中，僅使用1.5B模型的情況下，準確率就超過了80%，接近GPT-4o的表現；在KK邏輯推理任務中，其準確率比GPT-4o還高出約9個百分點。

量化私募在AI上具有哪些先天優勢？

提供豐富的數據資源

量化投資過程中積累了大量的歷史交易數據、市場數據等，這些數據為AI模型的訓練和優化提供了豐富的素材。通過分析這些數據，AI可以學習到市場的規律和模式，從而更好地應用于量化投資決策。

驗證AI模型的有效性

量化投資的策略和模型需要在實際市場中進行驗證和測試。AI模型在量化投資中的應用，可以實時跟蹤和評估模型的性能，及時發現模型的不足之處并進行調整和優化，從而提高AI模型的準確性和可靠性。

推動AI技術的發展

量化投資對數據處理和分析的高要求，促使AI技術不斷發展和創新。為了滿足量化投資的需求，研究人員不斷開發新的算法和模型，提高AI的計算能力和處理速度，推動了AI技術在金融領域的應用和發展。

AI對量化投資的反哺也越發明顯，主要體現在以下方面：

數據處理與分析

金融市場數據海量且復雜，AI的機器學習和深度學習算法能快速處理和分析股票基本面信息、量價數據、宏觀經濟指標等，挖掘出金融市場中的非線性特征和復雜交互效應，發現人類難以察覺的模式，為量化投資提供更全面、深入的數據支持。

因子挖掘與優化

傳統量化依賴人工經驗設計因子，而AI技術可實現因子的自動挖掘與優化。

投資組合優化

AI技術通過多層指標預測體系實現策略輪動，并根據宏觀環境和資金流動進行子策略配置，還能結合風險模型和交易行為數據，平滑短期波動并捕捉市場機會，使投資組合在不同市場環境下都能保持較好的收益和風險平衡。

交易執行與監控

AI驅動的算法交易技術如TWAP/VWAP等，能夠根據實時市場狀態優化訂單執行路徑，降低交易成本。同時，AI監控系統可實時分析交易行為，識別異常模式并自動調整策略，提高交易效率和準確性。

據私募排排網統計，目前除了幻方之外，包括九坤投資、明汯投資等頭部量化私募分別設有實驗室、北美投研中心等，而黑翼資產、磐松資產等將AI應用貫穿于公司投資流程中。

業績來看，在私募排排網有業績顯示的產品在3只以上的百億AI量化私募共16家，它們管理的197只產品合計規模為236.13億元，上半年收益均值約為16.32%，顯著跑贏相關指數漲幅。

穩博投資旗下7只產品上半年收益均值高達***%，位居第一。據悉，穩博投資于2018年首次引入機器學習團隊，創始人殷陶具備多年程序和算法設計背景，構建了一套完善基于人工智能，機器學習的研究方法體系。

[應監管要求，私募產品不能公開展示業績，文中涉及收益數據用***替代，合格投資者可掃碼查看收益數據。]

其次，進化論資產、信弘天禾上半年收益均值分別為***%、***%，分別位居第二、第三。據進化論資產透露，公司于2023年成立AI大模型專家組，針對量化投研的垂直業務需求，研發專屬AI智能體并已投入使用。

量化私募居前，主觀靠后！主觀與量化漸行漸遠！

私募排排網主觀多頭與量化多頭策略指數在2020年前后出現明顯變化，二者之間的收益差明顯放大，這一趨勢也正好反映了2020年以來的科技爆發為量化投資進一步鋪平道路，特別是2025年開年以來，隨著全球人工智能的爆發，二者之間的收益差越發明顯。

從產品角度來看，私募排排網數據顯示，有業績顯示的1758只主觀多頭產品上半年收益均值為11.57%；而592只量化多頭產品上半年收益均值高達17.54%。

具體到百億私募來看，194只有業績顯示的百億私募旗下量化多頭產品，上半年收益均值高達18.84%，超額收益均值為15.26%。對比百億私募旗下171只主觀多頭產品，上半年收益均值僅為4.80%。

上半年超額收益位居前三的百億私募旗下量化多頭產品分別來自：龍旗科技、穩博投資、信弘天禾。

龍旗科技朱曉康管理的“龍旗科技創新精選1號C類份額”上半年以***%的超額收益居首，上半年收益為***%。朱曉康曾分析認為，政策面友好、科技創新提升及全球對中國市場重新評估等因素，也將為中國量化投資行業帶來正面影響，并對量化策略在中國市場的長期表現非常有信心！

其次位居第二、第三的分別是穩博投資殷陶管理的“穩博小盤激進擇時指增1號”、信弘天禾張華和章毅管理的“信弘征程2號B類份額”，上半年超額收益分別為***%、***%。

此外，蒙璽投資李驤管理的“蒙璽萬得全A等權指數量化1號B類份額”上半年收益***%，超額受益為***%，位居第4。基金經理李驤為蒙璽投資創始人、總經理。他是國內第一批從業量化交易的基金經理之一，擁有17年的交易經驗，長期從事量化投資領域，擅長低延遲交易策略，致力于為客戶創造長期可持續收益。

從公司角度來看，在私募排排網有3只以上有業績顯示的百億私募共42家，從上半年收益排名來看，位居前十的百億私募中，純量化私募占據8家，量化+主觀私募1家、主觀私募僅1家上榜。

與之形成鮮明對比的是，位居后十名的百億私募中，純主觀私募占據6家、量化+主觀私募3家、純量化私募僅1家。

位居前三的分別是：復勝資產、穩博投資、進化論資產。其中，復勝資產今年以來對“新消費”賽道持續看好，并且得益于“新消費”行情的持續火熱，業績也迎來強勁反彈，最新的管理規模也于近期突破百億。

進化論資產旗下12只產品上半年收益均值為***%，位居第三。資料顯示，進化論資產成立于2014年6月，是國內最早將主動管理和量化投資相結合的私募基金管理人之一。公司投研團隊具備全周期、跨市場、多策略的投資管理經驗，致力于打造“數據+邏輯”的科學投資體系。

百億量化達41家！首超百億主觀！

截至6月底，從最新的百億私募全名單來看，此前蒙璽投資的管理規模由50-100億躍升至100億以上，也有微觀博易管理規模破百億大關，百億量化私募（41家）的數量歷史上首次超過百億主觀私募（40家）。不過，近期主觀私募復勝資產破百，百億量化與百億主觀私募數量各達42家，最新百億私募達90家。

根據私募排排網統計，截至2024年12月底的數據，百億私募共有89家，其中百億量化私募、百億主觀私募分別為33家、46家?？梢姡?025年近半年的時間里，百億量化私募和主觀私募的數量差距整體在不斷縮小，并逐步實現反超。隨著人工智能、量化投資技術的進步，量化投資在投資者中的受歡迎程度逐步提高。

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